Глава РСПП Александр Шохин заявил, что повышение ключевой ставки на фоне топливного кризиса будет негативным для экономики. Ведущий советник по управлению благосостоянием ПДО «Татарстан» Инвестбанка Синара Александр Строителев в комментарии для TatCenter.ru оценил аргументы сторон и спрогнозировал последствия для реального сектора.

По его мнению, с точки зрения логики Центробанка ужесточение денежно-кредитной политики оправданно, однако это лишь «лечение симптомов». Шохин прав, что удорожание топлива — немонетарный фактор, но регулятор опасается раскрутки инфляционной спирали, когда рост цен провоцирует требования повышения зарплат, что в свою очередь еще больше разгоняет издержки. Заградительно высокая ставка призвана резко охладить спрос, чтобы у производителей не осталось возможности переносить возросшие затраты в конечные цены.

Строителев подчеркивает: сейчас действия ЦБ оправданы тем, что остановить вторичные эффекты инфляции иначе невозможно, но для реальной экономики это серьезный удар. Бизнесу, по прогнозу эксперта, стоит готовиться к продолжению периода «дорогих денег» и смене модели выживания.

Среди главных последствий он выделяет пять ключевых рисков. Во-первых, недоступность кредитов: инвестпрограммы, не дающие быстрой отдачи, придется замораживать. Во-вторых, рост налоговой нагрузки и тарифов — попытки государства латать бюджетные дыры и перекрестное субсидирование на фоне сжатия кредитного импульса усилят давление на маржинальность. В-третьих, дефицит кадров станет более жестким ограничителем, чем высокая ставка: компании будут тратить резервы не на развитие, а на удержание персонала и повышение зарплат. В-четвертых, ожидается переток ресурсов из реального сектора в финансовый — предприятия начнут сворачивать производство и играть на финансовых инструментах, что для промышленности обернётся дополнительным сжатием предложения и новым витком инфляции издержек. В-пятых, возрастет объем «токсичных» долгов и скрытых банкротств: ради выживания компании будут накапливать налоговую и зарплатную задолженность, перекредитовываться в теневом секторе или переходить на взаимозачеты и бартер.

Читайте также: «Снято 1,6 трлн: куда ушли деньги и где искать доходность».

Банк России объяснил, почему устанавливает единую ключевую ставку при существенной разнице инфляции между регионами. Денежно-кредитная политика влияет на общий уровень цен в стране, а не на стоимость отдельных товаров и услуг в конкретном субъекте, говорится в ответах регулятора на вопросы о денежно-кредитной политике. ЦБ при этом анализирует региональную динамику и учитывает ее при принятии решений по ставке.

Разовые скачки цен в отдельных регионах ЦБ связывает прежде всего с факторами со стороны предложения. Задача регулятора в такой ситуации — не допустить, чтобы локальное удорожание отдельных товаров переросло в устойчивое повышение общего уровня цен.

В Банке России отмечают, что резкое снижение ключевой ставки не решило бы, например, проблему недостаточного предложения топлива. При этом более дешевые кредиты могли бы ускорить спрос и привести к дополнительному росту цен.

Сейчас ключевая ставка составляет 14% годовых. В сентябре ЦБ сохранил ее на этом уровне, отметив усиление текущего ценового давления.

По прогнозу регулятора, инфляция по итогам 2026 года составит 6−7%, а в 2027 году снизится до 4%. В этих расчетах уже учтены рост цен на топливо и тарифные изменения. В базовом сценарии ЦБ ожидает сохранения инфляции около целевых 4% и в последующие годы.

В августе годовая инфляция в России составляла 6,33%. Цель Банка России — 4%.

Читайте также: Как бизнесу Татарстана выходить на зарубежные рынки