По итогам заседания 11 сентября Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Годовая инфляция в августе составила 6,33%. В таких условиях временно свободные средства становятся для компаний самостоятельным финансовым ресурсом.
От банковского счета до фондового рынка
Для денег, которые могут понадобиться в ближайшее время, наиболее понятным вариантом остаются банковские продукты — прежде всего депозиты и краткосрочные размещения. Компания заранее знает условия, срок и ставку, однако итоговая доходность и возможность быстро получить средства обратно зависят от конкретного договора.
Если свободный остаток возникает на несколько дней или даже на одну ночь, используются более короткие инструменты. К ним относятся овернайт и сделки денежного рынка. Они дают возможность получить доход от средств, которые вскоре снова потребуются в обороте.
Для более длительного горизонта бизнес может рассматривать облигации и другие инструменты фондового рынка. Здесь появляется возможность получить дополнительную доходность, но одновременно возникают рыночный, процентный и кредитный риски.
Акции, покупка доли в другой компании, запуск нового направления или расширение собственного бизнеса также могут использоваться для увеличения капитала. Однако это уже скорее долгосрочные инвестиционные решения, чем инструменты оперативного управления ликвидностью: вернуть вложенные средства в оборот быстро может быть значительно сложнее.
Сравнивать варианты размещения стоит по фактическому финансовому результату и по мере изменения ставок, денежных потоков и потребностей бизнеса ее имеет смысл пересматривать, чтобы сроки и уровень риска по-прежнему соответствовали задачам компании.
Стратегии размещения свободных средств
Подход компаний к управлению ликвидностью постепенно становится сложнее, чем простое сравнение ставок по депозитам. Доцент кафедры стратегического и инновационного развития Финансового университета Михаил Хачатурян в комментарии «Ведомости.Капитал» обращает внимание на растущую роль автоматизации. Компании используют модели, которые учитывают не только историю движения денег, но и сезонность, изменение поведения клиентов и рыночные сигналы. Это помогает заранее видеть возможный избыток средств или кассовый разрыв и быстрее принимать решения.
Такая практика постепенно приближает управление свободными средствами к портфельному подходу. Вместо одного продукта компания может сочетать несколько решений в зависимости от срока, на который размещаются деньги, требований к их доступности и допустимого риска.
Какие инструменты актуальны при высоких ставках
Александр Строителев, ведущий советник по управлению благосостоянием Премиального дополнительного офиса «Татарстан» Инвестиционного банка Синара, считает, что управление ликвидностью в современных условиях — это не выбор между доходностью и надежностью:
«Это архитектура, в которой разные инструменты решают разные задачи: репо обеспечивает краткосрочную гибкость, облигации — среднесрочный доход, а поступления от размещения средств встраиваются в общий денежный поток компании. Компании, которые выстраивают эту архитектуру системно, получают не просто дополнительный доход, а конкурентное преимущество в виде финансовой устойчивости».
По словам эксперта, свободные денежные средства компании сегодня — это полноценный актив, способный приносить доход, сопоставимый с прибылью от основной деятельности. Особенно отчетливо это проявляется при ключевой ставке 14% годовых и инфляции 6,33%. Российский бизнес активно осваивает инструменты денежного рынка: за первое полугодие 2026 года объем операций нефинансовых компаний на денежном рынке Московской биржи превысил 180 трлн рублей — на 42% больше, чем годом ранее. Ликвидность перестала быть пассивным остатком на счете и стала управляемым ресурсом.
Когда экономика теряет устойчивость, компании думают прежде всего о сохранности капитала и операционной гибкости. И все же период высоких ставок открывает возможности. Эксперт выделяет следующие инструменты:
Биржевой овернайт и сделки репо. Самый востребованный инструмент краткосрочного размещения денежных средств. Средства размещаются под обеспечение в виде ценных бумаг. Ставка близка к ключевой, контрагентом выступает Национальный клиринговый центр. За первый квартал 2026 года объем сделок репо, заключенных нефинансовыми компаниями через брокеров, вырос в 2,3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 64,2 трлн рублей. С сентября 2026 года доступны сделки репо с плавающей ставкой и автоматической капитализацией процентов.
Корпоративные облигации. Долговой рынок сейчас предлагает доходности, которые зачастую превышают ставки по депозитам, особенно на сроках свыше года. Отдельно можно выделить облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке Банка России или RUONIA — средней процентной ставке, по которой крупнейшие российские банки предоставляют друг другу рублевые кредиты на один день.
Покупать их целесообразно в периоды неопределенности и роста процентных ставок, поскольку в отличие от бумаг с фиксированным купоном, цена которых в такие моменты обычно падает, они ведут себя гораздо более стабильно и дают более высокий доход.
Фонды денежного рынка. Дают доступ к однодневному кредитованию крупных банков под обеспечение надежными ценными бумагами. По приведенной им оценке участников рынка, за 12 месяцев — с 4 сентября 2025-го по 4 сентября 2026 года — такие фонды принесли от 14,68 до 16,35% годовых.
Структурные продукты сочетают облигации с производными инструментами на сырьевые товары, валюту или индексы и позволяют формировать различные соотношения потенциальной доходности и риска.
Главное, по мнению Строителева, не набор отдельных инструментов, а принцип, по которому они складываются в систему: средства распределяются между решениями с разной срочностью и уровнем риска.
Решения для разных сроков размещения
Решения Инвестиционного банка Синара выстроены вокруг тех же принципов. Для краткосрочного размещения свободных средств доступны сервисы на базе сделок РЕПО с центральным контрагентом: размещение рублей и юаней на один день с возможностью пролонгации, ставка привязана к индексам RUSFAR (индекс российского денежного рынка, который является показателем справедливой стоимости обеспеченных денег) и RUSFAR CNY (индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке сроком овернайт). Для компаний, готовых к внебиржевой механике, предусмотрены размещения через сделки купли-продажи облигаций с привязкой к однодневной RUSFAR, а для более длинных горизонтов — от недели до года — внебиржевые сделки купли-продажи и займа облигаций.
Для компаний, готовых использовать внебиржевую механику, предусмотрены размещения через сделки купли-продажи облигаций с привязкой к однодневной RUSFAR. Для более продолжительных горизонтов — от недели до года — используются внебиржевые сделки купли-продажи и займа облигаций.
Фондовый рынок: возможности и риски для бизнеса
Фондовый рынок дает доступ к потенциальной доходности, которая в период высоких ставок может превышать депозитную. Корпоративные облигации могут обеспечивать купонный доход, а акции и фонды на их основе — потенциал роста стоимости.
Одно из преимуществ рынка — возможность комбинировать инструменты с разной срочностью и риск-профилем под задачи конкретной компании. Однако средства на брокерском счете не подпадают под систему страхования вкладов.
Необходимо учитывать и риски. В отличие от банковского депозита, средства на брокерском счете не защищены государством, поэтому фондовый рынок дает доходность выше депозитной ценой принятия на себя риска потери части или всей суммы вложений. Рыночная волатильность и процентный риск способны обесценить даже качественные бумаги при продаже до погашения, а кредитный риск эмитента напоминает: высокий рейтинг — не безусловная гарантия возврата средств. К тому же инвестиции в фондовый рынок требуют наличия брокерского счета у надежного брокера.
Таким образом, при правильной оценке рисков и диверсификации вложений в активы, можно получить положительный эффект, в том числе, и в условиях текущей ситуации на рынке.
Не оферта. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.
Реклама.
АО Банк Синара
