Европа

С начала недели американская валюта уверенно дорожала. Опубликованный во вторник протокол заседания Федерального комитета открытого рынка от 20 сентября оказался довольно оптимистичным и показал, что центральный банк, вероятно, продолжит цикл повышения ставок «умеренными» темпами и в 2006 году. Оптимизм инвесторов усилился в четверг после выхода данных по международной торговле США. Рост цен на импорт оказался максимальным за последние 15-лет, в очередной раз продемонстрировав признаки растущего инфляционного давления в стране.

Дополнительную поддержку доллар получил в свете продолжающейся политической неопределенности в Германии. Встреча правящих политических партий завершилась назначением Ангелы Меркель на пост канцлера Германии. Тем не менее, евро продали (-0,3\%), поскольку ряд министров заявили о нежелании участвовать в будущем коалиционном правительстве, что снова поставило под вопрос проведение эффективных экономических реформ. Давление на евро также оказали спекуляции относительно того, что ЕЦБ воздержится от повышения основной ставки рефинансирования до конца 2006 года.

Инфляционные опасения стали причиной падения фондовых индексов Европы, которые по итогам недели в среднем потеряли около 1\%. Спекуляции на тему грядущего повышения ставок стали причиной закрытия позиций многими инвесторами. Кроме того, удешевление нефти в конце недели способствовало продажам акций энергетических компаний, включая Royal Dutch Shell Plc. Под давлением также оказались DaimlerChrysler AG и Volkswagen AG после объявления о банкротстве крупнейшего поставщика автозапчастей Delphi Corp.

Америка

Но пятничное падение курса американской валюты практически свело «на нет» недельный рост против евро и стерлинга. И хотя в четверг за евро давали 1 доллар 19 центов, к концу недели курс доллара упал почти на два цента (до 1,22 долл.). В центре внимания снова была тема ставок Федеральной резервной системы (ФРС).

Выходившие в пятницу инфляционные показатели оказались довольно противоречивыми и спровоцировали резкое падение курса доллара с многомесячных максимумов против евровалюты. Несмотря на то, что общий показатель инфляции достиг 25-летних высот (+1,2\%), стержневое значение увеличилось всего на 0,1\%. Это подтвердило, что инфляционные процессы в стране остаются под контролем центрального банка, что исключает вероятность агрессивных мер со стороны ФРС. Отдельное давление на доллар оказало падение индекса промышленного производства до 23-летнего минимума (-1,3\%) и снижение предварительных оценок потребительского доверия (до 75,4 пунктов с 76,9 в сентябре).

На мировом рынке нефти наступила краткосрочная передышка. Ожидания падения запасов топлива в США стали причиной стремительно удорожания нефти в начале недели. Однако после публикации сведений об увеличении запасов, цены пошли на убыль, опустившись ниже отметки в 62 доллара за баррель. Еще одним положительным фактором, оказавшим успокоительное влияние на рынок, стало увеличение добычи нефти в Мексиканском заливе, которое возобновилось после устранения разрушительных последствий ураганов «Катрина» и «Рита». Тем не менее, эксперты предупреждают, что радоваться еще рано: все зависит от того, насколько холодной будет в этом году зима в Северной Америке.

Немаловажную роль в ослаблении напряжения на нефтяном рынке сыграло понижение прогноза роста спроса на топливо в мире Международным энергетическим агентством (IEA). Однако IEA ожидает, что рост восстановится уже в следующем году. К концу недели баррель нефти сорта Brent стоил 59,56 долларов, подорожав на 0.9\%. Нью-Йоркская «light» выросла в цене на 1,33\% до 62,59 долларов за баррель.

В отличие от евровалюты, стерлингу удалось завершить минувшую неделю без потерь (+0,6\%).

Япония

Но о японской йене подобного сказать нельзя — курс упал к многомесячным минимумам против доллара (-0,2\%), несмотря на продолжающиеся намеки представителей Банка Японии о грядущих переменах в кредитно-денежной политике. Основная ставка кредитования в Японии по итогам двухдневного заседания была в который раз оставлена на прежнем уровне (0\% г/г). В то же время японская йена продолжает планомерно ослабевать уже пятую неделю подряд, достигнув 17-месячного минимума.

Не смог удержаться у максимумов и фондовый рынок Японии, который также в конце недели откатил от экстремумов на фоне закрытия позиций. В результате недельный рост Nikkei был сокращен до +1,06\%. Аналитики же прогнозируют оживление на фондовом рынке Японии в связи с одобрением парламентом приватизации почтовой службы страны, которой принадлежит крупнейший сбербанк в мире. Это решение было ключевым пунктом в планах правительства Дзюнъитиро Коидзуми. Согласно плану премьер-министра, почтовая система будет полностью приватизирована к 2017 году. Начнется приватизация, скорее всего, в 2008 году.

Что ждет нас?

На предстоящей неделе основное внимание инвесторов на следующей неделе будет приковано к данным Казначейства США относительно притоков иностранного капитала в страну (TICS). На этой неделе вышел отчет министерства торговли, показавший увеличение торгового дефицита до $ 59 млрд. Данные TICS снова могут напомнить рынку, что в прошлом году основной причиной падения доллара были структурные проблемы, которые в последнее время отошли на задний план. Причиной тому служит продолжающаяся тенденция роста притока капитала в страну, объемы которого, согласно последним данным, составили $ 87.4 млрд. Этот факт несколько ослабил опасения относительно способности Белого Дома финансировать двойной дефицит.

Однако неделя начнется с отчета по промышленному сектору от ФРБ Нью-Йорка, позднее свой отчет также предоставит ФРБ Филадельфии. Кроме TICS во вторник участники торгов сосредоточат свое внимание также на индексе ZEW, оценивающий перспективы экономического роста Германии. Вечером в этот же день будет выступать глава ФРБ Сан-Франциско Джанет Йелен на предмет экономической ситуации в стране.

В среду будут опубликованы протоколы заседания МРС Банка Англии от 5−6 октября, что может несколько повлиять на курс стерлинга. А в пятницу в распоряжении трейдеров будут предварительные оценки роста экономики Британии в III квартале