Как управлять капиталом В 2023 году

Амир Исмагилов, финансовый консультант «Открытие Инвестиции» в Казани, рассуждает о нереализованном потенциале российских акций и делится правилами управления капиталом.

В предыдущей статье мы рассмотрели ближайшие перспективы рубля, а также возможности получения выгоды от его ослабления. Тогда предполагалось укрепление национальной валюты в пределах 75 рублей за доллар, что уже произошло, а также была дана позитивная оценка акций «Татнефть», которая уже объявила о более высоких дивидендах.

Теперь важно найти дополнительные точки роста инвестиционного капитала. И сейчас я предлагаю поговорить об акциях нефтегазовых компаний, но уже с точки зрения динамики восстановления ценных бумаг этого сектора относительно друг друга.

Стоимость барреля нефти — существенный для нефтяных компаний фактор — по-прежнему находится в напряженной неопределенности.

Давят на котировки проблемы в банковском секторе США и неясность в кредитно-денежной политике ФРС, что приводит к снижению цен и на другие сырьевые активы, например, медь. Кроме того, сокращение темпа роста цен на произведенную в Китае продукцию указывает на замедление второй по значимости экономики мира.

В то же время ценность нефти на рынке сейчас поддерживается ожиданиями того, что США начнет восполнять свои стратегические запасы, которые были существенно истощены в период борьбы с инфляцией — тогда, на фоне снижения стоимости, были распроданы большие объемы нефти.

Оценка потенциала роста стоимости акций нефтяного сектора

В первую очередь обратим внимание на «Газпром нефть», которая занимается разведкой и разработкой месторождений углеводородов в крупнейших нефтегазоносных регионах России. Интересна компания тем, что после кризисного 2022 года цены на ее акции на рынке восстановились до максимума.

Динамика цен акций «Газпром нефти» за 3 года (с июля 2020 г. по июнь 2023 г.)
tradingview.com

Акции «Газпром нефть» в ходе торгов в мае достигали уровня цены 579 рублей, что немногим больше отметки 563 рублей — столько ценные бумаги стоили в 2021 году, когда российский фондовый рынок находился на пике. Учитывая, что за 2022 год были выплачены дивиденды в размере 85 рублей на акцию, можно сказать, что акции «Газпром нефть» обновили свой исторический максимум в еще большей мере, так как выплата дивидендов влечет за собой снижение котировок. А значит, компания полностью отыграла все потери прошлого года.

Цены на акции других российских нефтяных компаний еще очень далеки от своих наивысших значений, достигнутых в 2021 году. Несмотря на то, что периодическое снижение стоимости ценных бумаг на рынке неизбежно, динамика у крупнейших компаний этого сектора достаточно схожа. Поэтому можно предположить, что в долгосрочной перспективе цены на акции у них будут расти, как и у Газпромнефти. С учетом этого, можно ожидать следующий вероятный доход от роста стоимости акций:

«Татнефть-привилегированные»: +28%;

«Лукойл»: +39%;

«Роснефть»: +47%;

«Сургутнефтегаз-привилегированные»: +50%;

«Башнефть»: акции компании уже существенно превзошли цены пика российского рынка 2021 года, так как еще 18 мая были объявлены дивиденды за 2022 год, что привело к резкому подорожанию этих ценных бумаг.

Важно отметить и валютную составляющую, которая может помочь экспортным компаниям в реализации прибыли. Нефтегазовые доходы России пока не оправдали ожиданий: за январь-апрель Минфин получил почти 2,3 трлн рублей, что вдвое меньше, чем за аналогичный период 2021 года. Общая сумма недополученных средств за первые четыре месяца превысила 400 млрд рублей.

Очевидно, что государство заинтересовано в восстановлении доходов нефтегазовых компаний, а, следовательно, и своих собственных. Одним из наиболее доступных решений в этой ситуации является поддержание политики слабого рубля и снижение количества препятствий для ее воплощения. Так, решение Минфина не обязывать экспортные компании продавать вновь выручку, сильно бы укрепило рубль.

Правила управления капиталом

При инвестировании надо думать не только о возможных доходах, но и о рисках потерь или отсутствия прибыли. Поэтому крайне важна диверсификация портфеля.

Например, выше я уже предположил, что в среднем нефтегазовый сектор будет иметь динамику, схожую с отдельной взятой ПАО «Газпром нефть». Однако это не означает, что каждую компанию ожидает успех. Акции одной них могут оказаться убыточными по той или иной причине, а другой — достичь обозначенных целей с избытком.

Поэтому, если цель инвестора — постоянно воспроизводимый результат, то надо учитывать вероятность неудачной торговой операции и ее соотношение с тем, что он ожидает получить.

Например, из приведенных выше цифр по оценке потенциальной доходности видно, что в среднем предполагаемая прибыль составляет около 50% на компанию, но при этом невозможно гарантировать, что такой результат ожидает даже половину из них.
Поскольку в фокусе у инвестора должны быть риски, надо отталкиваться от наименее оптимистичных сценариев.

Предположим, у вас есть 100 000 рублей, предназначенные для покупки акций.

Допустим, что из четырех акций 50% прибыли покажет лишь одна, а остальные три не вырастут в цене или даже подешевеют на 10%. В таком случае стоит ли размещать весь ваш капитал в акции одной компании? Вероятно, нет. Существует риск и упустить прибыль, и остаться с убытком в 10%, потеряв 10 тысяч рублей, несмотря на шанс угадать и заработать сразу 50%, а именно 50 тысяч рублей. Это критично, потому что для возврата к прежнему уровню уже недостаточно заработать 10%, а нужно получить 11,1%. При длительной серии неудач такой подход может повлечь за собой постепенную потерю капитала.

Следовательно, нужно составить инвестиционный портфель так, чтобы безубыточно увеличить капитал на временной дистанции. Например, можно взять акции всех четырех компаний для покупки равными долями по 25 000 рублей. В таком случае, если одна из них принесет прибыль 12 500 рублей, а другие три — суммарный убыток 7 500 рублей, что в результате вы получите плюс 5 000 рублей, т. е. 5%, к первоначальному капиталу.

Если снова добиться результата +5%, то прибыль уже составит не 5 000, а 5 250 рублей, а значит прирост капитала будет ускоряться. Результат в таком случае будет уж точно лучше, чем у тех, кто не диверсифицировал портфель и понес убыток в 10 тысяч.

Подробнее разобраться в теме инвестирования можно в ходе конференции «Перспективы рынка в 2023 году: возможности и риски», которая пройдет 15 июня в Казани. Темы встречи — перспективы российской экономики и фондового рынка, актуальные идеи на рынке акций.

Справка

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). Инвестиции сопряжены с рисками и не застрахованы.

финансовый консультант «Открытие Инвестиции» в Казани
Амир Исмагилов
специально для TatCenter

Материалы по теме

Партнёры TatCenter:
Новости
18 Июля 2024, 19:43

За ₽980 млн на границе Татарстана и Башкортостана отремонтируют мост

Ввод объекта в эксплуатацию запланирован на август-сентябрь 2026 года.

ГКУ «Управление дорожного хозяйства Республики Башкортостан» объявило тендер на реконструкцию мостового перехода через реку Ик на трассе Октябрьский — Уруссу. Начальная стоимость контракта составляет 980 млн рублей. Информация размещена на сайте госзакупок.

Согласно документам, подготовительные работы в районе моста начнутся в августе 2024 года. Через год начнется установка пролетных балок, которая продлится с ноября 2025 года по март 2026 года. Ввод объекта в эксплуатацию запланирован на август-сентябрь 2026 года, а полное завершение проекта — на 10 октября 2026 года.

Ранее TatCenter писал, что в Казани ищут источник финансирования работ по воссозданию проекта Горбатого моста.

Lorem ipsum dolor sit amet.

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: