Центробанк снизил ключевую ставку до 4,5% На 100 б.п.

Что это значит — объясняют аналитики и регулятор.

Совет директоров Банка России на заседании 19 июня снизил ключевую ставку сразу на 100 б.п. — до 4,5% годовых. Решение регулятор объяснил тем, что дезинфляционные факторы действуют сильнее, чем ожидалось ранее, в связи с большей длительностью ограничительных мер в России и в мире.

«Влияние краткосрочных проинфляционных факторов в основном исчерпано. Риски для финансовой стабильности, связанные с ситуацией на глобальных финансовых рынках, уменьшились. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились. В этих условиях существует риск значимого отклонения инфляции вниз от цели 4% в 2021 году. Принятое решение по ключевой ставке направлено на ограничение этого риска и удержание инфляции вблизи 4%», — пояснили в Центробанке.

В условиях преобладающего влияния дезинфляционных факторов существует риск значимого отклонения инфляции вниз от цели 4% в 2021 году. Принятое решение по ключевой ставке направлено на ограничение этого риска и удержание годовой инфляции вблизи 4%.

Решение и произошедшее существенное уменьшение доходностей на рынке ОФЗ создают условия для снижения процентных ставок на других сегментах финансового рынка в дальнейшем. Это поддержит кредитование, в том числе в наиболее уязвимых секторах экономики.

Произошло существенное снижение деловой активности в сфере услуг и промышленности, сокращение объемов новых заказов на внешнем и внутреннем рынках, падение инвестиций. Возросла безработица, и снизились доходы, значительно сократился оборот розничной торговли. Поэтапное снятие ограничительных мер в мае—июне способствует постепенному восстановлению секторов, ориентированных на потребление. Сокращение ВВП в II квартале может быть более существенным, чем ожидалось. ВВП может снизиться на 4–6% в 2020 году. В 2021–2022 годах продолжится восстановительный рост российской экономики.

Дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными.

Регулятор отмечает, что целесообразность дальнейшего снижения ставки будет зависеть от фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте. Также во внимание будут приниматься риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Как менялась ключевая ставка ЦБ
Как менялась ключевая ставка ЦБ с сентября 2013 года (кликните на картинку, чтобы увеличить)
ЦБ РФ

Напомним, на заседании в апреле Банк России впервые с октября 2019 года снизил ключевую ставку сразу на 50 базисных пунктов — до 5,5% годовых. Тогда же регулятор не исключил дальнейшего понижения. Июньское снижение ключевой ставки уже учтено рынком, отмечают аналитики. Между тем, некоторых экспертов решение удивило.

«Сочетание понижения ставки на 100 б. п. при неизменном прогнозе годовой инфляции 3,8−4,8% вызывает удивление. Решение и сопровождающий его пресс-релиз вызвали у нас вопросы по двум причинам. Во-первых, ранее мы считали, что шаг в 50 б. п. уже является значительным; таким образом, понижение на 100 б. п. является форс-мажорным и должно отражать экстраординарные плохие новости, которых мы не наблюдаем: российский ВВП снизился всего на 12% г/г в апреле, что весьма позитивно, более того, ЦБ не изменил свой прогноз спада (-4−6%) ВВП по итогам этого года. Хотя понижение ставки объясняется риском дезинфляционного давления, регулятор не пересмотрел и свой прогноз по инфляции (3,8−4,8%) на этот год, а этот диапазон явно смещен в сторону инфляции. Второй сюрприз для нас заключается в том, что риторика пресс-релиза жестче в сравнении с апрельской: ЦБ сейчас „будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки“, тогда как в апреле регулятор заявил, что „Банк России допускал возможность дальнейшего снижения ставки“», — заявили в Центре макроэкономического анализа Альфа-Банка.

Главный аналитик Росбанка Евгений Кошелев, комментируя решение, рассуждает, что, вероятно, был обновлен прогноз по инфляции, что позволило аргументировать снижение риском «значимого» отклонения инфляции вниз от цели.

«По нашим предположениям, значимым можно считать отклонение от предыдущего прогноза не менее, чем на 0.5 п.п. Поэтому, возможно, регулятор исходил из нового ориентира, например, 3.3−3.8% на конец года (против 3.8−4.8%). Это обстоятельство может позволить дополнительное монетарное смягчение по мере адаптации экономики к последствиям пандемии и может оказаться необходимым в ситуации более сильного падения во 2 квартале 2020, чем ожидал Банк России».

Если говорить об автомобильном и автокредитном рынках, то значимую поддержку отраслям оказывает фактор отложенного спроса на автокредиты, появившийся за предыдущие два месяца, и улучшение условий госпрограмм льготного автокредитования.

«Решение о снижении ключевой ставки ЦБ станет дополнительным стимулом для дальнейшего понижения автокредитных ставок, усилив тем самым эффект государственных программ», — считает директор департамента автокредитования Русфинанс Банка Алексей Бородавин.

Следующее заседание ЦБ по ставке запланировано на 24 июля 2020 года.

Новости
04 Июля 2020, 17:00

Новости, дни рождения и назначения в Татарстане — на email и в Телеграм 18+

Подпишитесь на рассылку и будьте в курсе важных новостей в республике, России и мире.

Несколько раз в неделю TatCenter выпускает отдельный короткий дайджест значимых новостей — мы рассказываем, что произошло в Татарстане, России и мире и просим экспертов прокомментировать актуальные новости. Это уникальный обзор, который мы не публикуем на сайте. Его получают только подписчики email-рассылки. В рассылку мы добавляем полезную информацию об именинниках и кадровых перестановках в республике.

Рассылки TatCenter — для очень разных людей. Нас читают руководители, PR-специалисты, маркетологи, чиновники и предприниматели. Рассылка оптимизирована для планшетов и смартфонов. Мы не отправляем письма, если нет действительно важных и значимых новостей.

Подписаться на рассылку TatCenter.

Подписка двухуровневая - проверьте, чтобы письмо-подтверждение не попало в SPAM

Информацию об именинниках и кадровых перестановках, а также дайджест важных новостей за сутки получают подписчики TatCenter в Телеграм. Наш канал.

Канал TatCenter в Телеграм: tlgg.ru/tatcenterru
Lorem ipsum dolor sit amet.

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: