Облигации, золото и IPO — ключевые тренды для инвесторов Татарстана

Михаил Смирнов, заместитель директора по инвестициям и управлению General Invest — о стратегии и тактике управления капиталом в новой реальности.

В текущей реальности шанс экономической рецессии составляет 35%. Рост ВВП США в 2024 году ожидается на уровне 2,2% при уровне инфляции 2−4%. Что интересно, в 19 случаях из 23 индекс S&P500 заканчивал год выборов президента США ростом. В среднем в годы президентских выборов индекс S&P500 рос на 15,3%.

Михаил Смирнов: Облигации – наиболее перспективный класс активов в новой реальности

Фокус на облигации

При таком наборе макроэкономических вводных, в сочетании с ожиданиями, что ставки в большинстве стран мира в ближайшие 12 месяцев начнут снижать, наиболее перспективным классом активов считаются облигации:

еврооблигации с короткой и длинной дюрацией;

российские замещенные и корпоративные облигации.

Золото — главный бенефициар глобальных трендов

Факторы, которые стимулируют рост облигаций (в частности, повышение ставок ЦБ), помогают и золоту — главному бенефициару глобальных трендов. С начала 2024 года золото выросло на 12%, а за последние 12 месяцев рост цены на золото перекрыл снижение курса рубля.

По нашим прогнозам, в этом году цена на золото может достичь $ 2700 за унцию, что позволит инвесторам сохранить и приумножить капиталы в условиях нестабильного рынка.

Рубль чувствует себя увереннее

Что касается российской валюты, то в 2024 году рубль чувствует себя заметно увереннее, чем в 2023 году. Этому способствуют:

высокая ключевая ставка;

сдерживанию бюджетного импульса;

действие указа об обязательной продаже валютной выручки экспортерами.

В дальнейшем, когда ЦБ достигнет успеха в снижении инфляции и перейдет к смягчению монетарной политики, мы вновь можем увидеть постепенное ослабление рубля и возврат курса в зону 93−95 рублей за доллар.

Акции: дивиденды остаются значимым фактором роста

Ожидаемая дивидендная доходность российского фондового рынка — 10%, но лидеры предложат больше. Около 9% эмитентов, которые раньше выплачивали дивиденды, еще не озвучили свои планы.

Среди лидеров дивидендной доходности можно назвать привилегированные акции Сургутнефтегаза (18,5%), Совкомфлота (16%), Татнефти (14%) и Лукойла (13%).

Тренд на IPO сохранится

Тренд отмечался в 2023 году, вероятнее всего он продолжится в ближайшие пару лет.

Чек-лист успешного IPO:

невысокий объем сделки – до 10 млрд руб.;

соответствие оценки компании росту и качеству бизнеса;

привлечение средств в компанию, а не продажа;

грамотная работа IR-отдела в создании «события»;

выплата дивидендов или планы компании выплатить дивиденды в ближайшее время.

Михаил Смирнов
заместитель директора по инвестициям и управлению General Invest
специально для TatCenter

Мнения
24 Августа 2026, 03:42

HeadHunter теряет клиентов: компании выбирают соцсети

За первое полугодие 2026 года HeadHunter потерял значительную долю платных работодателей — компании сокращают подписки и выводят бюджеты на альтернативные площадки.

Главные причины: дорогие тарифы, низкое качество откликов и перенасыщение автоматизированными резюме. В ответ бизнес осваивает Telegram, профессиональные сообщества и собственные карьерные порталы.

Экономика найма: дорого и неэффективно

Главный триггер ухода — изменение экономической модели привлечения персонала. Рынок труда переживает структурный сдвиг: дефицит кадров заставляет компании не просто размещать вакансии, а активно искать, привлекать и удерживать сотрудников. В этих условиях стоимость закрытия одной позиции выходит на первый план, а не цена отдельного тарифа.

Как отметила генеральный директор сервиса GdeRabota.ru Екатерина Агаева, главная причина кроется не в дороговизне тарифов, а в изменении найма на фоне кадрового дефицита и сегментации рынка. Она подчеркнула, что сегодня очень дорого обходится привлечение подходящего кандидата, при этом эффективность конкретного канала становится критическим фактором.

«Нельзя говорить о стагнации рынка. Вакансии не исчезли, просто изменился способ их закрытия».

По ее словам, для массовых профессий наиболее эффективны прямой поиск, профессиональные сообщества, рекомендации сотрудников, собственная база и социальные сети. А для сложных специалистов крупные сервисы по‑прежнему важны благодаря широкой базе и масштабу аудитории.

Ученый-экономист Сергей Гатауллин видит ситуацию шире. Он связал сокращение платных подписчиков с несколькими группами причин. Во‑первых, это экономическая рецессия и смена полярности рынка труда: количество вакансий снизилось, конкуренция соискателей увеличилась вдвое по сравнению с дефицитным периодом, а HR-бюджеты урезаются.

Более того, четверть компаний во второй половине 2026 года планируют оптимизацию штата. Во‑вторых, налицо дороговизна тарифов и падение качества откликов — автоматизация породила навес нерелевантных резюме и даже «битвы ботов», которые вместо упрощения работы создают лишний шум. Гатауллин добавил, что больше всего пострадал сегмент МСП, тогда как крупные компании не спешат массово покидать платформу.

С этим согласна и HR-менеджер PR Partner Анастасия Курникова. Она признает, что HeadHunter остается крупнейшей площадкой с огромной базой, однако экономика найма становится все более чувствительной. Работодатель считает уже не количество откликов, а стоимость качественного кандидата и конечного выхода на работу.

«Рынок постепенно движется к модели, где HeadHunter становится лишь одним из каналов».

Она привела примеры — Telegram-каналы, рекомендации сотрудников, карьерные страницы компании — как полноценные альтернативы.

Новые каналы: Telegram, соцсети и свои порталы

Второй важный тренд — активное освоение работодателями нишевых площадок. Если раньше стратегия сводилась к «разместить вакансию и ждать откликов», то теперь компании вынуждены сами охотиться за специалистами. И здесь каждый канал выполняет свою роль.

Екатерина Агаева отметила, что профессиональные сообщества хороши для точечного поиска, социальные сети и блог работодателя — для формирования кадрового резерва, а рекрутинговые платформы — для масштабного поиска активных соискателей. Она убеждена, что рынок постепенно отходит от пассивной модели, и в выигрыше окажутся те компании, которые поймут, какой канал лучше работает для конкретной профессии и региона.

«Такая ситуация — структурный сдвиг, а не временная коррекция», — резюмировала она.

Фото: мэрия Казани

Сергей Гатауллин также видит в этом не временный тренд, а разрушение монополии и закрепление новой гибридной формы найма. По его мнению, платформы онлайн-рекрутинга останутся стандартом для линейного персонала и госсектора, но для интеллектуального и высокотехнологичного секторов фокус сместится в сторону экспертных сетей и профессиональных сообществ.

Он пояснил, что автоматизация, которая должна была упростить подбор, на деле создала дополнительные фильтры, снижающие точность попадания, и это толкает работодателей искать живого общения в узких кругах.

Анастасия Курникова добавила, что для массового найма и специалистов с четкими критериями job-сервисы сохранят сильные позиции. Однако для редких и востребованных профессионалов компании будут все активнее идти туда, где уже сформирована профессиональная среда.

«Рынок приходит к принципу «кандидат должен встретить компанию там, где он проводит время».

Это значит, что работодатели вынуждены осваивать те площадки, которые посещают их целевые соискатели, — будь то тематические чаты в Telegram, индустриальные конференции или закрытые клубы экспертов.

Гибридный найм как новый стандарт

Третий вывод, который единодушно делают все эксперты, — мы движемся не к отказу от HeadHunter, а к диверсификации каналов. Будущее — за гибридной моделью, где каждая платформа решает свою задачу, а компания комбинирует их в зависимости от уровня позиции, бюджета и срочности.

Екатерина Агаева прямо заявила, что дороговизна тарифов сама по себе не является достаточной причиной для отказа от площадки. Намного важнее стоимость закрытия вакансии: если дорогой тариф позволяет найти специалиста в краткие сроки, он более выгоден, чем десятки часов ручного поиска. Она призвала работодателей считать не тариф, а конечную эффективность.

Сергей Гатауллин в своей косвенной речи подчеркнул, что смена эпохи — это не уход от платформ, а переход к осознанному выбору. Крупные компании, чьи бюджеты устойчивы, продолжат пользоваться HeadHunter для массового подбора, но одновременно будут инвестировать в собственные карьерные порталы и партнерство с профильными сообществами. МСП, напротив, будут более активно переключаться на бесплатные или дешевые каналы, такие как Telegram и соцсети, поскольку их бюджеты на найм сокращаются.

Анастасия Курникова согласилась, что HeadHunter останется значимым игроком, но его доля будет уменьшаться. Она привела данные: 72% закрытых вакансий через hh — это все еще внушительная цифра, но именно этот процент и начинает снижаться. Работодатели тестируют новые площадки, и те, кто вовремя перестроится, получат конкурентное преимущество.

«Вакансию можно разместить в Telegram-каналах, привлечь сотрудников к рекомендациям, развивать карьерную страницу компании и напрямую искать сильных специалистов».

Эти действия становятся не альтернативой, а обязательным дополнением к базовой работе на биржах труда.

Массовый уход работодателей с HeadHunter — это не паника и не крах платформы. Это естественная реакция рынка на дефицит кадров, ужесточение экономических условий и изменение поведения соискателей. Компании перестают быть пассивными заказчиками и превращаются в активных охотников за талантами, осваивая новые каналы — от Telegram до профессиональных клубов.

Главный вывод экспертов однозначен: эпоха единой суперплатформы завершается, но ей на смену приходит не хаос, а гибридная система. Каждая вакансия — массовая, уникальная или высокотехнологичная — будет искать свой канал. HeadHunter сохранит сильные позиции в линейном найме и государственном секторе, но его монополия разрушена. Работодатели, которые поймут логику нового рынка, уже сейчас выигрывают, сочетая традиционные биржи с точечными инструментами.

Как точно подметила Анастасия Курникова, побеждает тот, кто встречает кандидата там, где тот проводит время. А время соискателей сегодня распределено по множеству цифровых площадок. Умение работать с этим многообразием — и есть главный навык успешного рекрутера 2026 года.

Ян Аллин

Lorem ipsum dolor sit amet.