Вместе с тем как растет инвестиционная грамотность населения, на первый план выходит выбор конкретной инвестиционной стратегии. Здесь многие крупные участники рынка стараются не изобретать велосипед и придерживаются доктрины купил-и-держи.

Действительно, после глобального финансового кризиса в 2008 года ставки в большинстве стран мира сильно упали и на данном фоне показали многолетний рост практически все активы в мире. Это позволило т.н. пассивным инвесторам, кто просто покупал широкий рынок (например, индекс S&P 500), существенно переиграть активных управляющих (т.е. тех, кто пытался выбрать лучшие идеи, а не слепо покупать все).

Учитывая такие хорошие результаты, соблазн пассивных инвестиций сохраняется, однако такой подход сейчас может стать неэффективным.

Алексей Губин считает, пассивные инвестиции становятся неэффективными; на первый план выходит активное управление 

Фото General Invest

Дело в том, что с пандемии COVID-19 глобальная финансовая система стремительно меняется: мир уже отошел от нулевых ставок и «бесплатных» денег, а стабильно повышенная мировая инфляция не оставит шанса эти бесплатные деньги вернуть. На данном фоне ожидаю, что тренды на финансовых рынках будут более быстротечными. Вместе с более волатильной инфляцией и изменением ставок, меняться будут и цены на активы, показывая рост в одном квартале, лишь чтобы затем упасть в другом.

Если прогнозы верны, то на первый взгляд выйдет именно активное управление: т. е. не покупка широких рынков, а отбор лучших инвестиционных идей, привлекательных секторов и классов активов. Такое управление зачастую имеет форму доверительного управления, которое осуществляется профессиональными управляющими, о такой форме инвестирования и поговорим.

Вместе с переменчивостью рынка все большую роль будет играть не пассивная покупка широких индексов, а выбор отдельных инвестиционных идей.

Доверительное управление осуществляется профессиональными управляющими с учетом присвоенного клиенту инвестиционного профиля и в рамках выбранной им стратегии. Инвестиционный процесс включает в себя анализ инвестиционных целей клиента, формулирование инвестиционной декларации, разработку оптимальной стратегии, контроль рисков, оценку итогов управления, регулярную отчетность и корректировку портфеля.

Инвестиционные идеи в рамках доверительного управления отбираются на основе фундаментального и макроэкономического подходов к инвестированию. Так с помощью макроэкономического подхода идентифицируются перспективные сектора и классы активов, а фундаментальный анализ применяется для более подробного изучения отдельных эмитентов или нишевой конъюнктуры рынка.

Общий аналитический и управленческий процесс можно разделить на следующие этапы.

Форма доверительного управления может быть разной. Это могут быть индивидуальные счета, но куда более популярная форма доверительной управления — это паевые инвестиционные фонды (ПИФ).

По данным Investfunds капитализация всех ПИФов в РФ превышает 2 трлн рублей. За прошедший год стоимость чистых активов (СЧА) ПИФов выросло на 358 млрд рублей. Это показывает, насколько популярны ПИФы на фондовом рынке. Наибольшая часть ПИФов по СЧА — это ОПИФы 38,8%, с небольшим отставанием идут ЗПИФы, это 33,55%. БПИФы 27,16% и незначительная сумма денежных средств инвесторов находится в ИПИФах.

Можно сказать, по-другому. ПИФ — это инструмент коллективного инвестирования, когда каждый инвестор получает пай (именную ценную бумагу, которая подтверждает право инвестора на долю имущества фонда. Абсолютно любой ПИФ находится под управлением какой-либо управляющей копании (УК). Именно УК формируют новые ПИФы и занимается управлением уже созданных фондов. УК принимает решение по наполнению ПИФов разными классами активов.

Есть разные виды ПИФов:

Повторюсь, все виды паевых инвестиционных фондов могут создавать и управлять исключительно лицензированные управляющие компании. И судя по динамике прироста активов в фондах, можно предположить, что высоковероятно данный тренд продолжится.

Алексей Губин
директор по инвестициям General Invest
специально для TatCenter

Сотрудники полиции Татарстана обнаружили факт уклонения от уплаты налогов руководителем компании «Нур Строй». Согласно заявлению пресс-службы ведомства, с 2020 по 2022 год бизнесмен указывал в налоговых документах фиктивные сделки с 40 контрагентами. Это позволило ему избежать уплаты НДС и налога на прибыль организаций на сумму свыше 23 млн рублей.

Незаконная деятельность была обнаружена в результате тщательно спланированных следственных действий, оперативно-розыскных и других мероприятий, проведенных совместно с сотрудниками Управления экономической безопасности и противодействия коррупции МВД по РТ. В настоящее время проводятся следственные мероприятия.

Напомним, в РТ предложили увеличить ставку налога на прибыль для участников инвестпроектов с 20 до 25%.