Кризис внес свои коррективы в специфику корпоративных конфликтов. Так, из 12 продолжающихся и недавно завершенных конфликтов всего один начался в 2008 году и еще один — в 2009. Остальные тянутся еще с «предкризисных» времен, в том числе самый старый конфликт в статистике ИА AK&M — с 2005 года.

По мнению руководителя Аналитического центра ИА AK&M Ярославы Забелло, это связано с тем, что в период кризиса уровень конфликтности российского бизнеса заметно снизился. «Причиной стали финансовые трудности, из-за которых противоборствующие стороны охотнее шли на мировые соглашения. Зато в 2010 году, как только наметились первые признаки преодоления кризиса, возникло пять новых конфликтов, а в первом полугодии 2011 года — уже семь, т. е. больше, чем за весь предыдущий год», — отметил эксперт.

Общая сумма отмеченных аналитиками ИА AK&M конфликтов составила $ 38.05 млрд., из которых почти 88\% ($ 33.36 млрд.) приходится на первую пятерку споров. Примечательно, что только один, зато самый крупный по стоимости вовлеченных активов, спор можно считать завершенным. В июне Высший арбитражный суд, как последняя инстанция, решение которой обжалованию не подлежит, поставил точку в затянувшемся конфликте вокруг акций «Мегафона», отказавшись пересматривать запрет на объединение пакетов акций оператора, принадлежащих Altimo и TeliaSonera. В результате компании получили возможность продать свои пакеты, воспользовавшись предложением «Телекоминвеста». Согласно официальным комментариям Altimo и TeliaSonera, вариант выхода из «Мегафона» пока не рассматривается.

Необходимо отметить, что еще в ноябре 2009 года Altimo и TeliaSonera договорились объединить доли в «Мегафоне» (25.1\% и 43.8\%, соответственно) и в турецкой Turkcell (13.22\% и 37\%), однако третьему акционеру «Мегафона» — «Телекоминвесту» удалось оспорить российскую часть этого соглашения. Только сейчас суд наложил окончательный запрет на исполнение Altimo и TeliaSonera заключенного соглашения об объединении пакетов акций «Мегафона», которое, по мнению судебных инстанций, противоречит закону об иностранных инвестициях, так как в случае его исполнения подконтрольная Финляндии и Швеции TeliaSonera становится основным владельцем «Мегафона», который считается стратегическим предприятиям.

Во многих остальных конфликтах точка еще не поставлена. Например, в первой пятерке сразу двумя конфликтами представлена отрасль связи. Помимо акционеров «Мегафона» конфликтуют также акционеры VimpelCom Ltd.

Что же касается отраслей, то самой конфликтной, как отмечают составители данного рейтинга, стала пищевая промышленность. Из 19 конфликтов 4 приходится именно на эту отрасль. Но по сумме вовлеченных активов они весьма не значительны — всего $ 15 млн. В трех случаях предметом спора является дополнительная эмиссия акций, против которой возражают миноритарные акционеры, в четвертом — речь идет о распределении доходов между акционерами — стороны обвиняют друг друга в растрате средств компании.

По стоимости вовлеченных активов, как уже отмечалось выше, лидирует связь — $ 18.76 млрд., что составляет почти половину от общей стоимости активов, вокруг которых разворачивалась борьба. На втором месте — нефтепереработка, $ 8.1 млрд., а замыкает тройку лидеров металлургия — $ 4.8 млрд. Всего же конфликты отмечены в 11 отраслях.

С точки зрения причин возникновения акционерных конфликтов наиболее часто встречаются споры вокруг управления компанией и конфликты, связанные с дополнительной эмиссией акционерных обществ либо со сделками M&A, которые зачастую вызывают сопротивление миноритарных акционеров — например, в ходе слияния «Уралкалия» и «Сильвинита». Эксперты отмечают, что в период кризиса возросло количество конфликтных ситуаций, вызванных взаимными обвинениями собственников в выводе активов.

Что касается действий сторон, как правило, корпоративные конфликты выливаются во взаимные обвинения и судебные иски, и основная борьба за спорные активы разворачивается в зале суда. Впрочем, в некоторых случаях участники конфликтов предпочитают не доводить дело до судебных разбирательств и пытаются найти решение за столом переговоров. Так, близок к завершению конфликт акционеров «Ленты». В конце июня появилась информация о том, что владелец 40.6\% акций сети Август Мейер достиг договоренности с TPG Capital и «ВТБ Капиталом» о выкупе ими части его доли в сети. Однако соглашение пока не подписано. Похожая ситуация — в девелоперской компании RGI International. Акционеры не смогли договориться о развитии компании и теперь ищут варианты выхода одной из конфликтующих сторон из бизнеса.

Из 19 конфликтов, отмеченных статистикой ИА AK&M в первой половине 2011 года, в шести случаях одним из участников были иностранные акционеры компаний (конфликты в Vimpelcom Ltd, ТНК-BP и т. д.). Во всех этих случаях речь идет о разных взглядах акционеров на стратегию развития компании. Однако, в отличие от предыдущих лет, степень использования административного ресурса с российской стороны в таких случаях минимальна. Так, в конфликт между акционерами ТНК-BP представители госструктур демонстративно не вмешивались, несмотря на то что в конфликт была вовлечена косвенно государственная «Роснефть».

РБК.Рейтинг