ФОНДОВЫЙ РЫНОК: ИТОГИ ЯНВАРЯ

Обзор фондового рынка подготовлен Закией Шафиковой, генеральным директором ООО «Инвестиционная компания «Элемтэ», экспертом портала TatCenter.ru по фондовому рынку при поддержке федерального партнера ООО «АТОН»:

— Какова была динамика на фондовом рынке в январе 2012 года?

 — Российский фондовый рынок в январе чувствовал себя значительно лучше предыдущего месяца и продолжил начатое в самом конце прошлого года восстановление с минимальных отметок. В итоге, по состоянию на 27 января индекс ММВБ с начала года вырос на 7,5%, а индекс РТС прибавил 13,3%. Обоим индексам удалось отыграть потери декабря.

Повышение было обеспечено улучшением настроений на мировых фондовых площадках в целом, на которых в начале года преобладала вера в преодоление Европой долгового кризиса. Ситуация на долговых рынках Италии и Испании, состояние государственных финансов которых вызывает у инвесторов опасения, в январе стабилизировалась. Странам удалось провести несколько успешных аукционов государственных долговых бумаг, а на вторичном рынке можно было наблюдать снижение доходностей. По итогам последнего заседания Федрезерв заявил о своем намерении поддерживать ключевые процентные ставки на рекордно низком значении до 2014 года вместо ранее заявленного срока — середина 2013 года, и также не исключил возможности осуществления третьего раунда программы количественного смягчения, что поддержало положительные настроения.

Однако к концу месяца по-прежнему оставался нерешенным вопрос с выплатой Греции очередного транша финансовой помощи для погашения страной задолженности в марте, в то время как рейтинговые агентства продолжили снижение рейтингов европейских стран. В январе эти события были достаточно сдержанно восприняты инвесторами, однако, они предупреждают о том, что долговой кризис по-прежнему несет в себе высокие риски для развития мировой экономики.

—  Что было с акциями российских финансовых компаний? Что происходило с акциями нефтяного сектора республики?

— Акции финансового и нефтегазового сектора в январе последовали за всеобщими оптимистичными настроениями и укрепили свои позиции. Индекс «ММВБ финансы», который обычно несет наибольшие потери в периоды мировой нестабильности, спешил отыграть свои позиции и подскочил на 13,9%, в то время как индекс «ММВБ нефть и газ» вырос на 6,1%, что можно было наблюдать при достаточно стабильных ценах на «черное золото».

—  Что происходило в январе с рублем? Какова была динамика валютных курсов? Каковы последние тенденции на валютном рынке?

— Рубль в январе чувствовал себя достаточно уверенно как по отношению к евро, так и рублю. К концу месяца российской валюте удалось укрепиться на 6% против доллара и на 4,5% против евро. Интерес к рублю подогревался повышением спроса на высоко рискованные активы в целом. Такие традиционно низко рискованные валюты как доллар, напротив, оказались под давлением. «Американец» также понес потери в связи с перспективой сохранения низких процентных ставок в США ещё на протяжении двух лет, о которой было заявлено на последнем заседании ФРС.

— В январе по Европе прокатилась очередная волна понижения суверенных рейтингов. При этом сохраняются высокий уровень неопределенности вокруг экономической ситуации в Еврозоне и низкий уровень доверия в банковской системе региона. Какой прогноз в этой связи можно дать по финансовым рынкам и единой европейской валюте?

— Настроения инвесторов на фондовых и сырьевых площадках в среднесрочном периоде во многом будут зависеть от действий лидеров Евросоюза и таких организаций как МВФ. В экономике по-прежнему сохраняется множество рисков, которые будут оказывать давление на рынки и могут привести к очередной волне распродаж как акций, так и евро. Однако способность ЕС и МВФ принять меры, способные дать участникам надежду на постепенную стабилизацию ситуации могли бы улучшить инвестиционный настрой. По итогам первого месяца нового года мы можем видеть, что игроки на данный момент скорее настроены оптимистично и поэтому в случае отсутствия каких-либо резко негативных событий (дефолт Греции или другой страны ЕС) можно ожидать того, что инвесторы скорее будут искать поводы для покупки акций, нежели наоборот.

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК: ИТОГИ ЯНВАРЯ

Обзор финансового рынка подготовлен Яном Артом, вице-президентом Ассоциации региональных банков России, главным редактором информационного агентства Bankir.Ru и сети порталов 123Service, к.э.н., экспертом портала TatCenter.ru по финансовому рынку:

— В январе по Европе прокатилась очередная волна понижения суверенных рейтингов. При этом сохраняются высокий уровень неопределенности вокруг экономической ситуации в Еврозоне и низкий уровень доверия в банковской системе региона. Какой прогноз в этой связи можно дать по финансовым рынкам и единой европейской валюте?

— Полагаю, что в краткосрочной перспективе это приведет к снижению евро. Я уже говорил, что ожидаю снижения евро к 1,2 к доллару. Думаю, на этом соотношении глобальные подвижки курса евро закончатся.

Полагаю, что финансовые рынки будут довольно нервно реагировать на новостной «инфошум» вокруг еврозоны. В частности, на острие внимания — вопрос об участии Греции в еврозоне. Понятно, что в связи с этим мы будем наблюдать обострение темы отказа от евро и возврата европейских стран к национальным валютам. Однако считаю этот сценарий абсолютно утопическим.

Лично для себя предполагаю, что с марта начну инвестировать в евро на рынке Форекс, поскольку весной ожидаю коррекцию курса евро в сторону повышения. Обязательно открою также банковский депозит в евро.

Что касается крупных инвесторов, то наиболее хладнокровные из них, думаю, пойдут на активную покупку еврооблигаций с высокой доходностью.

— Что происходило в январе с долларом и рублем?

— В январе доллар по сути стал мерилом стабильности на рынке, хотя его цена в золоте немного снизилась. Частично на доллар оказали негативное влияние неблагоприятная макроэкономическая статистика и проблемы еврозоны. Сегодня, на мой взгляд, курс доллара занижен по отношению к швейцарскому франку и австралийскому доллару.

Относительно рубля мне сказать что-либо трудно, поскольку не вижу в динамике рубля самостоятельного явления. Относительная стабильность рубля объясняется стабильность мировых цен на нефть. Предполагаю, что тенденция сохранится, рубль останется стабильным в отношении других валют, однако до вступления России в ВТО инфляция будет усиливаться.

— Каковы последние тенденции на валютном рынке?

Полагаю, внимание серьезных аналитиков приковано сейчас к динамике курса золота. Глобально он определит основные тренды ближайших месяцев. Остальное будет лишь отражением этой ситуации.

— Какие изменения произошли в банковской сфере в январе?

— Принципиальных изменений нет. Намечается некоторое сворачивание кредитных программ — как розничных, так и корпоративных, а также определенный напряг с текущей ликвидностью.

РЫНОК FOREX: ИТОГИ ЯНВАРЯ

Обзор рынка Forex подготовлен Сергеем Семеновым, директором «Высшей школы трейдинга» Альпари:

— Что происходило в январе с долларом и рублем?

— Курс валюты США упал по отношению к курсу российского рубля на 7%. Рост цен на нефть больше не приводит к автоматическому росту рубля, обратная закономерность тоже не действует. Курс рубля стал гибче, что делает валюту РФ по-настоящему сильной.

Улучшение отношения к риску поддерживает приток капиталов на развивающиеся рынки, в январе растут валюты большинства развивающихся стран. Оказывает влияние и сильный спрос на рублёвую ликвидность в связи с периодом налоговых выплат, который традиционно оказывает поддержку рублю в конце месяца.

— Что было с акциями российских финансовых компаний? Что происходило с акциями нефтяного сектора?

— Акции нефтегазовых компаний выросли в цене на 7%, финансовых — на 15%. Инновации в финансовой сфере вызывают доверие к менеджменту и повышают уверенность в перспективах на будущее. Слияния крупных компаний ведут к значительному приросту капитализации всего сектора, если одна торгуется на бирже, а другая — ещё нет.

Завершение переговоров с Украиной по газу не соответствовало ожиданиям рынка. Сочетание напряжённости вокруг Ирана и кризиса долгов в Греции вызывает опасения за цены на нефть и формирует нестабильность в нефтяном секторе.

— Каковы последние
тенденции на валютном рынке?

— Для валютного рынка в январе была характерна быстрая смена настроений. Отсутствие чётких ориентиров в виде прогнозов экономистов создаёт неопределённость, которая меняет тренды так быстро, что возможностей заработать становится всё больше. В первой половине января мы наблюдали рост евро на 4%, во второй половине — снижение на 4%.

Когда опасность третьей мировой войны накладывается на новые проблемы в еврозоне, то евро падает, и растут валюты-убежища, включая доллар. Когда выходят позитивные данные по США, это усиливает ожидания дальнейшего подъёма экономики США и всего мира, играя в пользу роста евро.

Многие сейчас нагнетают атмосферу неопределённости. Говорят о повышенной волатильности, о том, что неизвестно, как будут вести себя валюты, в особенности евро. Но январь указал на стабильность этой валюты. Если сравнивать, что было в конце года и что стало в конце января, курс евро совсем не изменился. Но внутри месяца рынок то падал сильно, то рос так же значительно, и на этом можно было заработать.

— В январе по Европе прокатилась очередная волна понижения суверенных рейтингов. При этом сохраняются высокий уровень неопределенности вокруг экономической ситуации в Еврозоне и низкий уровень доверия в банковской системе региона. Какой прогноз в этой связи можно дать по финансовым рынкам и единой европейской валюте?

— Понижение рейтингов повысило спрос на облигации, негатив уже был учтен рынком, покупки бумаг наоборот активизировались. Покупки облигаций только помогли евро вырасти. Курс евро снизился до предела и после определённой паузы пошёл вверх на волне закрытия спекулятивных продаж.

В ближайшее время можно будет заработать благодаря наличию чётких тенденций и их достаточно частой смене. Рынок станет более предсказуемым: улучшаются перспективы мировой экономики — евро растёт, ухудшаются — евро падает. Уже сейчас ясно, что греческий вопрос будет решён без распада еврозоны, и евро не исчезнет, так как это невыгодно, прежде всего, Германии. Однако не исключено, что для решения бюджетных проблем Афинам придется выйти за рамки требований ЕС, что вполне может привести к выходу Греции из еврозоны.

Обзор рынка подготовлен Феликсом Шагалеевым, директором филиала Международной академии биржевой торговли в г. Казань, ГК ForexClub:

— Каковы последние тенденции на валютном рынке?

— Основной тон на валютном рынке по-прежнему продолжает задавать увязнувшая в долговых проблемах Европа. И если вначале месяца инвесторы не строили иллюзий и активно продавали европейскую валюту, отдавая предпочтение защитному доллару, то уже ближе к февралю евро смог восстановиться и с лихвой отыграть потери начала января. Поводом для роста стали позитивные макроэкономические данные по ЕС, отсутствие ожидаемых мер стимулирования экономики в США и плодотворная, но, пока, увы, безрезультативная деятельность глав ЕС по стабилизации ситуации, эффективная лишь с точки зрения финансовых вливаний в европейскую экономику.

Впрочем неудержимый рост евро и оптимизм инвесторов оказался недолгим, с минимальным временным промежутком сразу два международных рейтинговых агентства снизили суверенные рейтинги стран Еврозоны, не пощадив Францию (S&P), Австрию, Словакию и Кипр. При этом основная причина рейтинговой атаки осталась неизменной — это неэффективность мер предпринимаемых европейскими политиками для стабилизации ситуации в Еврозоне. Можно ли ожидать, что эффективные меры возможно сформированные и внедренные в ближайшем будущем смогут помочь Евросоюзу? Скорее всего, нет, но может оказаться как раз тем лекарством которое сможет вылечить «выжившие» после греческого кризиса страны. И чем быстрее решиться вопрос с банкротством Греции с последующим выходом ее из ЕС, тем быстрее освобожденные от балласта страны смогут сформировать новый более компактный, но при этом гораздо более сильный Евросоюз.

Однако, учитывая затянувшиеся переговоры и заявления ряда членов ЕС, Грецию, оказавшуюся в роли «чемодана без ручки», будут «нести» еще долго, стремясь сохранить хотя бы иллюзию экономически сильного Евросоюза. А это значит, что текущее снижение вполне может оказаться коррекционным, и в последующем мы сможем наблюдать новые волны роста европейской валюты, основанные на оптимизме инвесторов и надежде на восстановление, которая, к ак это принято, умирает последней.