В первой половине 2004 года группа «Разгуляй-УКРРОС» намерена выпустить евробонды на сумму до 200 млн. долларов со сроком обращения 3−5 лет, сообщили представители компании на этой неделе. Данному займу будет предшествовать планируемое в конце октября — начале ноября 2003 года размещение на западном финансовом рынке евронот (CLN — Credit-linked notes — производные ценные бумаги, обеспеченные кредитом группы). Размер выпуска CLN составит от 50 до 100 млн. долларов на срок не менее 18 месяцев. Также в начале ноября будет завершен трехлетний финансовый аудит компании с целью возможного размещения 25% акций через IPO компании на западном фондовом рынке. Судя по всему, «Разгуляй» хочет использовать свои последние успешные показатели и направить полученные средства на реструктуризацию долгов и скупку пищевых предприятий в России.

Группа «Разгуляй-УКРРОС» была создана в октябре 1992 года. В ее состав до недавнего времени входили зерновая, сахарная, птицеводческая и продовольственная компании, объединенные торговым знаком «Разгуляй». В настоящее время под управлением группы остались только зерновое и сахарное подразделения. «Разгуляй-УКРРОС» имеет 38 региональных представительств по всей России и 35 производственных предприятий агрокомплекса, включая несколько зерновых элеваторов. Сельскохозяйственная продукция компании занимает 30% общих объемов продаж, продукты переработки — 70%. Оборот группы в 2002 году составил 515 млн. долларов.

В рамках работы по выходу на международные рынки заемного капитала группа «Разгуляй-УКРРОС» уже начала подготовку к получению международного рейтинга от агентств Standard & Poor’s и Fitch.

Владимир Соснинский, руководитель пресс-службы «Разгуляя»:

— Нам необходимы данные рейтинги для выхода на международный фондовый рынок. Нужно узнать, насколько мы интересны инвесторам в Великобритании, Америке и т. д.

Партнерами «Разгуляя» по выходу на западный рынок стали инвестиционный банк «Траст» и ING Bank N.V. London Branch.

Владимир Соснинский:

— Ранее мы с «Трастом» не сотрудничали, но этот выбор был сделан не случайно. «Траст» лидирует среди банков, занимающихся подготовкой и проведением подобных операций. К тому же он предложил нам выгодные условия кредитования. Например, проценты по кредиту будут рассчитываться ежеквартально, а не ежемесячно. Второй партнер — ING Bank N.V. London Branch был привлечен уже «Трастом» и будет технически осуществлять продвижение на Запад. С помощью этих партнеров Игорь Потапенко, президент «Разгуляя», планирует занять 50−75 млн. долларов на 18 месяцев.

Дмитрий Тюхтенко, начальник казначейства группы «Разгуляй-УКРРОС»:

— Заемный инструмент — очередной шаг компании по выходу на международные рынки капитала. Предполагается, что ресурсы, полученные в результате размещения CLN, будут направлены на реструктуризацию кредитного портфеля компании и финансирование операционных и капитальных затрат «Разгуляя».

Константин Мохначев, управляющий директор дирекции долгового рынка капиталов банка «Траст»:

— Выпуск ценных бумаг в виде CLN обладает многими преимуществами. Прежде всего, это быстрота и простота их изготовления. Они не требуют особой регистрации, нет определенных стандартов, а инвесторы могут быть как российскими, так и иностранными.

Для «Разгуляй-УКРРОСа» размещение CLN — это проверка того, насколько он интересен инвесторам: банк не столько рефинансирует ранее выданный кредит, сколько продает долговые расписки западным инвесторам, изучая их интерес к компании. Вслед за CLN «Разгуляй» готовит IPO: в январе 2004 года планируется размещение акций на одной из западных бирж. Общий объем вырученных на западных рынках средств может составить 250−300 млн. долларов. На эти деньги группа планирует сделать целый ряд приобретений, в том числе купить 8 сахарных заводов, до 10 элеваторов, рисозавод в Краснодарском крае, а также реконструировать предприятия группы из расчета от 500 тыс. до 1 млн. долларов на каждое.

Рудольф Булавин, эксперт Аналитического
центра группы компаний «ОГО»:

— Занять такие средства внутри России сельхозпроизводителю гораздо сложнее, чем за рубежом. Разместить облигации за рубежом проще, чем взять кредит, к тому же это модно. Берут компанию, выводят ее на западную биржу, доводят капитализацию до 0,5 млрд., а потом продают, — таков механизм привлечения инвестиций.

По оценкам экспертов «ОГО», «Разгуляй-УКРРОСу» будет не очень сложно привлечь инвесторов, потому что подобных прецедентов пока не было, а компания-первопроходец всегда снимает сливки.

Рудольф Булавин:

— На первичном уровне сельхозпереработки (рынке зерна, муки, растительного масла) нет явного одного лидера. В то же время аграрный рынок — один из самых стабильных в плане спроса. Если на 5−7% в год будут расти доходы населения, то будут расти и спрос, и доходы аграрных компаний.

При этом «Разгуляй» собирается купить не только предприятия на масложировом рынке, но также приобрести НПО «Быстров», цена которого на сегодня составляет порядка 35 млн. долларов. Став владельцем «Быстрова», «Разгуляй-УКРРОС» хочет создать вертикально интегрированную структуру — от производства сырья до выпуска конечной продукции — и выйти на рынок к конечному потребителю.