Какие инвестиции выходят на первый план перед снижением ключевой ставки?

Объясняет Аркадий Ращектаев, директор Казанского филиала «БКС Мир инвестиций».

С конца прошлого года Центробанк удерживает ключевую ставку на уровне 16%. Это высоко — еще в июле 2023 года ставка была 7,5%. Денежно-кредитная политика была ужесточена с целью подавить инфляцию, а заодно помочь курсу рубля к инвалютам прийти к экономически более обоснованным уровням.

И вот рост цен стабилизировался. К концу года инфляция, как ожидается, опустится к 5%. Конечно, проинфляционные факторы, такие как высокий потребительский спрос, еще сохраняют силу, и период высоких ставок в ближайшие месяцы сохранится. Однако с большой долей вероятности летом ключевая ставка может развернуться вниз и к декабрю отойти к 10−12%.

Аркадий Ращектаев говорит, что рублевые вклады в банках начнут терять доходность с разворотом денежно-кредитной политики ЦБ

Какие активы и финансовые инструменты выиграют от этого? Наиболее очевидный бенефициар — это акции. Когда ставки в экономике снижаются, кредитование становится все доступнее, обслуживание долга — все менее обременительным, стимулируется деловая и инвестиционная активность.

Из-за снижения доходностей по вкладам и облигациям инвесторы обращают внимание на дивидендные бумаги, которые за счет этого позитивно переоцениваются.

Благоприятный эффект от сокращения процентных ставок особенно актуален для акций тех компаний, у которых велика рублевая долговая нагрузка.

Московская биржа

За три с небольшим месяца с начала года индекс Мосбиржи вырос на 10%, выйдя выше 3400 п. И по нашим оценкам, основной потенциал роста в этом году еще впереди — мы ждем 3650 п. (4000 п.) с учетом дивидендов на горизонте 12 месяцев.

Мы считаем, что основной рост российского рынка будет на дивидендах и составит с их учетом 15% до конца июля, и прогнозируем рекордную 10%-ю дивдоходность по сравнению с историческими 4−8%. Наши топ-дивидендные истории — СургутНГ-ап, МТС, Транснефть, Сбер-ао, Северсталь и ЛСР с высокой вероятностью выплат и двузначной дивдоходностью.

После окончания сезона дивидендов рост рынка ожидается более умеренным. Мы прогнозируем снижение ключевой ставки начиная с июля, что почти совпадет с закрытием дивидендного сезона. Снижение ключевой ставки, катализатор дальнейшего роста в акциях, на тот момент уже будет заложено в ценах.

На долговом рынке при снижении ключевой ставки растут цены на сами облигации, при этом снижается их доходность. С учетом ожидаемого сокращения ключевой ставки сейчас перспективны облигации, особенно длинные. Качественные корпоративные бумаги дают 13−14% годовых, а ОФЗ — 11−12%. Такая доходность на долговом рынке наблюдается нечасто, и разумно ее зафиксировать. Можно купить облигации с длинным сроком обращения. Чем больше срок, тем сильнее будет расти цена облигаций. А в тот момент, когда потенциал снижения ставок будет исчерпан, переложиться в облигации с минимальным периодом до погашения или во «флоатеры» (облигации с плавающей ставкой).

С точки зрения валютного рынка — чем ниже ставки, тем слабее фундаментальные позиции рубля, хотя ключевыми для нацвалюты остаются цены на сырьевые товары и регуляторные настройки.

Рублевые вклады в банках начнут терять доходность с разворотом ДКП, поэтому, как и в случае с облигациями, окно возможностей для фиксации повышенного процента вскоре начнет закрываться.

Аркадий Ращектаев
директор Казанского филиала «БКС Мир инвестиций»
специально для TatCenter

Материалы по теме

Партнёры TatCenter:
1 из 1
Новости
14 Декабря 2024, 16:50

Охотничьи ресурсы в Татарстане оценили в ₽2,9 млрд

Этот показатель на 7% выше, чем в прошлом году.

В Татарстане оценили запасы охотничьих ресурсов на сумму 2,9 млрд рублей, что на 7% больше, чем в прошлом году. Об этом сообщил зампредседателя Госкомитета РТ по биоресурсам Рамиль Шарафутдинов во время выступления в Госсовете региона.

По его словам, увеличение произошло в том числе благодаря появлению двух новых видов охотничьих ресурсов в естественной среде обитания: маралов и пятнистых оленей. На сегодняшний день в естественной среде обитает более 500 особей этих видов. Всего в Татарстане насчитывается более 700 видов животных, из которых 81 вид относится к охотничьим ресурсам, отметил Шарафутдинов.

Ранее TatCenter писал, что «Центр цифровой трансформации Татарстана» заключил сделку на сумму 2,5 млн рублей, чтобы получить право использовать программное обеспечение зимнего маршрутного учета охотничьих ресурсов.

Шарафутдинов Рамиль Гумерович

Заместитель председателя государственного комитета РТ по биологическим ресурсам

Lorem ipsum dolor sit amet.

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: