Портфель ипотечных жилищных кредитов заемщиков Татарстана за 2020 год вырос на 24,3% и достиг на 1 января 264,1 млрд рублей. По данным Нацбанка РТ, в январе-декабре татарстанцы оформили ипотеку на 135,3 млрд рублей — это в 1,6 раза больше, чем в 2019 году. Одним из драйверов роста стала льготная ипотека под 6,5% годовых, программа действует до 1 июля 2021-го. Опрошенные TatCenter эксперты разошлись во мнении, стоит ли ее продлевать.

На льготную ипотеку пришлась треть кредитов

По рынку в целом в 2020 году выдачи льготной ипотеки составили порядка трети от общего объема выданных ипотечных кредитов, рассказывает директор по аналитическому маркетингу Ак Барс Банка Руслан Селиванов. Он отмечает, что программа не распространяется на вторичное жилье, на которое приходится порядка 60% от количества выданных кредитов.

Новостройки подорожали на 20%

Возросший спрос на «первичку» повлиял и на цены. По словам руководителя ипотечного центра «Национальной Фабрики Ипотеки» в Казани Рузэля Насыбуллина, рост стоимости недвижимости в столице Татарстана в декабре 2020-го по отношению к аналогичному периоду предыдущего года составил около 20%. При этом предложение снизилось почти на 40%, и такая ситуация наблюдалась практически во всех крупных городах в условиях падения доходов населения.

Застройщики распродали большинство объектов

Руководитель направления ипотеки УБРиР Елена Ботош говорит, что льготная госпрограмма, хотя и оказала влияние на рынок, не была решающим фактором в росте спроса на ипотеку. Выросло число всех ипотечных сделок, в том числе и по обычным программам банков: сыграл роль отложенный спрос и ипотечные ставки на историческом минимуме.

Ботош считает, что подорожание жилья, реализация отложенного спроса и снижение количества ликвидных объектов могут немного охладить рынок. И перспектив к тому, что рекордный рост ипотечного кредитования продолжится, пока не наблюдает. «При этом в ближайшее полугодие мы не видим предпосылок к росту ипотечных ставок. Возможно их небольшое снижение из-за высокой конкуренции среди банков за клиента».

Субсидирование должно быть целевым

Эксперты осторожны в высказываниях относительно целесообразности продления льготного кредитования. Руслан Селиванов отмечает, что системных рисков в ипотеке нет — просроченная задолженность по этому сегменту кредитования остается на низком уровне. Однако, опасения ЦБ по поводу перегрева рынка и снижения доступности жилья эксперт считает обоснованными.

Рузэль Насыбуллин уверен, что субсидирование должно быть целевым для групп населения, доходы которых не позволяют приобрести жилье на рынке. К примеру, за счет субсидии можно снизить размер первоначального взноса. «В этом случае кредит выдается на рыночных принципах, а приобретение жилья более доступно, при этом исключается поддержка инвестиционных целей посредством льготной ипотеки».

Динара Сафина

В преддверии новогодних праздников инвесторы вновь обращают внимание на сезонные закономерности фондового рынка. Исторически этот период часто сопровождался ростом котировок, однако в условиях высокой ключевой ставки и геополитической неопределенности повторение тенденции остается под вопросом. Инвестиционный консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Валерий Андреев рассказал, какие факторы могут поддержать российский рынок акций в конце года и насколько оправданны ожидания.

Для российского рынка акций анализ новогодней сезонности не стоит ограничивать классическим Santa Claus Rally — пятью последними торговыми сессиями декабря и двумя первыми сессиями января. С учетом продолжительных новогодних каникул в России более показательным представляется период с 20 декабря по 10 января. Именно такой временной интервал позволяет лучше оценить динамику рынка на рубеже годов.

Согласно исследованию «Финуслуг», за последние 15 лет индекс Московской биржи на этом отрезке демонстрировал положительную динамику в 14 случаях из 15. Средняя доходность за рассматриваемый период составляла около 4%. Наиболее сильный результат был зафиксирован в сезоне 2020−2021 годов: индекс полной доходности прибавил 8,85%. Единственный отрицательный результат пришелся на сезон 2013−2014 годов, когда рынок снизился на 1,85%.

Одним из факторов, способных поддерживать рынок в конце года, выступает дивидендная политика российских компаний. Ожидание выплат привлекает внимание инвесторов к отдельным эмитентам, а поступающие акционерам средства могут частично возвращаться на фондовый рынок, создавая дополнительный спрос на акции. Особенно заметную роль здесь способны играть крупные компании с высокой капитализацией и существенными дивидендными выплатами. Например, «ЛУКОЙЛ» традиционно находится в центре внимания инвесторов благодаря масштабу бизнеса и значимости его дивидендных решений для российского рынка.

В декабре 2026 года дополнительный интерес к дивидендной тематике может поддержать ряд корпоративных событий. В частности, совет директоров «ЛУКОЙЛа» рекомендовал выплатить 535 рублей на одну обыкновенную акцию по итогам девяти месяцев 2026 года. Датой закрытия реестра предложено установить 9 декабря, а сами выплаты ожидаются в промежутке с 20 декабря по 10 января. «ЦИАН» также заявлял о планах провести еще одну дивидендную выплату до конца года. Возможные дивидендные решения «Мать и дитя» и «Ростелекома» также стоит учитывать в числе потенциальных корпоративных факторов, однако конкретные суммы и сроки выплат необходимо подтверждать по мере появления официальных рекомендаций и решений эмитентов.

иллюстрация TatCenter

Таким образом, историческая статистика выглядит весьма убедительно: положительная динамика наблюдалась примерно в 93% рассмотренных сезонов. Однако трактовать эту закономерность как гарантию роста было бы ошибкой. Сезонность — лишь один из факторов, влияющих на поведение инвесторов, и ее значение не следует переоценивать в условиях высокой неопределенности.

Помимо дивидендных событий, в пользу рынка могут сыграть дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, снижение доходностей инструментов с фиксированной доходностью и улучшение геополитического фона. Более мягкая денежно-кредитная политика способна улучшить условия для оценки будущих денежных потоков компаний, хотя фактический эффект будет зависеть от инфляции, динамики прибыли и ожиданий участников рынка.

Поэтому исторические 93% — скорее аргумент в пользу того, чтобы не игнорировать новогоднюю сезонность, чем основание рассчитывать на безусловный рост котировок. В инвестиционных решениях статистические закономерности полезны прежде всего как дополнительный ориентир, который необходимо сопоставлять с текущей макроэкономической и геополитической ситуацией.

Тем не менее у новогоднего периода есть своя особенность: он традиционно связан не только с изменением инвестиционных ожиданий, но и с ощущением обновления. В этом году сочетание дивидендных событий, возможных изменений денежно-кредитной политики и внешних факторов создает несколько предпосылок для позитивной динамики. Оправдаются ли эти ожидания, покажут торги. Но хочется верить, что российский рынок сможет продолжить благоприятную историческую тенденцию и завершить очередной сезон в плюсе.