Главные события и факты прошедшей недели

Министерство финансов РФ 7 февраля 2007 года проведет аукцион по размещению ОФЗ-АД 25061RMFS на 12 млрд руб. Номинальная стоимость облигации — 1 тыс. руб. Дата погашения ценных бумаг — 5 мая 2010 года. Объем неконкурентных заявок — не более 25% от объема заявок, поданных дилером. По облигациям выплачиваются 13 квартальных купонов по ставке 5,8% годовых.

Золотовалютные резервы РФ с 19 по 26 января 2007 года увеличились на $ 1,1 млрд. (+0,36%) до $ 303,8 млрд.

В ближайшие три недели ВТБ определит параметры розничного размещения в рамках IPO. Управляющий комитет по розничному размещению акций ВТБ должен будет определить объём минимальной заявки, их примерное количество, которое может поступить от физлиц, и решить, будут ли заявки конкурентоспособными. После этого предложенную схему должен одобрить наблюдательный совет ВТБ.

Министерство финансов России в 2007 году планирует выпустить ОФЗ объемом до 225 млрд руб., ГСО — до 80 млрд руб., в том числе облигации на 10 млрд руб. будут размещены на аукционе, на 70 млрд руб. — по закрытой подписке.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок

По итогам прошедшей недели курс американской валюты составил 26,44 руб., снизившись на 4 коп. Объем торгов в первой половине недели был небольшим, но к концу недели кредитные организации возобновили продажи долларов, а Банк России — валютные интервенции. Денежный регулятор также позволил индексу рубля вырасти по отношению к корзине валют на 0,1% (7,3% в годовом исчислении). Аналитики полагают, что тенденция укрепления национальной валюты продолжится и на предстоящей неделе.

Несмотря на то, что на FOREX курс евро практически не изменился против доллара — 1,296, внутринедельная волатильность была достаточно сильной. В первой половине евро вырос на фоне выхода умеренных инфляционных показателей экономики США и сдержанного FOMC Statement. Во второй половине недели уже укрепился доллар после пересмотра Министерством Труда США декабрьских Nonfarm Payrolls в сторону повышения.

Эксперты ждут возобновления роста курса европейской валюты в среднесрочной перспективе и полагают, что на этой неделе росту евро против доллара может способствовать публикация хороших макроэкономических индикаторов еврозоны за январь.

Денежный рынок

Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам недели сократилась на 43,4 млрд руб. до 563,4 млрд руб. Завершилась первая налоговая декада и, наверное, можно подвести определенные итоги. Во-первых, накопленного уровня банковской ликвидности в начале года хватило для безболезненного прохождения одного из самых жестких налоговых периодов в 2007 г. Во-вторых, в последних числах января кредитные организации возобновили продажи долларов, что, видимо, связано с ожиданиями роста евро на FOREX. В-третьих, кредитные организации начинают февраль с месячным запасом ликвидности. Аналитики считают, что на предстоящей неделе ставки на денежном рынке будут низкими — около 2−3% MIACR (overnight).

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации

На прошлой неделе ставка десятилетней ноты снизилась до 4,82% (-6 б.п.). Снижение ставки UST10 было вызвано уменьшением инфляционных опасений после публикации данных PCE за декабрь, а также замедлением темпов роста американской экономики в январе 2007 г. Аналитики прогнозируют, что на предстоящей неделе ставка UST10 стабилизируется.

Российские еврооблигации

Российские еврооблигации на прошлой неделе выросли, следуя за базовым активом. Цена Rus30 составила 111,75% от номинала (+0,5 п.п.). Спрэд EMBI+ Russia не изменился и составил 99 б.п. Эксперты банка считают, что на предстоящей неделе рынок российских еврооблигаций существенно не изменится.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

На прошлой неделе цены на р ынке рублевых облигаций подросли. Наилучшую динамику показали длинные выпуски ОФЗ, а также наиболее недооцененные корпоративные и региональные облигации. Рост котировок рублевых бондов был связан, прежде всего, с позитивной динамикой Rus30. Рост ставок в середине недели воспринимался игроками как «неизбежное зло», и многие инвесторы справедливо ждали снижения стоимости денег в начале нового месяца. Эксперты банка считают, что на предстоящей неделе цены на рынке рублевых облигаций подрастут. Несмотря на все еще сохраняющуюся неопределенность в динамики доходности на западных рынках, низкие ставки МБК и ожидания укрепления рубля послужат рублевым облигациям неплохой защитой. Аналитики рекомендуют обратить внимание на длинные выпуски эмитентов первого эшелона — ГАЗПРОМ-8, ЛУКОЙЛ-4 FW, облигации электроэнергетики — МОЭСК-1, ОГК-5 и банковского сектора.