В пятницу ТНК-BP обнародовала план реструктуризации, в результате которой должна упроститься структура собственности холдинга, в который входит более 600 компаний, а центр прибыли — переместиться в Россию. К зарегистрированной в Тюменской области компании «ТНК-BP Холдинг» будут присоединены ТНК, «СИДАНКО» и «ОНАКО» (собрания их акционеров пройдут 1 марта). Затем будет консолидировано и большинство других предприятий группы, миноритарные акционеры которых смогут обменять свои бумаги на долю в холдинге (см. врезку), пообещал президент ТНК-BP Роберт Дадли. По его словам, за рамками нового холдинга останутся лишь украинские активы, доли в «Славнефти» и «РУСИА Петролеум», а также сеть АЗС под брэндом BP в Москве. «Консолидировать эти активы было бы сложно: в каждом из них у ТНК-BP есть партнеры с существенной долей, к тому же мы хотим построить российскую компанию», — пояснил он «Ведомостям».

	Чтобы обменять акции «дочек» ТНК-BP на долю в «ТНК-BP Холдинге», нужно проголосовать за присоединение предприятия к новой компании на собрании акционеров. Коэффициенты обмена утверждены на основе оценки, сделанной Deloitte, который оценил стоимость всего «ТНК-BP Холдинга» в 517,8 млрд руб., или $ 18,6 млрд. При этом более половины суммы приходится на ТНК (292,5 млрд руб.), 160,1 млрд руб. — на «СИДАНКО» и 35,1 млрд руб. — на «ОНАКО». Исходя из этого одна акция ТНК будет обменяна на 2,66 акции «ТНК-BP Холдинга», акция «ОНАКО» — на 1,89, «СИДАНКО» — на 23,49. Акционеры ТНК, проголосовавшие против присоединения, смогут продать свои бумаги по 92,5 руб., «ОНАКО» — по 65,6 руб., «СИДАНКО» — по 815,9 руб. В III квартале 2005 г. основной акционер «ТНК-BP Холдинга» — кипрская Novy Investments Ltd. планирует предложить миноритарным акционерам еще 14 основных предприятий группы обменять их акции на бумаги материнской компании. Остальные активы в обмене участвовать не будут. Всего холдинг может потратить на выкуп акций до $ 100 млн, пояснил главный финансовый директор ТНК-BP Кент Поттер, ведь закон об акционерных обществах разрешает направить на такой выкуп не более 10% стоимости чистых активов.

Если все миноритарии решатся на обмен акций, их доля в капитале «ТНК-BP Холдинга», по оценке Дадли, составит чуть менее 7%. Холдинг будет щедрым к своим акционерам — направлять на дивиденды до 40% чистой прибыли и одинаково относиться к мажоритарным и миноритарным акционерам, обещает Поттер, добавляя, что финансовые показатели новой компании будут близки к показателям TNK-BP без учета активов, не вошедших в холдинг.

Следующим шагом станет превращение «ТНК-BP Холдинга» в публичную компанию. Его акции пройдут листинг на одной из российских бирж, заверил Дадли, а вот проходить листинг на зарубежных площадках планов у компании нет, добавил главный финансовый директор Кент Поттер.

Участники фондового рынка с восторгом восприняли планы ТНК-BP. Как только они стали известны, акции предприятий группы, обращающиеся на рынке, взлетели, а по итогам дня капитализация ТНК в РТС выросла на 13%, «Варьеганнефтегаза» — на 10%, «СИДАНКО» — на 15%, «Удмуртнефти» — на 17%, «Саратовнефтегаза» — на 33%. Индекс РТС, акции «ЛУКОЙЛа» и «Сургутнефтегаза» выросли на 1%.

Все опрошенные «Ведомостями» аналитики заявили, что будут рекомендовать своим клиентам обменять бумаги предприятий группы на акции «ТНК-BP Холдинга». Инвесторы ждут появления на рынке его акций и прочат им блестящее будущее. Это третья по объему добычи нефтяная компания страны, которая практически застрахована от политических рисков тем, что создание компании одобрил президент Владимир Путин, а качество корпоративного управления гарантирует репутация BP. «Нет никаких сомнений, что акции THK-BP станут новой «голубой фишкой» на российском рынке, — говорит ведущий трейдер «Тройки Диалог» Алексей Долгих. — Это не может не радовать инвесторов, особенно на фоне заката звезды «ЮКОСа». «Это гигантская нефтекомпания, — констатирует президент Brunswick UBS Марлен Манасов. — Только за альянс [с BP] инвесторы готовы покупать эти бумаги с большой премией».

По мнению Манасова, рыночная стоимость новой компании будет находиться между «Сибнефтью» ($ 14,7 млрд в РТС на 14 января) и «Сургутнефтегазом» ($ 26,4 млрд). Аналитик «Атона» Дмитрий Лукашов также оценивает ее «на уровне лидеров рынка — около $ 25 млрд». «Компания оценила себя в $ 18 млрд, но рынок ценит ее выше», — говорит он. Директор Prosperity Capital Management Иван Мазалов считает, что компания должна стоить дороже «ЛУКОЙЛа» ($ 25,5 млрд). «ТНК-BP поменьше, но лучше управляется, прибыльнее и быстрее растет», — поясняет он.

При этом в свободном обращении будет находиться достаточное для «голубой фишки» количество бумаг. «Free-float в 7% — это много, больше чем у «Сибнефти», — говорит Лукашов.

Довольны даже миноритарные акционеры, долгое время обвинявшие собственников сначала ТНК, а потом ТНК-BP в выводе прибыли из предприятий группы в головную компанию за счет использования трансфертных цен. Директор Vostok Nafta Алекс Уильямс назвал условия обмена акций «более или менее нормальными» и оценил потенциал роста бумаг «ТНК-BP Холдинга» минимум в 30%.