Обзор подготовлен аналитиками ЗАО «Инвестиционная компания «ТатИнК» специально для Делового центра РТ — интернет-портала TatCenter.ru.

Акции

В начале недели российский рынок показал, что он готов к росту. Этому способствовала высокая рублевая ликвидность, благоприятные внутренние и внешние факторы — стабильная политическая ситуация, инвестиционный интерес в российских ADR со стороны зарубежных игроков, стабилизация на западных фондовых площадках, высокие цены на нефть. Однако к середине недели стало понятно, что рост оказался ложным, и продажи никуда не делись, а падение рынка только усилилось. Основное негативное влияние на рынок оказывало ухудшение внешнего фона, в частности, отрицательная динамика ведущих мировых фондовых индексов, а именно — неблагоприятная ситуация в США. Заявление ФРС о сохраняющихся инфляционных рисках повышает вероятность дальнейшего повышения ставки. Это создает предпосылки для оттока капитала с развивающихся рынков, в том числе и российского. И хотя ситуаций на нефтяном рынке стабилизировалась, о возобновлении повышательного движения пока речь не идет.

Внутренние корпоративные новости недели носили смешанный характер. Премьер-министр Михаил Фрадков сообщил, что положительная директива по сделке «Газпром-Сибнефть» будет подписана в течении нескольких дней. Рейтинговое агентство Standard & Poor’s повысило кредитный рейтинг «Газпрома» на 1 п.п. с ВВ- до ВВ при «позитивном» прогнозе, что связано с улучшением операционных и финансовых показателей компании в 2005 году и усилением поддержки газового монополиста со стороны государства. Это положительная новость, однако, акции концерна «дернулись» вверх, а затем, следуя общей динамике, снизились и закрылись на отметке несколько выше 136 руб. за акцию.

Также «ЛУКОЙЛ» объявил о заключении соглашения по привлечению крупнейшего корпоративного займа в $ 2 млрд. за всю историю компании — для покупки канадской компании Nelson Resources Limited, работающей в Казахстане. Это положительная новость для нефтяной компании, поскольку позволит получить не только нефтяные запасы Nelson в Казахстане, но и получить передовые технологии, что повысит капитализацию «ЛУКОЙЛА». Цены на акции «ЛУКОЙЛА», следуя за всем рынком, за три дня падения снизились на 12%.

Федеральная служба по финансовым рынкам РФ предписала РТС и ММВБ приостановить торги акциями ОАО «Корпорация «ВСМПО-Ависма» «во избежание массового неисполнения обязательств по поставке ценных бумаг, возможных недобросовестных действий со стороны участников рынка, а также формирования несправедливой рыночной цены на негативном новостном фоне». Напомним, что 10 октября более 70% акций ВСМПО-АВИСМА было заморожены, так как Виктор Вексельберг заявил о возможных нарушениях при выполнении опционного соглашения по схеме «русская рулетка», когда на предложение одного из участников продать акции, другой участник не может ответить отказом: он обязан или продать свои акции или выкупить пакет оппонента, причём цена назначается инициатором запуска механизма опциона.

Среди отрицательных новостей — прошедшая конференции РАО ЕЭС, на которой было сказано, что компания рассчитывает на то, что с 2007 года доля конкурентного сектора на оптовом рынке электроэнергии будет расти ежегодно на 15%. Пока же рынок электроэнергии в России разделен на два сектора — сектор, электроэнергия в котором продается по тарифам, установленным государством, и конкурентный сектор, в котором поставщикам разрешено продавать по свободным ценам до 15% своего производства. Таким образом, полностью либерализован российский рынок электроэнергии будет не ранее 2011 года, тогда как ранее называлась дата 2008−09 годы. Это негативная новость для рынка акций электроэнергетики. Акции РАОЕЭС России снизились на 12% от максимальных цен среды.

ИТОГ. Сказать, что рынок преодолел отрицательную динамику однозначно нельзя. Положительные новости игнорируются, во втором эшелоне никто не спешит купить заметно подешевевшие бумаги. Напряженность в стране, в частности, на юге России, как всегда, оказала сильное впечатление на зарубежных инвесторов, и прошедшие огромные объемы говорят об этом. Любой «отскок» вверх используется для продажи бумаг. В начале недели ждем коррекции наверх, затем — в зав
исимости от ситуации на мировых рынках.

Облигации

Резкое снижение цен на рынке российских еврооблигаций, где основными продавцами, были иностранцы, о чем свидетельствуют высокие объемы продаж, вызвало снижение цен и на внутреннем российском долговом рынке. При этом ситуация с ликвидностью остается благоприятной. Остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков в Банке России на 17 октября составляет 324,4 млрд руб. И это неудивительно, так как в 4-м квартале объем экспортной выручки традиционно увеличивается. Этот же фактор будет препятствовать ослаблению рубля по отношению к доллару.

Среди новостей долгового рынка хотелось бы отметить внебиржевое размещение второго выпуска облигаций города Казани объемом 1 млрд руб. сроком на 1,5 года, организатором которого выступили «Росбанк» и «ТатИнК». Ставка купона составила 10% год за весь период обращения.

ИТОГ. Сейчас будущее рублевых облигаций зависит от рынка евробондов, и в ближайшее время на российском рынке облигаций возможно продолжение коррекции, так как продажи со стороны иностранцев не закончились. Однако излишек свободных денежных средств и отсутствие альтернатив вложений, вынудят русских игроков покупать облигации, тем более что цены становятся все более привлекательными.