В июне в России прошло одно из значимых экономических событий — международный экономический форум в Санкт-Петербурге, где президент РФ Владимир Путин отметил, что на фоне европейского кризиса ситуация в России выглядит неплохо. Тем не менее, Минфин РФ предложил заложить в 2013 году в бюджет России ряд антикризисных механизмов, в том числе создать внутри федерального бюджета определенный резерв средств на случай кризисных явлений. В начале июня глава Минфина Антон Силуанов сообщил журналистам о том, что не исключает, что правительство может зарезервировать в бюджете-2013 более 200 млрд. рублей на борьбу с кризисом.

TatCenter.ru поинтересовался у экспертов в сфере финансов, значит ли это, что страна, несмотря на заверения ее руководства, вновь готовится к кризису? Какую роль может сыграть этот резерв во время кризиса? Кроме того, 40% валютных резервов страны размещены в евро. Насколько это может быть опасно, учитывая ситуацию в Еврозоне?

Вероятность наступления событий, схожих с 2008 годом, достаточно высока

Ян Арт, вице-президент Ассоциации региональных банков России, главный редактор агентства Bankir.Ru, эксперт портала TatCenter.ru по финансовому рынку:

— Это значит лишь одно — у России по-прежнему нет никаких экономических стратегий, кроме одной — хоть какую-то часть доходов с распродажи сырьевых богатств спасти от «распила» и отложить в «заначку». Это тупик. На системный кризис никаких фондов не хватит, а уж 200 млрд. рублей — эта сумма вообще ни о чем. Вообще, в России до конца так и не понимают одну простую истину. Капитал — это не некая сумма денег (любой запас по определению конечен). Капитал — это система, которая позволяет генерить деньги. В этом смысле промышленный капитал в сто раз ценнее финансового. А российский промышленный капитал — в катастрофическом состоянии.

Думаю, осенью мы ощутим, что латать дыры с помощью нефтяных «заначек» уже нереально.

Что касается резервов в евро — это вообще не опасно. Или вы всерьез думаете, что евро потерпит крах? Это сказки для детей и дешевых политиканов. Лично я сейчас открываю депозиты в евро и советую сделать это всем. А зимой — посмотрим.

«Страшилки» про крах еврозоны напоминают мне одну давнюю историю. Когда-то давным-давно мой знакомый так пояснил мне, почему не отнесет свои сбережения на депозит в Сбербанк: «А вдруг Сбербанк рухнет? Я хочу сохранить свои накопления…». «Дорогой, — ответил я ему. — Если будет такая ситуация, что рухнет Сбербанк, то, поверь, твои накопления станут пылью». Вот также и с евро. Даже если предположить, что еврозона в крахе — тогда все российские финансовые расчеты окажутся погребены под обломками. Мы с Европой — на одном корабле.

Максим Петров, директор филиала в г. Казань Концерн «Дженерал-Инвест»:

— Вероятность наступления событий, схожих с 2008 годом, достаточно высока. Создание «финансовой подушки безопасности» на случай кризиса — очень разумное решение. Резерв в случае кризиса могут направить на помощь проблемным активам, на увеличение ликвидности, на поддержку фондового рынка и т. д.

Тот факт, что 40% валютных резервов страны размещены в евро, безусловно, представляет собой определенные риски. Однако, изменение структуры международных резервов в последние годы говорит о том, что власти страны осознают проблему и стремятся диверсифицировать их состав. Так, с начала 2010 года доля золота в структуре резервов увеличилась с 5% до 9%, в абсолютном выражении кол-во золота увеличилось с 650 тыс. тонн. до 900 тыс. тонн. — ни у одной страны в мире такой динамики не наблюдается.

— Какие главные финансовые события прошедшего месяца Вы могли бы отметить и почему?

— Парламентские выборы в Греции, по результатам которых удалось сформировать коалиционное правительство, а также саммит ЕС, на котором были согласованы механизмы помощи проблемным банкам Европы и способы стимулирования экономического роста.

О динамике валют, фондовых рынках и акциях

— Что происходило в июне с долларом и рублем? Каковы последние тенденции на валютном рынке?

Ян Арт, вице-президент Ассоциации региональных банков России, главный редактор агентства Bankir.Ru, эксперт портала TatCenter.ru по финансовому рынку:

— Пр оисходило то, о чем я говорил в предыдущие разы — доллар укрепляется. И будет укрепляться еще как минимум полгода. Предполагаю рост доллара в отношении иены, австралийского доллара, швейцарского франка.

Максим Петров, директор филиала в г. Казань Концерн «Дженерал-Инвест»:

— После сильного взлета курса доллара в конце мая — начале июня, ситуация стабилизировалась. Курс колеблется в диапазоне 32.3 — 33.0 руб/долл. В июне акции основных российских финансовых компаний выросли: Сбербанк +5.8%, Сбербанк прив. +3.0%, ВТБ +8.2%

Закия Шафикова, генеральный директор ООО «Инвестиционная компания «Элемтэ», эксперт портала TatCenter.ru по фондовому рынку. (Обзор подготовлен при поддержке федерального партнера ООО «АТОН»):

— Какова была динамика на фондовом рынке в июне 2012 года?

Июнь выдался значительно более удачным для российских фондовых площадок месяцем, нежели несколько предыдущих. В первые недели лета нашим индексам удалось прервать череду весенних потерь и завершить июнь с приростом, не смотря на то, что без весомых продаж в некоторые дни и не обошлось. В результате, индекс ММВБ по итогам месяца вырос на 6,2%, а индекс РТС прибавил 8,7%, чему не помешало даже продолжение нисходящего движения нефтяных котировок.

Основное внимание игроков по-прежнему было направлено на мировые экономические проблемы — ситуацию в Европе, США и Китае. Хотя каких-либо значимых сигналов улучшения оттуда не поступало, инвесторы возлагали надежды на осуществление регуляторами различных мер поддержки экономики, которые оказались не беспочвенными. Европейский центральный банк продлил сроки предоставления неограниченных кредитов по фиксированной ставке, Народный Банк Китая впервые с 2008 года снизил уровень процентных ставок, а ФРС продлила так называемую программу «Твист». Решение Федрезерва, однако, без особого оптимизма было воспринято игроками, многие из которых рассчитывали на третий раунд количественного смягчения, и поэтому вызвало временный откат индексов от локальных максимумов.

Настроениям в самом конце месяца помогли и заявления лидеров на саммите ЕС, по итогам которого было подтверждено решение сформировать банковский союз, а также были смягчены требования к условиям предоставления финансовой помощи Испании. Итоги греческих выборов, где большинство получила партия, поддерживающая жесткие меры экономии, также позволили избежать панических продаж, а позже на рынки поступили данные о возможности смягчения условий помощи и для Греции. Испания и Кипр в июне официально обратились за помощью к Европе, а рейтинговые агентства снизили рейтинги крупнейших мировых и испанских банков, не забыв и про суверенные рейтинги Испании и Кипра.

Итоги июня, главным образом благодаря действиям мировых регуляторов, в целом можно назвать положительными. В следующем месяце, однако, игрокам понадобятся новые факторы для покупок, а ситуация в мировой экономике по-прежнему остается неопределенной, что указывает на сохранение существенных рисков при игре на повышение.

— Что было с акциями российских финансовых компаний? Что происходило с акциями нефтяного сектора республики?

— Акции как финансового, так и нефтегазового сектора в июне, аналогично всему рынку, восстановились от локальных минимумов. Индекс «ММВБ финансы» вырос на 9,11%, традиционно выступая в лидерах роста во времена рыночного оптимизма, в то время как индекс «ММВБ нефть и газ» прибавил 5,5%, не смотря на продолжение нисходящего движения нефтяных цен. Покупки обеспечивались главным образом надеждами на стабилизацию ситуации в связи с поддержкой экономики мировыми лидерами.

— Что происходило в июне с рублем? Какова была динамика валютных курсов? Каковы последние тенденции на валютном рынке?

— Рубль, начав июнь со значительного падения и обновления долгосрочных минимумов, в конце месяца отыграл часть утерянных позиций, завершив его с приростом на 2,9% против доллара и на 0,7% против евро. Продажи рубля были обеспечены выходом игроков из высоко рискованных активов в связи с европейским долговым кризисом, а также продолжением нисходящего движения нефтяных цен. ЦБ РФ в связи с резким ослаблением рубля был вынужден увеличивать объемы валютных интервенций, чтобы не допустить ещё большего роста волатильности на рынке. Основная валютная пара EUR/USD при этом за месяц выросла на 2,44%. Евро, на возо
бновлении оптимизма в отношении скорой стабилизации ситуации в регионе, в целом чувствовал себя более уверенно, нежели месяцем ранее.

Сергей Семенов, директор Высшей школы трейдеров Альпари, эксперт портала TatCenter.ru по рынку FOREX:

— Пока российская макроэкономика находится в хорошей форме, экономический рост составляет почти 5%, Россия также имеет профицитный бюджет. Однако все упирается в цены на нефть, долговой кризис в Европе может привести к их существенному падению. В момент ухода от риска наблюдается автоматическая распродажа сырья и валют развивающихся стран.

Есть и политический фактор. Совсем недавно бывший главный стратег Morgan Stanley, сейчас управляющий хедж-фондом Traxis Partners, Бартон Биггс заявил, что Саудовская Аравия хочет разорить Ирак и Иран, обрушив цены на нефть. Эту информацию он получил из разговора с крупным бизнесменом из Саудовской Аравии. Саудиты в течение ближайших 24 месяцев будут постепенно увеличивать объем добычи с целью снижения цен до 60 долл. за баррель. Британская BP уведомила партнеров по ТНК-ВР о намерении продать свою долю (50%)Чистая прибыль ТНК-ВР International по US GAAP в 2011 г. увеличилась на 54% — до $ 8,981 млрд. Добыча нефти выросла на 1,8% — до 84,396 млн. тонн. Кто знает, может быть информированные англосаксы просто хотят продать нефтяные активы до обвала нефтяных цен.

Естественно российское правительство формирует антикризисный резерв на случай развития негативного сценария или, правильней сказать, на случай падения цен на нефть. Вместе с тем, следует сказать, что падение цен на нефть будет означать ослабление рубля, что несколько компенсирует потери бюджета.

За июнь российские финансовые рынки показали следующую динамику — RTSI +10%, рубль к евро — 0,32%, рубль к доллару + 3,2%. После майского падения на рынках наступила некоторая стабилизация. К негативному новостному фону все уже давно привыкли, при этом новой катастрофы не произошло, более того в Греции на выборах победили сторонники евроинтеграции, и намеченный на июнь конец света не состоялся. Российские компании также порадовали, информация о buy back ЛУКОЙЛа на 2.5 млрд долл. и выплате промежуточных дивидендов, а также о дополнительных дивидендах Роснефти за прошлый год поддержала рынок.

Однако, внешние факторы все же пока доминируют над внутренними корпоративными новостями. Состоявшийся в конце июня саммит ЕС был позитивно воспринят рынками. Однако, удастся ли реализовать антикризисную программу покажет время. При этом долговой кризис никуда не делся. И как только поток положительных новостей иссякнет, рынки сразу пойдут вниз, т. е. мы увидим укрепление доллара против евро, падение цен на нефть, ослабление рубля и снижение фондовых индексов.

В какие инструменты выгодно инвестировать

— В какие инструменты финансового рынка сегодня наиболее выгодно инвестировать?

Максим Петров, директор филиала в г. Казань Концерн «Дженерал-Инвест»:

— Не рекомендовал бы сейчас кратко и среднесрочные инвестиции в облигации с большими сроками до погашения — доходности на достаточно низких уровнях, вероятность повышения доходностей выше вероятности дальнейшего снижения.

Инвестировать в акции стоит осторожно, на 30−50% портфеля. Инвестиции в доллары целесообразны при снижении курса до уровня 30−31 руб./долл.

Сейчас для рынка в целом характерны большие амплитуды колебания цен. При правильном выборе направления движения того или иного актива, это позволяет зарабатывать значительную доходность. Именно поэтому сейчас среди наших клиентов так востребованы структурные продукты. Они позволяют участвовать в любом движении цен на различные виды активов с заранее ограниченной величиной убытка или полной защитой капитала.