Библиотека
07 Августа 2020, 08:00

Инвестиции: 5 основных принципов

TatCenter и «Бомбора» публикуют выдержки из книги «Время инвестировать!», в которой автор — Владимир Савенок — дает исчерпывающее руководство по эффективному управлению капиталом.

Принцип первый — создать собственную инвестиционную стратегию

Этот принцип можно было бы назвать по-народному — не кладите все яйца в одну корзину. В таком определении его знают все. Парадокс же заключается в том, что знают-то его все и согласны с ним тоже все, а следуют ему — единицы. Чтобы понять, соблюдаете ли вы данный принцип, ответьте себе на вопрос: ваши активы лежат в одной корзине или в разных? Большинству читателей придется признаться, что в одной (в 1−2 активах). Пора эту ситуацию менять…

Стратегия инвестирования — это распределение рисков. Понимание рисков — это главное при инвестировании.

Вы должны четко понимать, на какие риски готовы идти. Уоррен Баффетт как-то сказал: «Если вы не можете спокойно наблюдать за тем, как рынок падает на 50%, вам не место на фондовом рынке». Если вы не хотите рисковать своим капиталом совсем, вам нужно выбирать консервативные инструменты для инвестирования, но при этом вы должны понимать, что доход будет невысок. И наоборот, если вы спокойно относитесь к рискам, инвестируйте более агрессивно, и, возможно, вы будете вознаграждены. Только вы сами можете решить, что для вас важнее — спокойный сон или высокий доход. Однако в любом случае у вас должна быть четкая инвестиционная стратегия.

Пример инвестиционной стратегии:

40% — консервативные активы (К);

40% — умеренные активы (У);

20% — агрессивные активы (А).

Уже имея значительный опыт работы на фондовом рынке в конце 1990-х годов, я разработал собственную стратегию инвестирования, которая предусматривала следующее распределение по рыночному риску:

К — 30%;

У — 30%;

А — 40%.

Вполне нормальная стратегия, если ее придерживаться. Однако в то время на американском фондовом рынке раздувался пузырь — росли абсолютно все акции. Иногда вечером я покупал акции какой-нибудь небольшой компании, а утром видел, что они выросли в США за один день на 5%. Некоторые акции небольших компаний в моем портфеле росли на 30% в месяц. Это была агрессивная часть портфеля. В то же время его консервативная часть давала мне 7% годовых (в то время ставки по долларовым депозитам и облигациям были довольно высокими). Сравните — 30% в месяц и 7% в год!

Разница огромная, и я, не выдержав искушения, уменьшал долю своих консервативных активов и перекладывал их в агрессивные, чтобы увеличить доходность портфеля. Таким образом, моя стратегия становилась следующей:

К — 10%;

У — 30%;

А — 60%.

Как только я менял стратегию, рынок (похоже, он наблюдал за мной) разворачивался вниз, и мои агрессивные активы начинали падать так же стремительно, как до этого росли. Наблюдая некоторое время за этим падением, я не выдерживал, продавал агрессивные акции и снова инвестировал полученные деньги консервативно, возвращаясь, таким образом, к своей первоначальной стратегии.

Через несколько дней после этого рынок снова разворачивался и начинал неудержимо расти. Еще два-три месяца бурного роста, и я снова не выдерживаю и еще раз меняю стратегию в пользу агрессивной — продаю консервативные активы и покупаю акции небольших компаний.

Что происходило далее, вы, видимо, догадываетесь — рынок как будто по указанию какой-то невидимой руки разворачивался и устремлялся вниз. Месяц наблюдения за падением рынка — и я возвращаюсь к своей начальной стратегии.

Цикл повторился трижды. Лишь после этого я понял, что не стоит менять стратегию, — и понял вовремя, так как через некоторое время пузырь на фондовом рынке лопнул, и мои агрессивные активы обвалились вместе с рынком.

Если бы мой портфель не был сбалансирован, я мог бы потерять 70−80% его стоимости. Однако благодаря моей стратегии инвестирования мои потери оказались гораздо меньше, чем в среднем по рынку.

В зависимости от вашей стратегии инвестирования (вашего отношения к рискам) вы далее формируете диверсифицированный портфель с включением в него разных категорий активов (акции, облигации, недвижимость, золото) и разных регионов для инвестирования (США, Европа, Азия). Все это кажется сложным… Так оно и есть — для того, чтобы создать сбалансированный портфель самостоятельно, нужно получить немало знаний. Для примера ниже я покажу структуру типового умеренного портфеля компании «Личный капитал». Взгляните, как капитал распределен по рискам (см. диагр. 2.1), регионам (см. диагр. 2.2) и категориям (см. диагр. 2.3).

Структура портфеля не должна быть очень сложной. На диаграммах она так и выглядит, на самом деле она проста. В портфель включены только самые популярные и самые ликвидные инструменты — акции, облигации, золото.

Успешное инвестирование должно быть скучным. В таком случае инвестиционный подход превзойдет результаты большинства фондов, управляемых профессионалами.

Принцип второй — регулярно корректировать структуру портфеля

Иными словами — регулярно делать его ребалансировку в соответствии с вашей инвестиционной стратегией. Это продолжение первого принципа инвестирования. Невозможно постоянно придерживаться точного соотношения консервативных, умеренных и агрессивных активов в портфеле. Каждый день котировки ценных бумаг меняются, изменяя и ваш портфель, и подвижки могут быть весьма существенными. В результате рыночных колебаний в 2008 году портфель инвестора, у которого начальное соотношение рисков в портфеле было следующим:

К — 30%;

У — 40%;

А — 30%, — изменился, и к концу 2008 года соотношение рисков стало таким:

К — 40%;

У — 40%;

А — 20%.

Так произошло в результате того, что консервативные активы выросли в цене, а агрессивные упали. Для приведения портфеля в норму в такой ситуации нужно либо продать часть консервативных активов и купить агрессивные, либо инвестировать дополнительные средства только в агрессивные активы. Проведение подобной операции хотя бы раз в год позволит вашему портфелю оставаться хорошо сбалансированным.

Принцип третий — разработать инвестиционный план и инвестировать регулярно

Инвестировать без плана — то же самое, что поднять паруса и ждать, куда вас понесет ветер. Конечная точка пути может совершенно не соответствовать ожиданиям, а затраченное время будет омрачено страхом и неопределенностью. Именно инвестиционный план покажет, что вы сможете получить в будущем.

Планируйте инвестиции так, чтобы они осуществлялись регулярно — каждый месяц, каждый квартал, каждый год.

Это очень важный принцип, который позволит вам усреднить цену покупки активов, — ведь вы же не собираетесь ловить колебания на рынке и ждать, когда наступит подходящий для покупки момент. Данный принцип называют эффектом усредненной стоимости. Регулярные планомерные инвестиции избавляют вас от страха и неопределенности, а в итоге приводят к лучшим результатам и достижению поставленных целей.

К примеру, один из очень агрессивных фондов в моем портфеле (BRIC) упал к концу 2008 года на 70%. Благодаря стратегии усредненной стоимости к июню 2009 года этот фонд стал доходным (плюс 2%). Так произошло потому, что в январе и марте я продолжал покупать паи этого фонда по низкой цене.

И еще… Имея инвестиционный план, вы видите свою цель. Эта цель может быть очень простой — иметь капитал 5 млн долларов через 10 лет. Этот капитал позволит вам получать пассивный доход в размере 20 800 долларов в месяц.

Наличие цели и ее ясное видение — решающий фактор.

Каждый год вы можете видеть, насколько вы близки к реализации данной цели. Если ваш капитал растет по плану — значит, все нормально. Если вы отстаете — значит, нужно что-то предпринять. Поверьте, это очень действенно — я сам каждый квартал контролирую выполнение своего плана.

Принцип четвертый — не использовать заемные средства

Когда мне задавали вопрос, почему не стоит использовать заемные средства для инвестирования (такой вопрос мне очень часто задавали до 2008 года), я задавал ответный вопрос: «Как вы думаете, в банках сидят глупые люди?» Ответ: «Нет конечно». «Тогда почему они дают вам кредит под 20% годовых вместо того, чтобы инвестировать те же деньги на фондовом рынке под 30%, если это так просто?» Этот вопрос ставил в тупик желающего инвестировать за счет кредитных средств.

Формулировку «Не использовать для инвестирования заемные средства» можно дополнить еще одной: «Не инвестировать средства до тех пор, пока у вас самого есть банковские кредиты». В первую очередь это касается дорогих потребительских кредитов и кредитов по банковским картам. Инвестируя заемные средства, вы пытаетесь заработать более высокий процент по сравнению с тем, под который взяли средства в кредит в банке.

Однако я допускаю, что человек может инвестировать часть капитала, притом что у него есть ипотечный кредит. Этот кредит не такой дорогой, как потребительский, поэтому я рекомендую тем, у кого есть ипотека, следующую схему:

1.

Определите, сколько денег у вас остается после осуществления всех текущих расходов.

2.

Половину этих средств используйте на досрочное погашение ипотечного кредита.

3.

Другую половину средств используйте для инвестирования.

Принцип пятый — инвестировать надолго

Одна слушательница на моем семинаре как-то рассказала, как она, совершенно не понимая, что такое ПИФы, инвестировала в 2002 году 10 000 рублей в ПИФ и забыла об этой инвестиции. В 2007 году во время генеральной уборки она обнаружила этот давний договор и на следующий день пошла в управляющую компанию, чтобы узнать, осталось ли что-нибудь от ее 10 000 рублей. Как же приятно была она удивлена, когда ей сказали, что за это время ее капитал увеличился более чем в 4 раза! «Это была моя лучшая инвестиция — я купила паи и забыла о них на пять лет».

Конечно, дальнейшие события 2008 года несколько омрачили ее радость. Политический же кризис, начавшийся в 2014 году, усугубил ситуацию на фондовом рынке России. Однако на развитых рынках этот принцип работает безотказно. Нижеприведенная статистика подтверждает этот постулат.

Справка

Морган Хаусел пишет аналитические статьи для портала Motley Fool. В одной из них он дал любопытный анализ фондового рынка. В частности, колумнист использовал данные по фондовому рынку США, собранные Робертом Шиллером с 1871 года, и рассчитал среднегодовую доходность для различных периодов времени. Другими словами, он показал, какова вероятность получения определенного дохода или убытка от инвестирования на фондовом рынке при различных сроках инвестирования — до 5 лет, от 5 до 10 лет и т. д. Вот какие основные выводы он сделал на основании такого исследования:

Если вы держите акции менее 5 лет, вы полагаетесь на случай. В этот период акции растут в 70% случаев, но иногда происходят и падения рынка. В 10% случаев инвесторы получали 20–30% годовых, но в 4% случаев фиксировались убытки, равные тем же 20–30% годовых.

Если брать период 5 лет, акции растут в 80% случаев. То есть 80% пятилетних периодов были прибыльными. 10-летние периоды еще более показательны — 90% десятилеток были положительными, и только 10% показывали значительный убыток.

И, наконец, нет ни одного 20-летнего периода, в котором инвесторы могли получить убыток от инвестирования. Даже с учетом инфляции все инвесторы с 20-летним стажем получили реальный доход от своих инвестиций.

Это исследование еще раз подтверждает один из принципов инвестирования на фондовом рынке — не стоит покупать акции (и фонды акций), если ваш горизонт инвестирования менее 5 лет.

Лишь долгосрочные инвестиции способны принести значительные доходы. Кратковременное снижение стоимости инвестиций не должно становиться причиной для выхода из них. Напротив, при снижении стоимости инвестиций вы начинаете реализовывать принцип № 2 — изменение структуры портфеля с целью следования вашей инвестиционной стратегии. Это самый эффективный способ инвестирования, и статистика за десятки лет показывает, что ни один управляющий не может победить простейший механизм регулярного инвестирования.

Все рынки подвержены колебаниям, и угадать, когда будет рост и когда падение, крайне сложно, а на постоянной основе — просто невозможно. Опять же история показывает, что долгосрочные дисциплинированные инвесторы получают больший доход, нежели спекулянты. Даже очень известные и грамотные спекулянты порою заканчивают свою жизнь не очень хорошо (один из самых известных спекулянтов XX века Джесси Ливермор застрелился, в очередной раз проиграв все свои деньги на бирже).

Книга "Время инвестировать! Руководство по эффективному управлению капиталом"
Издательство «Бомбора»

Отрывки из книги предоставлены издательством «Бомбора».
Книга в продаже на book24.ru.
Больше книг о бизнесе, экономике и финансах — в Библиотеке TatCenter.

Материалы по теме

Партнёры TatCenter:
1 из 1
Новости
28 Сентября 2020, 10:56

Количество пожаров в Казани снизилось на 10% В январе-августе

Всего за этот период произошло 1 164 пожара, что на 11,7% меньше по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.

Количество пожаров в Казани за восемь месяцев этого года снизилось на 10%. Всего за этот период произошло 1 164 пожара, что на 11,7% меньше по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.

Большинство пожаров (68%) произошло из-за неосторожного обращения с огнем. На них пострадали 56 человек и погибли 22 человека. Это меньше, чем в прошлом году на 34,2% и 12% соответственно.

Ранее сообщалось, что в Казани с начала года произошло 650 пожаров.

Lorem ipsum dolor sit amet.

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: