Интересной альтернативой облигациям может стать золото, чья среднеисторическая волатильность также низкая по сравнению со многими другими классами активов. Более того, золото показывает стабильную динамику в периоды рыночного стресса, когда волатильность широкого рынка (VIX) растет.

В отличии от облигаций золото является бескупонным активом. Однако макроэкономические процессы, которые задают тон на рынке облигаций, также аналогичным образом влияют и на золото. Более того, золото может выступать не только альтернативой российским облигациям, но еще и хеджем курса рубля, а также широким прокси на те экономические процессы, которые происходят за рубежом.

Чем экономически привлекательно золото

Для золота можно выделить два драйвера:

Реальные доходности

На иллюстрации представлены цены на золото и реальная доходность казначейских облигаций США. Исторически золото показывало наибольшей рост, именно когда реальные доходности падали и особенно становились отрицательными.

Определенным исключением стал текущий период ужесточения ставок ФРС в 2022—2023 гг. Золото не упало так сильно как могло несмотря на рост доходностей, так как золоту оказали поддержку покупки центробанков.

С февраля котировки золота на западных торговых площадках показывают рост практически на 6%.

Спрос от центральных банков

Продолжает поддерживать золотые котировки и спрос от центробанков. С 2022 года скачок поквартального спроса виден невооруженным глазом.

Золото растет потому, что ожидания по инфляции растут, а по ставкам в США падают. В конечном итоге, однако, более устойчивая инфляция может вынудить ФРС отказаться от снижения ставок. Мы считаем такой сюрприз от ФРС маловероятным, хотя бы потому, что на носу выборы. Но если регулятор все же решится на такую смену риторики и курса, то рост цен на золото, скорее всего, если не прекратится, то хотя бы существенно замедлится.

Важно отметить, что без изменений в монетарной политике сам по себе рост инфляции едва ли как-то существенно повлияет на золото: цена на золото действительно росла в США вместе с очень высокой инфляцией 70−80 гг. Но все следующие, более умеренные всплески американской и мировой инфляции золото преимущественно игнорировало.

Как инвестировать в золото российскому инвестору

Сразу вынесем за скобки акции компаний золотодобытчиков, так как последние хоть и являются интересным сегментом рынка акций, но все же сравнительно более волатильные и в тему консервативных инвестиций не входят. Поговорим о биржевых способах.

Инвестировать в золото через Мосбиржу можно двумя путями:

Есть еще один вариант, который привлекателен для инвестирования, — продукты с защитой капитала. Наряду с облигациями стоит обратиться к структурным продуктам со 100% защитой капитала, и здесь нам сильно помогают реалии российского рынка.

Текущий период, когда процентные ставки высокие, а волатильность на фондовом рынке низкая, является благоприятным временем для открытия позиций в инструментах с защитой капитала со ставкой на рост базовых активов. Такие структуры часто включают в себя комбинацию облигаций и опционов.

При высоких ставках доходность облигаций растет, что позволяет вложить больше средств в опционы и обеспечить больший коэффициент участия в динамике базовых активов, при этом при низкой волатильности акций стоимость опционов на них низка.

Периоды с высокими ключевыми ставками часто характеризуются стремлением регуляторов к контролю инфляции и валютного курса. Жесткая кредитно- денежная политика часто рассматривается как временная мера для стабилизации ситуации.

Действительно, хоть мы и отмечали, что проинфляционное давление, как и повышенные ставки, может сохраниться чуть дольше, чем изначально ожидали участники рынка (ждем снижения во 2п. 2024 г.), однако исторически продолжительность периодов жесткой монетарной политики сравнительно ограничена. И даже если мы снова не увидим откровенно низких процентных ставок, то падение до нейтральной ставки ЦБ может произойти сравнительно скоро.

Рекомендуем присмотреться к продуктам с полной защитой капитала и возможностью участия в привлекательных активах.

Михаил Смирнов
заместитель директора по инвестициям и управлению General Invest
специально для TatCenter

Мензелинский район Татарстана активно развивается: инвесторы вкладывают средства в создание придорожного сервиса, фермеры расширяют поголовье коров, а местные власти ищут инвестора для строительства санатория на основе целебной воды.

Район имеет выгодное расположение — через него проходят федеральные трассы М-7 и М-12. Богатые черноземы, леса и водоемы, в которых обитает 34 вида рыб, делают его привлекательным для развития сельского хозяйства и туризма. И уже сегодня местные предприятия демонстрируют высокие результаты своей деятельности.

Фото: АИР РТ

Развитие придорожного сервиса на М-7 и М-12

По словам Романа Фатыхова, финансового директора ООО «ТранзитСити» (IRBIS), по трассам ежедневно через район проезжают около 100 тыс. автомобилей. Среди успешных проектов в сфере придорожного сервиса можно отметить автозаправочные станции «Ирбис» и «Наиком».

В прошлом году была открыта дорога из Казани в Москву, а в этом году планируется запуск трассы Казань — Екатеринбург. С вводом этой дороги поток транспорта увеличится еще больше.

Фатыхов представил свой проект, который многие ошибочно называют заправкой, но на самом деле это многофункциональный зеркальный комплекс. На 1082-м километре трассы М-12 будет открыт новый объект — два зеркально расположенных автозаправочных комплекса «Ирбис». В их состав войдут отель, точки быстрого питания, зоны отдыха и даже кемпинговая остановка. Инвесторы уже вложили 750 млн рублей из запланированных 1,5 млрд.

Роман Фатыхов отметил профессионализм федеральных властей: газопровод перенесли заблаговременно. Обычно подобные меры значительно замедляют реализацию проектов, но в данном случае все было тщательно спланировано.

Представьте, что в течение дня будет делать человек, который едет из Москвы в Екатеринбург. Роман Фатыхов подробно рассказал о маршруте клиентов, даже по километрам. Основные потоки, конечно, идут из Москвы — 110 тыс. автомобилей в сутки. Через 400 км человек начинает искать место для обеда. Через 800 км, когда он уже находится в Татарстане, ему нужно найти возможность полноценно поужинать и переночевать. Также ему нужно сходить в душ, постираться и купить товары в дорогу. Это самое подходящее место для получения всего спектра услуг.

В Набережных Челнах днем запрещен проезд фур, поэтому все фуры объезжают город. Соответственно, вся эта инфраструктура будет востребована.

«Я считаю, нужно продвигать именно автотуризм. На сегодняшний день по деньгам выйдет одинаково, что человек полетит на самолете один или семья из пятерых человек поедет на машине в Сочи. Когда кризисные явления, все любят экономить, и среднестатистическая семья выбирает поехать на машине. Они едут именно туда, здесь есть придорожный сервис», — заключил Фатыхов.

Молочные реки Мензелинска

Пока одни строят заправки, другие увеличивают производство молока. Глава Мензелинского района Айдар Салахов гордится цифрами — 317 тонн в сутки!

В 2024 году ВТП района достиг 15,3 млрд рублей. Из них 45% приходится на сельское и лесное хозяйство. Среднемесячная заработная плата в агропромышленном комплексе — 68 тыс. рублей.

Основными игроками на рынке являются агрохолдинги «Камский Бекон», объем инвестиций — 15,3 млрд рублей, и ООО «Август Мензелинск» с объемом инвестиций в 1,7 млрд рублей. В районе множество молочных ферм, но как обстоят дела с переработкой?

Камский бекон — это крупный комплекс, в котором содержится 7 тыс. коров, производящий 230−240 тонн молока в сутки. В этом году планируется увеличить поголовье на 3 тыс. коров. В планах — глубокая переработка молока до аминокислот, производство кондитерских изделий и сметаны. Пока проект находится на стадии обсуждения, поскольку сначала необходимо достичь необходимого объема производства.

Сейчас район производит 317 тонн молока в сутки. Для запуска переработки требуется 500 тонн, и это лишь планы, которые могут осуществиться в кооперации. Уже сегодня существует спрос на такие продукты, а литр молока можно приобрести по цене 50−55 рублей.

Лечебная вода «Мензелинка» и перспективы курортного строительства

В 1997 году Александр Леванов, директор ООО ТПФ «Изыскатель», основал в Мензелинске предприятие по производству лечебной воды. С тех пор он успешно занимается разливом воды под маркой «Мензелинка» и реализует ее по всей территории ПФО. Продукция компании, особенно лечебно-столовая минеральная вода, неоднократно завоевывала призовые места на различных конкурсах, включая «100 лучших товаров России».

«Что вы пьете, коллеги? Мы каждый день пьем воду. Вода — это то, что каждый человек должен в день выпивать 2−2,5 л. Вот вы все задайте вопрос: какого качества воду мы каждый день с вами пьем? Вот вы только посмотрите: сульфатная, магниевая, кальциевая, натриевая вода. Это же просто таблица Менделеева, все здесь есть. Вода прекрасная, попробуйте и порекомендуйте своим коллегам», — глава АИР РТ Талия Минуллина.

Фото: АИР РТ

Уникальные свойства мензелинской воды, подтвержденные бальнеологическим заключением, а также благоприятные природные условия Мензелинского района делают его идеальным местом для строительства курортно-оздоровительного комплекса. Уже подобран участок площадью 15,7 га, который идеально подходит для санатория: он находится рядом с лесом и водоемом. Теперь остается только найти инвестора, готового реализовать этот проект.

Минуллина поддержала идею санатория: «Сейчас в России внутренний туризм растет и в России, и в Татарстане. Нам что нужно, чтобы санаторий построить? Уже самое главное есть — уникальное конкурентное преимущество на фоне других и земельный участок. Нам нужен инвестор, который придет туда с проектом санатория».

Уже в ближайшем будущем в Мензелинске будут останавливаться не только для того, чтобы заправиться, но и чтобы отдохнуть.

Анастасия Сорокина

Минуллина Талия Ильгизовна

Руководитель Агентства инвестиционного развития РТ

Салахов Айдар Фаслахович

Глава Мензелинского района РТ