С конца прошлого года Центробанк удерживает ключевую ставку на уровне 16%. Это высоко — еще в июле 2023 года ставка была 7,5%. Денежно-кредитная политика была ужесточена с целью подавить инфляцию, а заодно помочь курсу рубля к инвалютам прийти к экономически более обоснованным уровням.

И вот рост цен стабилизировался. К концу года инфляция, как ожидается, опустится к 5%. Конечно, проинфляционные факторы, такие как высокий потребительский спрос, еще сохраняют силу, и период высоких ставок в ближайшие месяцы сохранится. Однако с большой долей вероятности летом ключевая ставка может развернуться вниз и к декабрю отойти к 10−12%.

Аркадий Ращектаев говорит, что рублевые вклады в банках начнут терять доходность с разворотом денежно-кредитной политики ЦБ

Какие активы и финансовые инструменты выиграют от этого? Наиболее очевидный бенефициар — это акции. Когда ставки в экономике снижаются, кредитование становится все доступнее, обслуживание долга — все менее обременительным, стимулируется деловая и инвестиционная активность.

Из-за снижения доходностей по вкладам и облигациям инвесторы обращают внимание на дивидендные бумаги, которые за счет этого позитивно переоцениваются.

Благоприятный эффект от сокращения процентных ставок особенно актуален для акций тех компаний, у которых велика рублевая долговая нагрузка.

За три с небольшим месяца с начала года индекс Мосбиржи вырос на 10%, выйдя выше 3400 п. И по нашим оценкам, основной потенциал роста в этом году еще впереди — мы ждем 3650 п. (4000 п.) с учетом дивидендов на горизонте 12 месяцев.

Мы считаем, что основной рост российского рынка будет на дивидендах и составит с их учетом 15% до конца июля, и прогнозируем рекордную 10%-ю дивдоходность по сравнению с историческими 4−8%. Наши топ-дивидендные истории — СургутНГ-ап, МТС, Транснефть, Сбер-ао, Северсталь и ЛСР с высокой вероятностью выплат и двузначной дивдоходностью.

После окончания сезона дивидендов рост рынка ожидается более умеренным. Мы прогнозируем снижение ключевой ставки начиная с июля, что почти совпадет с закрытием дивидендного сезона. Снижение ключевой ставки, катализатор дальнейшего роста в акциях, на тот момент уже будет заложено в ценах.

На долговом рынке при снижении ключевой ставки растут цены на сами облигации, при этом снижается их доходность. С учетом ожидаемого сокращения ключевой ставки сейчас перспективны облигации, особенно длинные. Качественные корпоративные бумаги дают 13−14% годовых, а ОФЗ — 11−12%. Такая доходность на долговом рынке наблюдается нечасто, и разумно ее зафиксировать. Можно купить облигации с длинным сроком обращения. Чем больше срок, тем сильнее будет расти цена облигаций. А в тот момент, когда потенциал снижения ставок будет исчерпан, переложиться в облигации с минимальным периодом до погашения или во «флоатеры» (облигации с плавающей ставкой).

С точки зрения валютного рынка — чем ниже ставки, тем слабее фундаментальные позиции рубля, хотя ключевыми для нацвалюты остаются цены на сырьевые товары и регуляторные настройки.

Рублевые вклады в банках начнут терять доходность с разворотом ДКП, поэтому, как и в случае с облигациями, окно возможностей для фиксации повышенного процента вскоре начнет закрываться.

Аркадий Ращектаев
директор Казанского филиала «БКС Мир инвестиций»
специально для TatCenter

Стоимость парковки на 16 участках муниципальной парковки будет скорректирована 7 апреля: на 14 участках цена вырастет, а на двух снизится до минимального уровня в 30 рублей. Об этом сообщил исполком Казани изданию «Бизнес Online».

Изменения коснутся 1,2 тыс. парковочных мест. Стоимость увеличится на стоянках на улицах Пушкина, Малой Красной, Кави Наджми, Мусы Джалиля, Право-Булачной, Лево-Булачной, Спартаковской, Хади Такташа, Айдинова, Япеева, Профсоюзной и других улицах. В часы пик загруженность там достигает 95−100%. При этом цены снизятся на парковках на улицах Толстого и Ахтямова с 50 до 30 рублей за час. Там загруженность составляет менее 30%.

Ранее TatCenter писал, что с 3 марта парковка возле Центра семьи «Казан» станет платной.