Акции ПАО «Татнефть» — почему их стоит включить в портфель

Объясняет руководитель филиала АО «Открытие Брокер» в Казани Вадим Ложкин.

Формируя инвестиционный портфель, инвесторы из Татарстана часто недооценивают акции местных компаний. Между тем, многие из них могут оказаться весьма привлекательными с точки зрения доходности. Оценить перспективность вложений поможет фундаментальный анализ. Информацию для него можно получить в отчетах предприятия.

Публичные компании отчитываются по российским стандартам бухгалтерской отчетности (РСБУ) и по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Отчеты есть в открытом доступе на сайте компаний.

Давайте, проанализируем акции ПАО «Татнефть».

27,23% акций ПАО «Татнефть» принадлежит Республике Татарстан через АО «Связьинвестнефтехим», 22,85% — The Bank of New York Mellon.

Допускаю, что американский банк выступает неким номинальным держателем в пользу интересов других инвесторов. Акции компании представлены на российском и международном фондовых рынках более 20 лет.

После определения собственников смотрим на структуру собственности компании. Собственные средства ПАО «Татнефть» составляют 752 млрд рублей, при этом капитализация — рыночная цена акции, умноженная на количество выпущенных акций — составляет 1,4 трлн рублей. Рыночная капитализация компании в 2,5 раза превышает объем собственных средств. Это не критично в сравнении с другими компаниями.

У ПАО «Татнефть» показатель P/E составляет 7,2. Другими словами, если «Татнефть» в сложившейся ситуации сможет генерировать прибыль, которую удавалось получать в предыдущие годы, то она окупит себя в течение семи лет.

Далее, смотрим на долговую нагрузку. В компании «Татнефть» долговая нагрузка составляет 128 млрд рублей. Это всего 15% собственного капитала. Долги компании можно считать незначительными.

К примеру, в I квартале 2020 года прибыль компании упала на 57%, но она все равно составила 24,781 млрд рублей, то есть для уплаты всего долга ей потребуется около пяти кварталов. У многих компаний этот показатель в разы выше и близок или превышает их стоимость. В то же время «Татнефть» в качестве заемщика средств не вызывает каких-либо опасений за счет эффективности использования средств или рентабельности капитала.

Обязательно нужно посмотреть на историю рентабельности компании. За последние 5 лет показатель не снижался ниже 17%, в среднем это 17−25%, что для крупной корпорации считается очень хорошим показателем. Это означает, что топ-менеджмент компании правильно реагирует на экономические события.

Вадим Ложкин Открытие Брокер Казань

«Татнефть» исправно до 2020 года выплачивала дивиденды, в среднем они составляли 3,5% к средним ценам предыдущего года. Но в этом году Совет директоров ПАО «Татнефть» рекомендовал не выплачивать допдивиденды владельцам обыкновенных акций по итогам 2019 года. Безусловно, это очень сильно расстроило акционеров. Но, думаю, это временная история.

За счет экономии на выплате дивидендов компания может избежать необходимости наращивания долга, а это сохранение её эффективности в долгосрочном периоде.

Чем выше долг, тем выше стоимость его обслуживания. То есть может сложиться такая ситуация, когда у компании будет высокая прибыль, но вся она будет уходить на уплату процентов по долгу и на выплату основной суммы долга. Однако это не случай компании «Татнефть».

Аналитики полагают, если цены на нефть не снизятся ниже $ 30 за баррель, то вероятность выплаты дивидендов по итогам 2020 года остается очень высокой — в районе 15 рублей за акцию. От текущих цен, а сейчас акции «Татнефти» стоят 560 рублей, очень близко к 3%. Если сравнить это с доходностью банковских депозитов, то получается интересная история, т.к. акция сама по себе может вырасти в цене в течение года.

Предполагаю, что цена на нефть будет расти. Уже в начале лета 2020 года она поднялась выше $ 40 за баррель Brent. При такой стоимости нефти шансы на восстановление прибыли компании возрастают, а значит, возрастают и шансы на увеличение выплат акционерам. В условиях снижения доходностей депозитов 3% дивидендов это неплохо, а если они увеличиваются, то это значительно лучше банковских вложений.

Кроме того, акции «Татнефти» — это работающий бизнес, который меняет свою стоимость в положительную сторону, даже если национальная валюта будет слабеть.

Падение акций на рынке случается, но затем они восстанавливают свою стоимость и даже растут еще больше. То есть акции компаний с высокой рентабельностью, или эффективностью вложенного капитала, неизбежно будут выигрывать у денег как таковых.

Для наглядности можно использовать очень простой пример. Вложенный на депозит рубль принесет 3−5 копеек дохода, а в компании «Татнефть» получают до 17 копеек дохода на каждый вложенный рубль. Поэтому можно говорить, что частные инвесторы Татарстана совершенно напрасно игнорируют возможности вложений своих средств в одну из самых эффективных компаний нефтяной отрасли страны.

Вадим Ложкин,
директор филиала «Открытие Брокер» в Казани
специально для TatCenter

Материалы по теме

Партнёры TatCenter:
1 из 1
Новости
04 Июля 2020, 17:00

Новости, дни рождения и назначения в Татарстане — на email и в Телеграм 18+

Подпишитесь на рассылку и будьте в курсе важных новостей в республике, России и мире.

Несколько раз в неделю TatCenter выпускает отдельный короткий дайджест значимых новостей — мы рассказываем, что произошло в Татарстане, России и мире и просим экспертов прокомментировать актуальные новости. Это уникальный обзор, который мы не публикуем на сайте. Его получают только подписчики email-рассылки. В рассылку мы добавляем полезную информацию об именинниках и кадровых перестановках в республике.

Рассылки TatCenter — для очень разных людей. Нас читают руководители, PR-специалисты, маркетологи, чиновники и предприниматели. Рассылка оптимизирована для планшетов и смартфонов. Мы не отправляем письма, если нет действительно важных и значимых новостей.

Подписаться на рассылку TatCenter.

Подписка двухуровневая - проверьте, чтобы письмо-подтверждение не попало в SPAM

Информацию об именинниках и кадровых перестановках, а также дайджест важных новостей за сутки получают подписчики TatCenter в Телеграм. Наш канал.

Канал TatCenter в Телеграм: tlgg.ru/tatcenterru
Lorem ipsum dolor sit amet.

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: