Что касается причин роста, то основной из них стала корпоративная отчетность, которая приходила из США. Радоваться, действительно, было чему. Так, финансовые итоги деятельности американского банка «JP Morgan Chase» почти на четверть превзошли ожидания аналитиков. Не успел рынок отыграть эту новость, как уже в «American Express» сообщили, что в марте пошел на спад темп прироста «плохих» активов в заокеанских финансовых артериях. Позитивные новости пришли также и от «Goldman Sachs» (доходность на акцию по результатам I квартала этого года в 2 раза превзошла прогнозную), «Wells Fargo» и «Citigroup».
В банковском секторе России поднимать настроение инвесторов было поручено «Сбербанку», который отрапортовал, что за первую половину апреля приток депозитов к нему составил 38 млрд. рублей, в то время как за январь-март только 70 млрд. Результат, как говорится, на лицо. Остается только надеяться, что эта тенденция не окажется сверхкраткосрочной. Неплохо складывались дела у крупнейшего банка страны и на фондовых площадках. Так, порой на акции «Сбербанка» приходилось аж до половины оборота на бирже ММВБ.
Но и это еще не все. Удивил на неделе инвесторов «Сбербанк» и своими планами провести дополнительную эмиссию акций, что, по мнению ряда аналитиков, есть едва ли не основное доказательство желания российского финансового гиганта приобрести казахстанский банк «БТА», поскольку другой видимой причины для увеличения капитала у возглавляемой Германом Грефом организации пока нет.
ВТБ тоже старался не отставать от своего коллеги по цеху. Здесь основным событием стал переход в собственность банка в течение этого года интересного, но непрофильного для него актива — 75\% минус одной акции футбольного клуба «Динамо».
Принимать пасы Правительства и держать оборону продолжили на прошлой неделе и энергетики. Основные надежды покупателей в секторе теперь связаны с ожиданием 70\%-го повышения тарифов в 2010 году и недооцененностью активов. Кроме того, в очередной раз на трибуне присутствовал и премьер-министр страны Владимир Путин, который пообещал, что объем энергопотребления выйдет на докризисные темпы роста в 3\% годовых к 2012 году, чем тоже воодушевил игроков.
Из событий в нефтяном секторе прошлой недели отметим закрытие реестра акционеров «Роснефти» и досрочное погашение компанией кредита перед ВЭБом, выданным ей в конце прошлого года. Отважился на этот шаг и «ЛУКойл», который снял с себя бремя в $ 400 млн евро.
Кроме того, дополнительным очком в пользу «Роснефти», а также «Сургутнефтегаза» и «ТНК-ВР», как ожидается, станет и проект обнуления экспортной пошлины на восточносибирскую нефть, разрабатываемый Министерством энергетики РФ.
Место везунчика недели на пьедестале заняла «Транснефть», получившая от Китая $ 10 млрд. кредита под 5\% годовых в обмен на гарантии поставок 40\% «черного золота», которое будет проходить по ветке «Восточная Сибирь-Тихий океан» в направлении Поднебесной. Заметно порадовала торговцев также и «Газпром нефть», отчитавшаяся о рекордной выручке в $ 33 млрд., что на 52\% превысило показатель 2007 года. Чистая прибыль компании выросла на 12\% и составила почти $ 4,7 млрд., а чистая рентабельность в размере 14,1\% стала самой солидной в отрасли.
Кроме ценовых максимумов первой половины 2008 года, причинами таких результатов стали сокращение операционных затрат и увеличение объемов переработки и реализации нефтепродуктов внутри страны. Кроме того, постепенное приближение часа Х — заветной даты закрытия реестра акционеров 15 мая — по-прежнему подогревает интерес к бумагам компании.
Между тем, Международное Энергетическое агентство понизило прогноз спроса на «черное золото» с 85,8 до 83,4 млн. баррелей в сутки. А хуже всего то, что падение объемов продаж автомобилей и закрытие ряда производств способны еще более усугубить общемировую ситуацию. Впрочем, в России пока дела тоже идут не лучшим образом. Так, согласно сообщениям Роснедр, в I квартале 2009 года состоялось только 10\% из всех запланированных аукционов и конкурсов на разработку новых нефтяных месторождений.
Не случилось особых перемен на прошлой неделе и в стане связистов. МТС, которая планирует 8 мая закрыть реестр акционеров, по-прежнему переживает из-за прекращения сотрудничества с «Евросетью», а «ВымпелКом» опережающими темпами наращивает число своих абонентов.
В автопроме дела идут по-прежнему не в гору. Так, например, ввоз подержанных иномарок в марте 2009 года в Россию сократился по отношению к первому весеннему месяцу прошлого на 74\%. Впрочем, нет оптимизма и у местных заводов-производителей машин. Например, в пятницу стало известно, что «Toyota» в Шушарах под Санкт-Петербургом планирует в период с 1 по 11 мая второй раз с начала года приостановить работу конвейера с сохранением двух третей заработной платы сотрудников.
Зато с противоположного события началась 13 апреля деятельность «Дженерал Моторз Авто», прерванная 31 марта. Чем-то похожие события разворачиваются и в США: пока растет вероятность банкротства «General Motors», «Chrysler» обсуждает с «Fiat» состав будущего совета директоров.
Ритейл на прошлой неделе имел возможность порадоваться переносу принятия закона «О торговле», который ужесточал некоторые требования к торговой наценке и соблюдению требований антимонопольщиков, что в непростых экономических условиях не лучшим образом отразилось бы на розничных сетях. Впрочем, пока власти решают, магазины по-прежнему работают. Сеть «Магнит», например, по итогам января-марта этого года продемонстрировала неплохую отчетность, хоть и более слабую, чем у Х5 Retail Group, что, однако, никак не стало поводом для паники среди инвесторов.
Порадовал также и ритейлер «М.Видео»: выручка компании за январь-март текущего года на 28\% превысила прошлогодний показатель, хотя в значительной степени это произошло в связи с девальвацией рубля.
В сообществе металлургов на прошедшей пятидневке основным моментом, пожалуй, можно считать рекомендации совета директоров «Полюс Золота» не выплачивать дивиденды по итогам 2008 года. Дело в том, что убытки компании за это время превысили 3,7 млрд. рублей.
Дополнительным поводом к окончательному принятию такого решения может стать и необходимость осуществления компанией больших вложений в развитие собственных активов. При этом любопытно, что не исключена выплата промежуточных дивидендов по итогам I полугодия 2009 года.
Что касается других представителей данного сектора, то выделим ГМК «НорНикель». Корни оптимизма в его бумагах лежали на поверхности — сигналы восстановления экономики Китая, крупнейшего потребителя металлов, а также рост цен на сами металлы. Кроме того, положительную реакцию на рынке вызвала и приостановка компанией до лучших времен операции по продаже 4\% ее казначейских акций.
Строительный сектор стал локомотивом роста в бумагах «второго эшелона». Такая динамика была связана с тем, что правительство России приступило к рассмотрению программ поддержки строительства жилья эконом-класса на стадии 50\%-ой готовности, облегчению налоговой нагрузки на девелоперов и стимулированию их кредитования.
Традиционно активен был на прошлой неделе и министр финансов РФ Алексей Кудрин. В частности, он потребовал сократить расходы бюджета на 2010 год, при этом не уточнив, какие именно статьи должны быть урезаны, а также сообщил, что на следующий год планируется выход России на рынок внешних заимствований.
Из других макроэкономических новостей отметим замедление темпа роста инфляции в апреле. Из негативных выделим просадку объемов производства в марте на 14,3\% в сравнении с мартом 2008 года. Впрочем, здесь мы не одиноки. В еврозоне за февраль этот показатель снизился на 2,3\%, а по отношению к последнему зимнему месяцу 2008 года — без малого на 18\%.
Что касается рынка нефти, то, по данным Американского института нефти, рост ее запасов в США составил 6,5, а по сообщениям Департамента энергетики США — 5,67 млн. баррелей, что стало очередным максимумом за последние 19 лет. Однако это нисколько не мешает по-прежнему преобладать «бычьему» тренду, продолжительность которого как-то неприятно затянулась без видимых на то причин.
Евгений Осипов, региональный директор ООО «Абаган-Forex»:
— Наступившая неделя должна открыться гэпом вверх на 4−5\%. Особое внимание следует обратить на бумаги нефтегазового сектора. Если правильно оценивать стоимость «черного золота», то следующая цель находится в районе $ 65 за баррель. Кроме того, наши компании имеют хорошие шансы отчитаться за прошлый квартал с небольшими прибылями.
Впрочем, гэп понедельника, скорее всего, будет закрыт в течение нескольких дней. Если кто-то следит за отчетностями компаний, то он видит, как близко подошли их капитализации к прогнозной и реальной стоимости. Интересными исключениями являются разве что «Сбербанк», ВТБ, «КАМАЗ» и «Соллерс». Эти бумаги явно ждут своего шанса на рост, и, возможно, наступившая неделя даст им неплохой шанс.
Особенно хочу обратить внимание инвесторов на акции «КАМАЗа». Долговая нагрузка предприятия невелика и по большей части представлена долгосрочными займами. А возможность продажи еще одного большого пакета акций концерну «Daimler» еще больше повышает привлекательность бумаг челнинского гиганта. Рекомендуемый момент входа в бумаги — уровень выше 24 рублей, поскольку следующая остановка должна быть на отметке в 42−44 рубля.
Расим Саяхов, портфельный менеджер УК «АК БАРС КАПИТАЛ», г. Казань:
— За прошлую неделю индекс ММВБ прибавил 0,6\%. При этом основную часть времени торги проходили на более низком уровне, в районе 910 пунктов. Сказать, что мы видели какую-то полноценную коррекцию — будет преувеличением. Пока любые продажи выкупаются без ощутимых просадок, что говорит о силе рынка. Эти факторы, на наш взгляд, уменьшают вероятность существенного падения и могут говорить о большой вероятности скорого возобновления роста. В связи с этим, возможно, имеет смысл начать восстанавливать позиции, проданные в ожидании коррекции, с приоритетом в сторону «голубых фишек».
Дмитрий Степанов, аналитик ГК BroCo:
— На этой неделе мы увидим продолжение выхода финансовых отчетностей крупнейших компаний США. С большой долей вероятности можно говорить о том, что они будут позитивными. Надо отметить, что данные в большинстве своем «рисованные», а потому нужно понимать, что проблемы никуда не ушли. После 21−22 апреля инвесторам рекомендуется закрывать длинные позиции и выходить в деньги или долговые бумаги.
В самом начале недели нужно быть готовым к росту волатильности, в частности, и на валютном рынке. Однако рубль будет оставаться стабильным, а интерес к отечественным долговым бумагам будет лишь усиливаться.
