Рынок розничного кредитования вырос в июле 2022 года на четверть до объема выдач в 856 млрд рублей, следует из данных экспресс-мониторинга Frank RG. В целом рынок розничного кредитования продолжает положительный тренд после резкой просадки в марте-апреле.

TatCenter спросил мнение экспертов о перспективах развития разных сегментов кредитования физлиц.

Объем ипотеки в 2022-м сократится на 25−30 процентов

Рузэль Насыбуллин, руководитель ипотечного центра «Национальной Фабрики Ипотеки» в Казани:

Доля рыночных кредитов в общем объеме увеличивается, в том числе и в связи со смягчением денежно-кредитной политики Банка России. Это позитивные сигналы, показывающие стремление рынка к восстановлению. Основной прирост демонстрируют кредиты на приобретение и строительство индивидуальных жилых домов с доступной стоимостью квадратного метра. Такие программы реализуются, в том числе, по госпрограмме, семейной ипотеке, по программе «кредит под залог имеющейся квартиры». К тому же началась реализация программ «самостоятельное строительство ИЖС». Также активно реализуется рефинансирование мартовских и апрельских кредитов со ставками 18%+. Таким заемщикам сейчас можно значительно снизить ставку и сэкономить на платежах.

В целом по итогам 2022 года ожидаю снижение объема выдач ипотечных кредитов на 25−30% к уровню прошлого года. Российский ипотечный рынок вслед за другими будет находиться в состоянии неопределенности. При этом на объемы выдач может повлиять окончание дорогих депозитов и переход их в недвижимость. Но стоимость квадратных метров значительно возросла, и это значительно охлаждает спрос.

Спрос в сегменте автокредитования сместится на китайские и российские бренды

Александр Шорников, директор департамента розничных рисков Банка ЗЕНИТ:

Рост сегмента автокредитования обусловлен ранее сформированным отложенным клиентским спросом в период высоких ставок и неопределенности с продажами машин. К июлю стала понятна ситуация с курсом валюты, скорректировались цены, прояснились перспективы доступности марок авто.

А вот средний чек сократился — почти на 2% до 1,25 млн рублей. Тенденция снижения суммы с марта 2022 вызвана ростом ставок. Далее повлиял эффект ограничения доступности новых авто из-за ухода с рынка марок премиум-класса, которые занимали значительную долю в продажах.

Ожидаю в этом году постепенного органического роста сегмента по мере решения проблемы с доступностью автомобилей через параллельный импорт. В целом же главный фактор для развития сегмента — доступность автомобилей и сервиса по ним. Также со временем будет важна стоимость владения, которая значительно выросла из-за ограничений поставок запчастей и расходных материалов. Поэтому можно ожидать смещения рынка в сторону китайских брендов и продукции российских автозаводов.

Розничное кредитование адаптировалось к новым условиям

Альфат Замалиев, заместитель председателя правления Банка Казани:

Кредитная политика банков весной 2022 года характеризовалась консервативным подходом, осторожностью и стагнационной позицией. Регуляторное снятие ограничений на размер полной стоимости кредитов во втором квартале позволяло устанавливать на рынке нехарактерно высокие для последних лет процентные ставки, что, очевидно, негативно сказалось на потребительском спросе.

Оживление рынка кредитования связано, в первую очередь, с динамичным уменьшением размера ключевой ставки Банка России. Вновь обязательные к исполнению предельные значения стоимости кредитов с июля ограничили устанавливаемые ставки. Постепенная адаптация к изменившимся условиям, необходимость поддержания достаточного уровня ликвидности, запуск маркетинговых акций — все это позволило выйти на докризисный уровень и наблюдать положительный тренд к концу года по объему кредитования.

Со снижением ключевой ставки ЦБ потребительские кредиты стали доступнее

Руслан Юлбарисов, директор территориального офиса Росбанка в Татарстане:

На потребительский спрос напрямую влияет снижение стоимости ресурсов на рынке. Вслед за снижением ключевой ставки ЦБ банки улучшают условия по кредитам. Это поможет большому количеству граждан получить финансирование на решение своих задач. К дополнительным факторам, поддерживающим спрос, можно отнести завершение периода высокой волатильности (участники рынка постепенно возвращаются к активному ведению бизнеса), желание клиентов реализовать отложенный спрос и заключать кредитные сделки.

Только в мае в целом по банку количество заявок на оформление кредитов наличными увеличилось на 38%, по сравнению с мартом 2022. Вырос также и средний чек — с 440 до 515 тыс. рублей.

Сейчас по-прежнему отмечаем положительную динамику спроса на кредитные продукты. Если весной особой популярностью пользовались кредитные карты, т.к. этот инструмент позволяет получать относительно короткие кредитные ресурсы без процентов на определенный срок, то в настоящее время со снижением ключевой ставки потребительские кредиты стали более доступными, при этом спрос на кредитные карты не снижается.

Динара Сафина

В преддверии новогодних праздников инвесторы вновь обращают внимание на сезонные закономерности фондового рынка. Исторически этот период часто сопровождался ростом котировок, однако в условиях высокой ключевой ставки и геополитической неопределенности повторение тенденции остается под вопросом. Инвестиционный консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Валерий Андреев рассказал, какие факторы могут поддержать российский рынок акций в конце года и насколько оправданны ожидания.

Для российского рынка акций анализ новогодней сезонности не стоит ограничивать классическим Santa Claus Rally — пятью последними торговыми сессиями декабря и двумя первыми сессиями января. С учетом продолжительных новогодних каникул в России более показательным представляется период с 20 декабря по 10 января. Именно такой временной интервал позволяет лучше оценить динамику рынка на рубеже годов.

Согласно исследованию «Финуслуг», за последние 15 лет индекс Московской биржи на этом отрезке демонстрировал положительную динамику в 14 случаях из 15. Средняя доходность за рассматриваемый период составляла около 4%. Наиболее сильный результат был зафиксирован в сезоне 2020−2021 годов: индекс полной доходности прибавил 8,85%. Единственный отрицательный результат пришелся на сезон 2013−2014 годов, когда рынок снизился на 1,85%.

Одним из факторов, способных поддерживать рынок в конце года, выступает дивидендная политика российских компаний. Ожидание выплат привлекает внимание инвесторов к отдельным эмитентам, а поступающие акционерам средства могут частично возвращаться на фондовый рынок, создавая дополнительный спрос на акции. Особенно заметную роль здесь способны играть крупные компании с высокой капитализацией и существенными дивидендными выплатами. Например, «ЛУКОЙЛ» традиционно находится в центре внимания инвесторов благодаря масштабу бизнеса и значимости его дивидендных решений для российского рынка.

В декабре 2026 года дополнительный интерес к дивидендной тематике может поддержать ряд корпоративных событий. В частности, совет директоров «ЛУКОЙЛа» рекомендовал выплатить 535 рублей на одну обыкновенную акцию по итогам девяти месяцев 2026 года. Датой закрытия реестра предложено установить 9 декабря, а сами выплаты ожидаются в промежутке с 20 декабря по 10 января. «ЦИАН» также заявлял о планах провести еще одну дивидендную выплату до конца года. Возможные дивидендные решения «Мать и дитя» и «Ростелекома» также стоит учитывать в числе потенциальных корпоративных факторов, однако конкретные суммы и сроки выплат необходимо подтверждать по мере появления официальных рекомендаций и решений эмитентов.

иллюстрация TatCenter

Таким образом, историческая статистика выглядит весьма убедительно: положительная динамика наблюдалась примерно в 93% рассмотренных сезонов. Однако трактовать эту закономерность как гарантию роста было бы ошибкой. Сезонность — лишь один из факторов, влияющих на поведение инвесторов, и ее значение не следует переоценивать в условиях высокой неопределенности.

Помимо дивидендных событий, в пользу рынка могут сыграть дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, снижение доходностей инструментов с фиксированной доходностью и улучшение геополитического фона. Более мягкая денежно-кредитная политика способна улучшить условия для оценки будущих денежных потоков компаний, хотя фактический эффект будет зависеть от инфляции, динамики прибыли и ожиданий участников рынка.

Поэтому исторические 93% — скорее аргумент в пользу того, чтобы не игнорировать новогоднюю сезонность, чем основание рассчитывать на безусловный рост котировок. В инвестиционных решениях статистические закономерности полезны прежде всего как дополнительный ориентир, который необходимо сопоставлять с текущей макроэкономической и геополитической ситуацией.

Тем не менее у новогоднего периода есть своя особенность: он традиционно связан не только с изменением инвестиционных ожиданий, но и с ощущением обновления. В этом году сочетание дивидендных событий, возможных изменений денежно-кредитной политики и внешних факторов создает несколько предпосылок для позитивной динамики. Оправдаются ли эти ожидания, покажут торги. Но хочется верить, что российский рынок сможет продолжить благоприятную историческую тенденцию и завершить очередной сезон в плюсе.