По сути определение стоимости бизнеса — это оценка действительной рыночной стоимости рабочего предприятия. Для крупных компаний промышленности она служит ключевым фактором формирования стратегии развития. Для владельцев компаний поменьше — лучшим доказательством эффективности руководства. Да и какому бизнесмену будет неинтересно узнать ответ на вопрос о том, сколько стоит все то, над чем он работал последние годы?

На самом же деле, поводов для оценки бизнеса достаточно много. Назовем лишь некоторые, а это:

• продажа или покупка компании;
• продажа активов;
• ликвидация компании;
• отделение от дочерней компании;
• ситуация отчуждения государственными органами;
• преимущественные налоги;
• реорганизация, слияние компаний или переход компании на выпуск акций другого класса.

Кроме того, бизнес оценивается при расторжении брака владельца; для определения налога на наследство и право наследования, а также налога на дарение; при разногласии с одним из владельцев, принятии программы участия работников в прибыли предприятия, оформлении договора купли-продажи между владельцами и пр.

И все же оценка бизнеса наиболее актуальна для растущих компаний, активно развивающих новые направления деятельности. Определение стоимости бизнеса поможет правильно сориентироваться на рынке, а главное — привлечет инвесторов.

Есть мнение, что среди условий для привлечения инвестиций можно выделить два основных — реально окупаемый инвестиционный проект и здоровый инвестиционный климат. Если последнее во многом зависит от органов власти, людей и их подхода к делу; то для первого прежде всего важно учитывать интересы инвестора, выражающиеся в его прибыли. Информация, предоставленная инвестору в формате оценки бизнеса, может стать серьезной основой для принятия инвестиционных решений. Ведь тогда инвестор, привлекаемый в бизнес, видит процесс создания его ценности.

Итак, цель оценки (а это ключевой вопрос) определена — привлечь инвесторов. В этом случае под стоимостью бизнеса будет подразумеваться «инвестиционная ценность» (investment value) — потенциальный доход, который может получить конкретный инвестор от владения данным бизнесом.

Андрей Бабух, главный специалист компании ENERGY CONSULTING (EC):

— Точка зрения инвестора выражается в том, что желая приобрести компанию, он рассматривает ее не как совокупность материальных и нематериальных активов, а прежде всего как источник доходов в будущем. Сумма, которую инвестор будет готов заплатить с учетом ожидаемой ставки доходности на инвестиции в данную компанию (бизнес), определяется с помощью доходного подхода. В его рамках наиболее распространенным в оценке бизнеса является метод дисконтирования денежных потоков. Он достаточно универсален и может быть использован для расчета стоимости любой действующей компании. Однако наиболее обосновано применение данного метода для оценки компаний, имеющих определенную историю ведения хозяйственной деятельности и находящихся на стадии роста или стабильного развития.

Метод дисконтирования денежных потоков основан на оценке доходов в будущем для каждого из нескольких временных промежутков. Его экономическое содержание основывается на утверждении, что стоимость компании (бизнеса) равна текущей стоимости доходов, которые она принесет своему владельцу в будущем.

Данный метод предполагает составление прогноза доходов компании с поправкой на предполагаемое движение денежных потоков по ключевым позициям. При этом предполагается, что в течение этого периода изменение спроса и предложения на продукцию будет адекватно производственной программе компании и не претерпит кардинальных изменений. Ожидаемый доход рассчитывается с учетом структуры капитала компании, прошлых результатов бизнеса, перспектив его дальнейшего развития, отраслевых и общеэкономических факторов, времени получения доходов, а также рисков, связанных с их получением.

Расчет стоимости Компании методом дисконтированных денежных потоков предполагает построение модели денежных потоков Компании в выбранный временной период и их прогнозирование. По завершению построения модели денежных потоков Компании денежные потоки дисконтируются и приводятся к текущей стоимости с помощью ставки дисконтирования.

Рынок оценочных услуг в России и Татарстане активно развивается. В такой ситуации важно сделать правильный шаг в выборе компании-оценщика. Ключевым фактором в этом служит цель оценки и ее непосредственный адресат, не менее важны авторитет компании-оценщика и степень доверия к ней собственника и менеджеров.

Компания ENERGY CONSULTING имеет все необходимые ресурсы для проведения оценочных работ любой степени сложности. Высокое качество оценки достигается через серию последовательных шагов, позволяющих принять во внимание все важные и сколько-нибудь значимые рыночные факторы, которые могут повлиять на стоимость собственности. Весь проводимый процесс оценки в полной мере нацелен на решение поставленной клиентом задачи.

В Компании работают специалисты высокого класса, обладающими необходимыми знаниями и навыками, владеющие системными подходами к определению стоимости самых различных объектов оценки. Залогом успешной работы ENERGY CONSULTING является большой практический опыт по выполнению реальных оценочных расчетов для своих многочисленных клиентов.

Телефон: (095)933−83−05

Факс: (095)937−49−63