Данное рейтинговое действие распространяется на существующие внутренние облигации на сумму 2,3 млрд руб., выпущенные городом.

Рейтинги отражают ожидаемое увеличение давления на бюджетные показатели Казани в 2009 году, краткосрочную структуру прямого долга и увеличение стоимости заимствований. В то же время рейтинги также учитывают хорошо диверсифицированную местную экономику Казани, достаточно гибкий бюджет и потенциальную поддержку от Республики Татарстан. «Стабильный» прогноз отражает ожидания Fitch, что город сможет успешно рефинансировать долг с наступающими сроками погашения и контролировать свои операционные расходы, чтобы сгладить воздействие снижения операционных доходов.

Долговая нагрузка города является управляемой на уровне 42% текущих доходов. В структуре долга доминируют банковские кредиты и облигации, сроки погашения по 93% из которых наступают в 2009 г. Это обусловливает существенную нагрузку на город в плане рефинансирования. Казань планирует рефинансировать облигации на сумму 2,3 млрд руб. с погашением в августе 2009 г. за счет нового выпуска внутренних облигаций объемом 2 млрд руб.

Город также имеет кредитную линию объемом 3,2 млрд руб. в Сбербанке — Сберегательном банке Российской Федерации («ВВВ»/»F3″/прогноз «Негативный»), 2,4 млрд руб. из которых было доступно (на 22 июня 2009 г.) для покрытия потребностей в рефинансировании. В то же время с учетом текущей высокой стоимости заимствований рефинансирование приведет к увеличению процентных платежей и усилит давление на операционные показатели в 2009 и 2010 гг.

Экономика муниципалитета является хорошо диверсифицированной и представлена крупномасштабным промышленным сектором, при этом значительный вклад также вносят торговля и услуги. Это способствовало поддержанию хороших бюджетных показателей города при среднем уровне операционной маржи в 16% в 2004—2007 гг. В прошлом году общий экономический спад и финансовый кризис привели к ухудшению операционного баланса до 9% операционных доходов по сравнению с 13% в 2007 г. Fitch ожидает дальнейшего ухудшения бюджетных показателей города Казани в 2009 г. в связи со снижением операционных доходов.

В то же время ожидается, что операционный баланс останется на уровне 6%-8% операционных доходов. Ввиду относительно высокого уровня капитальных расходов (30% всех расходов в 2008 г.) город имеет возможность сократить инвестиции, чтобы сгладить уменьшение доходов, в особенности с учетом того, что город осуществлял значительные инвестиции в инфраструктуру в течение последних пяти лет.

Казань имеет статус столицы Республики Татарстан («BBB-«/»F3″/прогноз «Стабильный») — одного из наиболее развитых регионов Российской Федерации. В середине 2000-х годов город получал крупные капитальные трансферты из бюджетов Республики Татарстан и Российской Федерации и, вероятно, продолжит получать существенную поддержку, в особенности для финансирования инвестиций.