Накануне Нового года, в условиях неопределенности и ожидания смягчения денежно-кредитной политики, особенно актуальны прогнозы и рекомендации ведущих экспертов. Вадим Ложкин, директор подразделения прямых инвестиций и операций с капиталом (ПДО) Татарстан Инвестиционного Банка «Синара», поделился своим видением развития ключевых показателей, поведения рынков капитала и стратегий для инвесторов и бизнеса на предстоящий 2026 год.
Прогнозы по макроэкономическим показателям на 2026 год
По мнению Вадима Ложкина, даже при текущем уровне курса доллара в 80 рублей и спотовых доходностях ОФЗ на уровне 14%, индекс Мосбиржи имеет потенциал для роста до 3400 пунктов — то есть на 25% годовых. Однако более оптимистичный сценарий предполагает снижение ставок.
«Если регулятор снизит ключевую ставку до 13%, что соответствует его же прогнозам на 2026 год, а доходности ОФЗ упадут до 12,5%, мы ожидаем рост индекса более чем на 40% — до 3850 пунктов», — отмечает эксперт.
Также Ложкин дал прогнозы по другим ключевым активам на 2026 год:
Курс доллара: 95 рублей.
Цена нефти Brent: 70 долларов за баррель.
Цена золота: 3350 долларов за тройскую унцию.
Рынок капитала в условиях жесткой ДКП: как он себя ведет?
Рынок капитала в условиях жесткой ДКП: как он себя ведет?
Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) Банка России, направленная на охлаждение перегретой экономики, неизбежно влияет на рынок капитала. В 2025 году это проявилось в замедленном росте акций компаний, хотя высокие дивиденды позволили инвесторам получать хороший доход.
Одновременно, облигационный рынок предлагал исключительно привлекательные условия: корпоративные облигации с рейтингом не ниже АА обеспечивали доходность в 23−25% годовых.
На сегодняшний день, когда ключевая ставка составляет 16,5%, инвесторы, разместившие средства ранее, получают действительно высокую доходность. Но для тех, кто только планирует войти на рынок или ребалансировать портфель, ситуация меняется.
«Время сверхжесткой ДКП позади. Мы находимся в тренде снижения ставок. Очевидно, что в таких условиях большего внимания заслуживают корпоративные облигации с фиксированным купоном, увеличение доли акций в портфеле и, возможно, немного валютных инструментов», — советует Ложкин.
Возможности для бизнеса: как привлечь капитал в новых условиях?
Бизнес все чаще ищет альтернативы традиционным банковским кредитам. Государственный тренд на рост капитализации фондового рынка открывает перед компаниями новые возможности.
«Сейчас начинается время выхода компаний на фондовый рынок. Растет финансовая зрелость, и многие компании уже готовы к таким инструментам», — говорит эксперт.
Он отмечает, что интерес к рынку капитала проявляют не только федеральные компании, но и предприятия из экономически активных регионов, таких как Татарстан.
Выбор инструмента зависит от целей, масштаба и финансового состояния компании:
Облигации: Отличаются отсутствием необходимости предоставления залогов, длинными сроками обращения и возможностью привлечь большие объемы капитала, чем при стандартном кредитовании. Статус эмитента облигаций также укрепляет переговорную позицию компании при работе с банками.
Цифровые финансовые активы (ЦФА): Новый, быстрый и дешевый инструмент, позволяющий напрямую взаимодействовать с розничными инвесторами.
IPO и Pre-IPO: Актуальны для крупного бизнеса, желающего привлечь акционерный капитал перед выходом на биржу.
Сделки M&A: Подходят для владельцев бизнеса, планирующих продажу.
Что делать инвесторам: как сохранить и преумножить капитал?
Даже в текущей сложной ситуации капитал можно и нужно не только сохранять, но и преумножать. Ключевой принцип — выработать для себя соотношение между доходностью и риском, а затем скорректировать структуру портфеля.
Ложкин рекомендует инвесторам начать сокращать долю депозитов и инструментов денежного рынка, привязанных к ключевой ставке, и наоборот, увеличивать долю государственных и корпоративных облигаций с фиксированным купоном, а также акций.
Он предлагает два варианта сбалансированного портфеля:
60/40: 60% — облигации с фиксированным купоном (ОФЗ и корпоративные выпуски), 40% — акции.
60/30/10: 60% — облигации, 30% — акции, 10% — валюта и металлы.
Из акций стоит обратить внимание на компании с историей роста, высокой дивидендной доходностью и те, которые могут выиграть от мирных переговоров — в первую очередь, финансовый и нефтегазовый сектора, а также ритейл.
Перспективы развития фондового рынка России до 2030 года
Основной ориентир — «Майский» указ президента РФ Владимира Путина 2024 года, который предусматривает удвоение капитализации российского фондового рынка к 2030 году, доведя ее до 66% ВВП.
По данным Банка России на середину мая 2025 года, капитализация составляла 26,6% от ВВП. Для достижения цели необходимо разместить акции на сумму 7−10 триллионов рублей в ближайшие пять лет.
«За оставшиеся четыре года фондовый рынок России должен расти на 30% годовых при условии новых размещений на 7−10 трлн рублей. Если размещений будет меньше, темпы роста должны быть выше», — подчеркивает Ложкин.
Это создает уникальное окно возможностей для инвесторов, так как вход на рынок поддерживается как государственной политикой, так и планами ЦБ по снижению ставок.
Инвестиционные предпочтения в 2026 году: куда пойдут деньги?
В 2026 году ожидается снижение ключевой ставки и смягчение ДКП. Это приведет к перетоку средств с депозитов на долговой рынок и рынок акций.
«Снижение „ключа“ означает высокий спрос на облигации с фиксированным купоном, в частности, длинные ОФЗ и корпоративные выпуски надежных эмитентов на длительный срок», — отмечает эксперт.
Что касается акций, то ожидается их активный рост, а в благоприятном сценарии — даже бум. Причиной может стать геополитический «белый лебедь» — завершение конфликта на Украине. Это, в свою очередь, может привести к частичному снятию санкций, возвращению нерезидентов и притоку капитала, что вызовет быстрый рост на рынке акций, способный компенсировать инвесторам накопленную инфляцию.
«Рост рынка в 2026 году может составить 50−60% годовых — значительно выше ставки банка!» — прогнозирует Ложкин.
Главный совет эксперта
Несмотря на все прогнозы и возможные сценарии, Вадим Ложкин делает важное предостережение: «Важно не поддаваться эмоциям и не менять структуру распределения капитала только на фоне новостей, не учитывая свои долгосрочные цели. Поэтому при выборе финансового советника стоит обращаться туда, где держат фокус на личных задачах и планах клиента, а не сиюминутной конъюнктуре».
Сообщить об опечатке
Текст, который будет отправлен нашим редакторам: