В текущей реальности шанс экономической рецессии составляет 35%. Рост ВВП США в 2024 году ожидается на уровне 2,2% при уровне инфляции 2−4%. Что интересно, в 19 случаях из 23 индекс S&P500 заканчивал год выборов президента США ростом. В среднем в годы президентских выборов индекс S&P500 рос на 15,3%.
Фокус на облигации
При таком наборе макроэкономических вводных, в сочетании с ожиданиями, что ставки в большинстве стран мира в ближайшие 12 месяцев начнут снижать, наиболее перспективным классом активов считаются облигации:
еврооблигации с короткой и длинной дюрацией;
российские замещенные и корпоративные облигации.
Золото — главный бенефициар глобальных трендов
Факторы, которые стимулируют рост облигаций (в частности, повышение ставок ЦБ), помогают и золоту — главному бенефициару глобальных трендов. С начала 2024 года золото выросло на 12%, а за последние 12 месяцев рост цены на золото перекрыл снижение курса рубля.
По нашим прогнозам, в этом году цена на золото может достичь $ 2700 за унцию, что позволит инвесторам сохранить и приумножить капиталы в условиях нестабильного рынка.
Рубль чувствует себя увереннее
Что касается российской валюты, то в 2024 году рубль чувствует себя заметно увереннее, чем в 2023 году. Этому способствуют:
высокая ключевая ставка;
сдерживанию бюджетного импульса;
действие указа об обязательной продаже валютной выручки экспортерами.
В дальнейшем, когда ЦБ достигнет успеха в снижении инфляции и перейдет к смягчению монетарной политики, мы вновь можем увидеть постепенное ослабление рубля и возврат курса в зону 93−95 рублей за доллар.
Акции: дивиденды остаются значимым фактором роста
Ожидаемая дивидендная доходность российского фондового рынка — 10%, но лидеры предложат больше. Около 9% эмитентов, которые раньше выплачивали дивиденды, еще не озвучили свои планы.
Среди лидеров дивидендной доходности можно назвать привилегированные акции Сургутнефтегаза (18,5%), Совкомфлота (16%), Татнефти (14%) и Лукойла (13%).
Тренд на IPO сохранится
Тренд отмечался в 2023 году, вероятнее всего он продолжится в ближайшие пару лет.
Чек-лист успешного IPO:
невысокий объем сделки – до 10 млрд руб.;
соответствие оценки компании росту и качеству бизнеса;
привлечение средств в компанию, а не продажа;
грамотная работа IR-отдела в создании «события»;
выплата дивидендов или планы компании выплатить дивиденды в ближайшее время.
Михаил Смирнов
заместитель директора по инвестициям и управлению General Invest
специально для TatCenter
