Во втором квартале 2009 года чистый приток капитала составил $ 7,2 млрд., свидетельствуют данные платежного баланса, опубликованного 6 июля Центробанком. В первом квартале 2009 года чистый отток капитала составил $ 34,8 млрд. В январе вывезли $ 24 млрд., в марте — $ 8,6 млрд.

«Отток был связан с высокими рисками, присущими инвестированию в российскую экономику как в развивающуюся. После серьезного снижения в прошлом году в развитых странах появилась хорошая возможность заработать при более низких рисках. Во-вторых, к выводу капитала подталкивала девальвация, снижающая привлекательность рублевых активов», — поясняет аналитик ГК «Алор» Наталия Лесина.

Во втором квартале настроения изменились, и капитал начал возвращаться в страну. Небанковский сектор во втором квартале обеспечил чистый ввоз капитала в размере $ 14,2 млрд. против вывоза в первом квартале в объеме $ 28 млрд. Правда, за счет банков приток «усох» вдвое: банковский сектор наращивает объемы вывоза валюты, во втором квартале банки вывезли $ 7 млрд., в первом — $ 6,8 млрд.

«Банковский сектор, как правило, вывозит именно валюту. Вывод активизируется во время игры против рубля, после чего банки выводят за рубеж полученные валютные ресурсы», — объясняет аналитик ИК «Финам» Владимир Сергиевский.

Финансовые власти радуются смене тренда. После благоприятных 2006 и 2007 годов, когда ввоз капитала составлял $ 41,1 млрд. и $ 86,1 млрд. соответственно, в 2008-м случился провал.

По итогам прошлого года из России ушло капитала больше, чем пришло за два предыдущих года: чистый отток составил $ 132,8 млрд. Основной фактор притока капитала сейчас — это стабилизация ситуации на денежном рынке. С середины марта это вызвало массовый приток денежных средств в фонды, ориентированные на развивающиеся рынки, напоминают эксперты.

«Основной объем инвестиций приходится на развивающиеся рынки Азии и Латинской Америки, однако доля инвестиций в фонды, ориентированные на Россию, тоже постепенно увеличивалась: в мае этот показатель вырос до 5−6% со средних 4% за первые 4 месяца текущего года», — рассказывает Владимир Сергиевский. Но главным спасением стала нефть. Благодаря росту нефтяных цен увеличилась поступающая в страну валютную выручка, за счет которой Центробанку удалось нарастить золотовалютные резервы с минимума в середине марта на 8,5% — до $ 407 млрд., отмечает аналитик ИК «Финам».

В будущем приток капитала может продолжиться. «Если цены на нефть сохранятся на текущих уровнях, регулятор может начать искусственно ограничивать укрепление рубля, выкупать валюту с рынка, что будет способствовать дальнейшему росту резервов», — говорит эксперт.

Цены на нефть позволили рублю во втором квартале вернуть часть потерь от проведенной девальвации, отмечает Наталья Лесина. Таким образом, наметилась тенденция перевода средств в отечественную валюту.

Но третий и четвертый квартал будут значительно сложнее, признают аналитики. «Ближе к концу года ситуация может вновь измениться в худшую сторону, — считает Наталья Лесина. — Осенью может прокатиться новая волна неплатежей, что подкосит состояние российской банковской системы».

Кроме того, восстановление российской экономики, скорее всего, будет проходить более медленными темпами, что снизит привлекательность инвестиций в отечественные активы. «Именно сейчас участники рынка начинают смотреть на тенденции в экономиках, а здесь ситуация остается крайне сложной, — говорит начальник аналитического департамента ГК „Альпари“ Егор Сусин. — Цены на нефть упали со своих максимумов на 12,5%, большинство фондовых рынков резко снижается, и оптимизм инвесторов начал угасать».

Такая тенденция, считает Егор Сусин, будет продолжаться, так как экономические проблемы не решены, а только за счет массовой накачки деньгами экономику не оздоровить. Есть все предпосылки к тому, что цены на нефть снизятся, а это спровоцирует новую волну оттока капитала из России. «Дальнейший массированный приток инвестиций на сырьевые и развивающиеся рынки в ближайшие месяцы мы считаем маловероятным, — солидарен с Сусиным Владимир Сергиевский. — В долгосрочной перспективе действия монетарных властей развитых стран по стимуляции экономического роста грозят резким усилением инфляционного давления. Однако, принимая во внимание поступающие статистические данные и ожидания монетарных властей, в перспективе до конца года доминируют скорее дефляционные, нежели инфляционные риск
и».

Официальные власти на итоги текущего года также смотрят пессимистично. Первый зампред Центрального банка России Алексей Улюкаев в начале июня не исключал, что отток капитала по итогам 2009 года может остаться на уровне несколько более $ 30 млрд. Правда, ожидания Алексея Улюкаева эксперты считают слишком оптимистичными. «Прогнозы главного российского оптимиста, первого зампреда Центробанка Алексея Улюкаева, о том, что отток капитала по итогам года останется чуть более $ 30 млрд., вероятнее всего не оправдаются», — уверен Егор Сусин.

Фото — сайт www.sar.rodgor.ru