Эксперты TatCenter поделились своим мнением об инвестиционных стратегиях и доходности классических и альтернативных инструментов.
Суммарный объем вложений частных инвесторов на фондовом рынке Московской биржи в апреле стал максимальным в 2024 году и составил 94,7 млрд рублей. Объем инвестиций в облигации составил 83,8 млрд рублей, биржевые фонды — 15,8 млрд рублей.
Российский фондовый рынок за последние полтора года показал существенный рост, однако отношение цены к прибыли, которое позволяет сравнивать рынки, указывает на существующую недооценность отечественного сегмента. По оценке портфельного управляющего General Invest Татьяны Симоновой форвардный мультипликатор российского рынка P/E2024 составляет около 6х, и это примерно соответствует долгосрочному среднему показателю P/E отечественного рынка. Если сравнивать этот показатель с другими странами то, дешевле российского торгуется, пожалуй, лишь турецкий рынок.
Более того, в условиях изоляции на отечественном рынке наблюдается рост инвесторов и объемов торгов. Из 31,1 млн уникальных брокерских счетов, открытых на Мосбирже на конец 1 квартала 2024 года, число активных составляет 3,9 млн, что также говорит о потенциале дальнейшего роста.
«Дивидендные аристократы»: акции каких компаний выбрать для инвестиций?
За прошлый год рынок акций в России вырос на 43%. В целом эксперты сходятся во мнении, что этот показатель продолжит расти. При этом большинство рисков — от геополитических до роста налоговой нагрузки на бизнес — уже реализовались. Учитывая удвоение рентабельности сегмента нефтедобычи, которое случилось благодаря росту цены Urals в рублях, эксперты обращают внимание потенциальных инвесторов на акции «Татнефти» и ЛУКОЙЛа.
К примеру, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Госдумы РФ по финансовому рынку, член совета СПКФР, банковской комиссии РСПП, экспертного совета АФД, к.э.н. Ян Арт продолжает держать акции ЛУКОЙЛ в своем портфеле. Его аргумент: компания всегда была «дивидендным аристократом» и в этом году им останется.
Татьяна Симонова также положительно оценивает перспективу роста акций этих двух компаний:
— Учитывая сохранение высоких темпов роста прибыли в январе-марте текущего года: +36% г/г по РСБУ и ожидаемое снижение капвложений против 2023 года, дивидендная доходность бумаг может возрасти до 14−15%. Потенциал роста акций «Татнефти» оцениваю в 40%. ЛУКОЙЛ сможет нарастить выручку и сохранить высокие показатели рентабельности, несмотря на ожидаемое дополнительное сокращение добычи в 2024 г. и ущерб для НПЗ компании.
Инвесторам стоит обратить внимание и на фьючерсы на любые акции из числа «Голубых фишек». Такой инструмент открывает хорошую возможность. Он подойдет для тех, кто предпочитает активный трейдинг классическими инвестициям.
— Тут много зависит от ликвидности, поскольку при недостаточной ликвидности трейдеры с фьючерсами могу излишне «раскачать лодку», Но с учетом совокупного инвестиционного капитала в акциях, например, «Татнефти», это вряд ли будет являться значимым риском, — уточняет Ян Арт.
Акции золотодобытчиков также не уступают в популярности акциям нефтегазовых компаний. Из российских компаний наиболее привлекательными выглядят акции «Южуралзолота». Его основные преимущества — возможность серьезно нарастить добычу: согласно стратегии развития, рост ожидается на уровне 15−20% в год в ближайшие три года. По словам Татьяны Симоновой, компания уже прошла пик капитальных затрат и запустила основные производственные мощности в рамках новых проектов.
Инвестфонды, золото, недвижимость: ждать ли доходность?
Продолжая «золотую тему», напомним, что больше двух лет назад в стране отменили НДС на покупку золотых слитков физическими лицами. Это подстегнуло продажу драгметалла. Кроме того, сохраняется тренд на рост цен на золото. Этому способствуют мировая геополитическая неопределенность, риски стагфляции в США, а также растущий американский государственный долг.
Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА), Председатель Совета-Глава Содружества Профессионалов Финансового Рынка Алексей Мамонтов в разговоре с редакцией TatCenter, заявил, что ставит на дальнейший рост золота и посоветовал всем частным инвесторам вдолгую вкладываться в «презренный металл».
Ян Арт не разделяет оптимизма коллег и считает, что основной подъем золота себя исчерпал:
— Основными покупателями золота стали центробанки разных стран, они увеличивают долю золота в своих золото-валютных резервах, но эта тенденция при изменении политической ситуации будет резко сломлена и центробанки могут превратиться в продавцов. Весной компания Invesco обнародовала данные о репатриации золотых резервов такими странами как Бельгия, Австрия, Нигер и многими другими — это тоже пока подталкивает золото к росту. Если в Европе или США все же примут решение о конфискации резервов России — это подтолкнет спрос на золото еще выше. Если тренд снижения инфляции в США станет устойчивее, резервы России не будут конфискованы, а политическая эскалация придет хоть к какому-то соглашению — золото пойдет вниз. Поэтому инвесторам в золото, на мой взгляд, какой бы прогноз они не брали за основу, сейчас надо «держать ушки на макушке».
Еще один инструмент инвестора — недвижимость. Ситуация на рынке складывается в пользу современных ЖК. Эксперты считают квартиру в новостройке неплохой точкой входа в инвестиционную недвижимость. По мнению сооснователя, генерального директора АЦ «БизнесДром», председателя комитета «ОПОРЫ РОССИИ» по финансовым рынкам Павла Самиева, в Казани уже несколько месяцев практически не меняется стоимость квадратного метра, что является трендом для всех крупных городов.
— Влияние льготной ипотеки было очень заметным, сейчас оно ощутимо меньше. С другой стороны высокие ставки по депозитам перетягивают большие суммы, которые инвесторы могли бы направить на рынок недвижимости. А арендная доходность квартир и апартаментов не сопоставима с доходностью вкладов сейчас. Но не думаю, что можно ждать снижения цен, скорее всего будет негативный тренд по старому жилому фонду, менее ликвидным локациям.
А вот новые современные ЖК снова начнут расти в цене не далее чем через год, в том числе, и на фоне ожидаемого снижения ставки и разморозки ипотеки. Получается, сейчас действительно неплохая точка входа в «инвестиционную» недвижимость.
На рынке высокодоходных облигаций (ВДО) сегодня представлены разные сектора: от производства до ритейла, от финтеха до АПК. ВДО действительно вызывает огромный интерес инвесторов: за несколько лет подряд число эмитентов и объем выпусков выросли в несколько раз.
При этом сохраняются опасения роста дефолтности. Главной угрозой можно считать резкое увеличение процентных расходов из-за роста ключевой ставки. Понятно, что у разных компаний и ситуация разная, у кого-то нагрузка выросла не критично, другим тяжелее.
Пик погашений и оферт еще впереди, считает Павел Самиев: «В умеренной доле в портфеле, без сильной концентрации на одном эмитенте, с учетом кредитных рейтингов ВДО вполне адекватный инструмент действительно с высокой доходностью и приемлемыми рисками».
В мае Мосбиржа запустила торги БПИФом «Тинькофф Российские Технологии». Торговля паями фонда доступна неквалифицированным инвесторам. Пока это первый опыт и для оценки его перспектив роста не так много данных.
— Пока вижу в теме российских технологических компаний на фондовом рынке больше хайпа и моды, чем серьезных перспектив. IPO технологических компаний были успешны, но капиталы в размещенных акциях — чисто символические. Для старта неплохо, для серьезной биржевой жизни — пока рано судить. Лично я, как инвестор, не стал бы участвовать: есть более интересные и предсказуемые инструменты. Хотя не исключаю, что энтузиасты этой темы получат в итоге неплохой профит. Но риски пока тоже довольно высоки, — комментирует новинку Ян Арт.
Прогнозы и стратегии
Ритейл, ИТ и нефтянка — эксперты советуют инвесторам рассмотреть вложения именно в эти отрасли. Российские нефтяные компании способны наращивать выручку и сохранить высокие показатели рентабельности благодаря высоким ценам на нефть и умеренные дисконты на нефть российскую.
В секторе ИТ Татьяна Симонова выделяет несколько компаний и озвучивает их преимущества:
HeadHunter – это пионер в области интернет-рекрутинга не только в РФ, но и за рубежом, бенефициар дефицитного рынка труда, сильный трек-рекорд, сильная стратегия и менеджмент, высокая рентабельность, редомициляция и возврат к дивидендам.
Группа Позитив – сильные перспективы рынка кибербезопасности, высокие темпы роста выручки и высокая рентабельность, относительно низкая оценка.
Яндекс – долгосрочная ставка на российский рынок интернет-услуг, высокодиверсифицированный технологичный бизнес, высокие темпы роста и развития бизнеса, инновационная природа бизнеса с сильными перспективами, эффективный менеджмент, сильная стратегия, мотивированный персонал, снятие риска иностранной юрисдикции.
Акции мировых и отечественных ритейл-компаний также являются перспективными. Особенно у тех игроков, которые отличаются сильными позициями в сегменте масс-маркета, демонстрируют сильные финансовые и операционные результаты и обладают устойчивым финансовым положением.
Ян Арт советует фокусироваться не на перспективах той или иной отрасли, а смотреть на каждого конкретного эмитента, на его денежный поток, управление, отчетность, сбыт и выручку, зависимость от санкций.
В прогнозе размера ключевой ставки ЦБ эксперты TatCenter сходятся во мнении, что показатель останется двузначным, а ставка по депозитам скорректируется в меньшую сторону.
Алексей Мамонтов:
— Скорее всего инфляционные тенденции будут нарастать: негативные прогнозы на урожай, повышение налогов, рост валютного курса, ухудшение конкурентных условий и прочие факторы этому будут способствовать. Соответственно, поводов к ослаблению кредитно-денежной политики со стороны ЦБ РФ вряд ли добавится.
Павел Самиев:
— Банки уже сейчас начали превентивно поднимать ставки по вкладам. Даже когда ожидания повышения ставки были более очевидными, банки, как правило, дожидались решения и только потом повышали депозитные ставки. Сейчас, возможно, на их решение повлияло «обнуление» комиссий по переводам на свои счета в других банках до 30 млн рублей. Это сделало вкладчиков более мобильными и обострило конкуренцию между банками за них, заставило повышать ставки.
Динара Сафина
По материалам онлайн-конференции
Инвестиции-2024: стратегии для частных инвесторов
Сообщить об опечатке
Текст, который будет отправлен нашим редакторам: