Инвестиции. Личный опыт
09 Августа 2021, 08:00

Инфляция: что делать с деньгами

Выход из пандемии оказался стремительным — мир захлестнула волна инфляции. Эксперты объяснили, как изменить инвестиционные стратегии, чтобы сохранить деньги.

В Татарстане ускорилась годовая инфляция. Темп прироста цен в республике в июне превысил инфляцию по Приволжскому федеральному округу и по России в целом. В июле ЦБ повысил ключевую ставку сразу на 100 б.п., до 6,5% — основанием стали в т. ч. высокие ожидания бизнеса и потребителей по дальнейшему росту цен.

Повышенная инфляция может задержаться надолго

Руководитель отдела макроэкономического анализа ГК «ФИНАМ» Ольга Беленькая говорит, что ускорение инфляции отражает рост мировых цен на продовольствие, металлы, а также локальные отраслевые дисбалансы спроса и предложения по ряду секторов экономики: строительство, авторынок, внутренний туризм при закрытых внешних границах. В числе допфакторов — темпы роста розничного кредитования вблизи 20% и ускорение роста зарплат, вызванное дефицитом рабочей силы в ряде секторов.

«Высокая инфляция является сейчас не только российским, но и глобальным явлением. Большинство экономистов считает его временным, однако, руководство Банка России видит угрозу, что повышенная инфляция может задержаться надолго», — подчеркивает Беленькая.

Директор казанского филиала «БКС Мир Инвестиций» Аркадий Ращетаев отмечает также, что инфляция в РТ и ПФО выше общероссийской по причине эффекта базы прошлого года.

«Структура текущей инфляции не отличается от общероссийской: продовольствие, мебель, стройматериалы. Инфляция высокая уже несколько месяцев, и в эти недели мы проходим ее пик. Инвесторы все заложили в цены уже в апреле — это можно увидеть в динамике длинных ОФЗ. Центральный банк в борьбе с инфляцией поднял ставку на 2,25% и, по всей видимости, нам еще предстоит одно поднятие в сентябре», — полагает эксперт.

Руководитель ИАЦ «Альпари» Александр Разуваев считает, что стандартная мера по борьбе с инфляцией — повышение ставки центробанка — не очень эффективна.

«Для победы над инфляцией надо укрепить рубль. Для этого будет достаточно, если минфин прекратит покупки валюты на внутреннем рынке. Однако, это политическое решение. Так или иначе, инфляция, вероятно, выйдет на таргет Банка России в 4% во втором полугодии будущего года. Если говорить о валютном курсе, то повышение ключевой ставки ЦБ пока не дает оснований для старта carry trade в рублях. Дифференциал ставок в рублях и мировых валютах, действительно, велик. Однако пока нет никакой уверенности, что цикл повышения ключевой ставки в РФ завершен. Особенно с учетом повышения прогноза регулятора по инфляции на этот год».

Инвесторам нужно менять стратегию

Рекордная инфляция означает не только рост цен — менять нужно и инвестиционные стратегии. Аркадий Ращетаев считает, что сейчас не стоит играть на дальнейшее продолжение инфляции, лучше дождаться устойчивого тренда в ее снижении и начать приобретать облигации.

«Наиболее интересно, но с большим риском выглядят длинные ОФЗ. В целом, портфель облигаций приносит сейчас доходность в 8%+, что выглядит избыточно при инфляции в 4% (цель ЦБ и, судя по его резкому поднятию ставки на 1%, регулятор сделает все для достижения цели к концу следующего года)».

Классическими инструментами для защиты от инфляции, по словам эксперта, являются облигации с привязкой к инфляции ОФЗ-ИН. Но у них есть и минус — низкая доходность. Обратить внимание Ращетаев рекомендует на акции сырьевых компаний.

«Мы наблюдаем всплеск цен на сырье во всем мире. Повторяется картина после кризиса 2008−2009 гг., когда цены также взлетели по мере восстановления экономики за счет восполнения запасов и удовлетворения отложенного спроса».

Ольга Беленькая отмечает, что защитить сбережения от инфляции помогают сырье, акции и недвижимость. При этом она напоминает, что инвестиции и в эти инструменты сопряжены с более высокими рыночными рисками, чем более консервативные инструменты, такие как банковские депозиты и гособлигации. «Среди облигаций, призванных защищать от рисков инфляции, можно отметить облигации, номинал которых индексируется на инфляцию, т.н. „линкеры“», — говорит Беленькая.

Начальник управления анализа рынков «Открытие Брокер», эксперт «Открытие Research» Антон Затолокин напоминает про долгосрочные вложения в золото, недвижимость, корпоративные облигации (преимущественно высокодоходные облигации компаний) и акции. Он подчеркивает, что каждый из классов активов лучше подходит в определенной экономической ситуации.

«Акции являются наиболее рискованным классом активов, поскольку их стоимость напрямую зависит от экономической активности и может существенно упасть в случае экономического кризиса. Также с классом высокодоходных облигаций ассоциируются более высокие риски дефолта заемщика/эмитента по сравнению с облигациями инвестиционного уровня (высокие кредитное качество, подтвержденное кредитными рейтингами авторитетных рейтинговых агентств). Но при этом в случае усиления инфляционных процессов без риска экономического кризиса в среднесрочной перспективе времени, эти два класса активов выступают хорошей защитой сбережений от инфляции, поскольку с инфляцией растут и доходы компаний, часто улучшается кредитоспособность».

Вложения в золото хорошо защищают сбережения, когда инфляция выходит из-под контроля и экономике уже может грозить спад на фоне усилий государства и центральных банков по сдерживанию инфляционных процессов, отмечает эксперт. По его словам, для российского инвестора, не обладающего многомиллионным состоянием, в качестве альтернативы вложениям в недвижимость можно порекомендовать инвестиции в фонды недвижимости, которых все больше появляется на российском рынке. В этом случае порог входа в класс активов заметно снижается.

Александр Разуваев считает, что сейчас самое время «покупать акции по всему миру».

«Пока нет оснований говорить, что ФРС будет повышать ставку. Последние 30 лет ФРС ужесточала свою политику во время экономического бума, чтобы предотвратить возможный рост инфляции. Теперь же политика регулятора стала гораздо более гибкой. Рост инвестиционных расходов предприятий продолжит повышать производительность компаний. Это значит, что компании будут меньше перекладывать свои траты на клиентов в виде стоимости на товары и услуги. То есть коррекция на мировых фондовых площадках откладывается. И можно и нужно покупать акции по всему миру. Фондовые рынки России и Турции являются лидерами по дивидендной доходности, ее прогнозное значение — 8−10%».

А вот с Китаем Разуваев рекомендует быть осторожнее. «Рост рабочей силы ограничен, кроме того, сохраняется угроза дальнейших торговых войн. У США и Китая — двух мировых сверхдержав — очень серьезные геополитические амбиции. Не стоит также забывать, что Китай по-прежнему остается главным кредитором североамериканских штатов. С облигациями надо быть осторожней. Рост ставок — это падение их цен».

Если говорить о банковских вкладах, то сейчас стоит их делать только на короткий срок — ставки по депозитам к концу года однозначно будут значительно выше, убежден Александр Разуваев.

Юлия Амочаева

Материалы по теме

Партнёры TatCenter:
1 из 1
Новости
17 Сентября 2021, 21:00

Новости, дни рождения и назначения в Татарстане — на email и в Телеграм 18+

Подпишитесь на рассылку и подкаст и будьте в курсе важных новостей в республике, России и мире.

Email-рассылка

Несколько раз в неделю TatCenter выпускает отдельный короткий дайджест значимых новостей — мы рассказываем, что произошло в Татарстане, России и мире и просим экспертов прокомментировать актуальные новости. Это уникальный обзор, который мы не публикуем на сайте. Его получают только подписчики email-рассылки. В рассылку мы добавляем полезную информацию об именинниках и кадровых перестановках в республике.

Подписка двухуровневая - проверьте, чтобы письмо-подтверждение не попало в SPAM

Рассылки TatCenter — для очень разных людей. Нас читают руководители, PR-специалисты, маркетологи, чиновники и предприниматели. Рассылка оптимизирована для планшетов и смартфонов. Мы не отправляем письма, если нет действительно важных и значимых новостей.

Подписаться на рассылку TatCenter.

Канал TatCenter в Телеграм: tlgg.ru/tatcenter_ru

Канал в Телеграм

Информацию об именинниках и кадровых перестановках, а также дайджест важных новостей за сутки получают подписчики TatCenter в Телеграм https://t.me/tatcenter_ru.

подкаст TatCenter Разобраться
Подкаст «Разобраться» - слушайте, где удобно

Подкаст

TatCenter можно и слушать — мы запустили подкаст «Разобраться» с короткими инструкциями для предпринимателей.

Выпуски доступны на цифровых платформах:

Lorem ipsum dolor sit amet.

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: