19 марта в Казани, в Бизнес-школе «Элемтэ» состоялась пресс-конференция с участием председателя правления саморегулируемой организации «Национальная ассоциация участников фондового рынка» (НАУФОР) Алексея Тимофеева. Обсуждалось будущее российского фондового рынка, в перспективе долгосрочной, среднесрочной и в 2008 году.

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) — общероссийская саморегулируемая организация, объединяющая профессиональных участников фондового рынка — брокеров, дилеров, управляющих ценными бумагами и депозитариев. Ассоциация объединяет более 400 компаний. Филиалы НАУФОР действуют в 14 крупных городах России, в том числе и в Казани.

В Татарстане членами НАУФОР являются ООО «ТАИФ-ИНВЕСТ», ЗАО ИК «ТатИнК», ОАО «АК БАРС» БАНК, ООО УК «АК БАРС КАПИТАЛ», ЗАО ИК «Элемтэ», ЗАО ИФК «Пилигрим», ЗАО «Инвестиции и финансы», ООО «ИК «Дельта-инвест», ООО «Инвестиционная компания «ТФБ Финанс».

Судя по предлагаемым Федеральной службой по финансовым рынкам мерам (разработанным, в том числе экспертами НАУФОР), фондовый рынок ожидает серьезная реформа, которая позволит превратить Россию в один из мировых финансовых центров.

Доходы от инвестиций в ценные бумаги будут освобождены от налогообложения. На сегодняшний день с разницы между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги удерживается 13%. Данную ставку предлагается снизить до нуля, причем уже в 2009 году. Это должно привлечь инвесторов на российский фондовый рынок. По словам г-на Тимофеева, число рыночных инвесторов (к которым относятся самостоятельные инвесторы и пайщики) сейчас не превышает 700 тыс. человек. К 2020 же году планируется, что этот показатель достигнет 20 млн.

Должно вырасти и количество эмитентов, чьи бумаги обращаются на бирже. Регулятор намерен обязать акционерные общества с 2012 г. проводить IPO в России, по истечении трехлетнего периода с момента организации. Известно, что число основных биржевых инструментов («голубых фишек») сейчас не превышает 15, а на 10 крупнейших эмитентов приходится 63−64% капитализации. Г-н Тимофеев отметил, что «горячая десятка» должна весить не более 40%.

Структура экономики прямо отражается и на фондовом рынке — наблюдается сырьевой перекос. Нефтегазовый сектор занимает около половины рынка, общая капитализация которого в настоящее время — $ 1,3 трлн. По объему капитализации отечественный фондовый рынок занимает 12-е место в мире. К 2020 году, по словам предправления НАУФОР, объем рынка должен вырасти до $ 5,5 трлн (консервативный прогноз), что позволит России стать одним из мировых финансовых центров.

Этому должно способствовать и совершенствование инфраструктуры. «Нам нужен институт, способный осуществлять экспансию за рубеж», — заявил Алексей Тимофеев. Для этого предлагается объединение действующих в стране бирж и консолидация биржевой инфраструктуры, а через несколько лет возможно и проведение IPO биржевого холдинга для повышения его капитализации. Главное, как заметил г-н Тимофеев, чтобы эти процессы осуществлялись на рыночных условиях.

Также будет упрощена процедура эмиссии ценных бумаг, для того чтобы отечественные эмитенты стремились не в Лондон, а размещались внутри страны. Это касается и облигационных займов, доля евробондов в которых составляет около 70%.

На вопрос журналиста TatCenter.ru «Появятся ли на российском фондовом рынке более сложные, производные инструменты, аналогичные тем, что развиты в западных странах?» Алексей Тимофеев ответил, что российскому рынку нужны все финансовые инструменты, которые есть в глобальном масштабе. Для этого сейчас рассматривается законопроект о секьюритизации.

Был поднят и вопрос финансовой грамотности. Для привлечения частных инвесторов на фондовый рынок предлагается создать институт независимых инвестиционных консультантов. Проблема в том, как заставить население прибегнуть к их услугам. Доверие к специалистам фондового рынка сегодня умеренное; инвесторы в основной своей массе — индивидуальные, а услуги профессиональных управляющих мало востребов
аны.

Безусловно, реформистский характер данных предложений повлияет на интенсивность их обсуждения и рассмотрения. Для этого документ должен пройти Минфин, Минэкономразвития и другие правительственные ведомства. Возможна редакция данной стратегии ФСФР, поскольку, по замечаниям экспертов, в ней много противоречивого. Но ощутимых преимуществ в документе гораздо больше, ведь конечная цель созвучна цели стратегии социально-экономического развития РФ — конкурентоспособности российской экономики на международной арене.