Основными факторами остаются инфляционное давление, бюджетные расходы и рост тарифов ЖКХ.
На заседании 23 октября Банк России, вероятнее всего, сохранит ключевую ставку на уровне 14% годовых. Снижение до 13,75% также возможно, однако такой сценарий оценивается как менее вероятный.
По словам генерального директора УК «Финстар Капитал» Ларисы Арбатовой, главным аргументом в пользу сохранения ставки остается инфляция. Несмотря на замедление годового роста цен, устойчивое инфляционное давление по-прежнему превышает целевой показатель Центробанка в 4%.
Дополнительным фактором выступает бюджетная политика. По предварительной оценке, дефицит федерального бюджета в 2026 году может составить около 3% ВВП против первоначально запланированных 1,6%. Увеличение государственных расходов способно поддерживать спрос в экономике, особенно если предложение товаров и услуг не успевает за его ростом. В таких условиях регулятор может дольше сохранять жесткую денежно-кредитную политику.
На инфляционную ситуацию влияет и повышение тарифов ЖКХ. Помимо роста расходов населения, оно увеличивает издержки предприятий. Однако, как отмечает Арбатова, для Центробанка важно оценить, приведет ли разовое повышение регулируемых цен к устойчивому ускорению инфляции и росту инфляционных ожиданий.
При этом сбои в работе сервисов Яндекса и Сбера эксперт не считает самостоятельным фактором, способным повлиять на решение по ключевой ставке. Кратковременные технические неполадки не меняют общую динамику цен. Существенное влияние на экономику возможно лишь в случае продолжительных и масштабных нарушений платежей, торговли или логистики.
По оценке Арбатовой, финансовый рынок может преждевременно рассчитывать на дальнейшее снижение ставки. Даже при замедлении инфляции Банк России не обязательно будет смягчать денежно-кредитную политику на каждом заседании.
Для возобновления цикла снижения ставки регулятору необходимо убедиться в устойчивости замедления инфляции и отсутствии нового давления на цены со стороны кредитования и потребительского спроса. Оснований для повышения ставки эксперт пока не видит.
Читайте также: Как отключить платные подписки и остановить автоматические списания
