Глава ЦБ России Эльвира Набиуллина назвала три возможных сценария развития экономики в ближайшие годы. По «оптимистичному» рост должен начаться уже в 2016 году, и тогда к 2018 году темпы роста ВВП повысятся до 2,5−3,5\%. Основным фактором для «оптимизма» является цена на Urals в коридоре 70−80 долларов за баррель.

В базовом сценарии ВВП в 2016 году сократится на 0,5\%-1\%, в 2017 может показать рост на уровне 0−1\%, в 2018 — составит 2−3\%. Инфляция в 2016 году как при базовом, так и при оптимистическом сценарии замедлится до 5,5−6,5\%. В 2017 и 2018 гг. ЦБ ожидает инфляцию в размере 4\%.

Стрессовыми условиями Набиуллина признала падение ВВП на 5\%, инфляцию на уровне 7−9\% в 2016 году и снижение цен на нефть ниже 40 долларов, с их сохранением на три года.

Падение ВВП, в худшем случае, может углубиться в 2016 году и продолжиться в 2017 году. Остановку падения можно ожидать в 2018 году. Но во всех вариантах ЦБ намерен добиться снижения инфляции в 2017 году до целевого уровня 4\%.

Сохранение ключевой ставки

Заявление Набиуллиной состоялось сразу после появления информации о сохранении ключевой ставки на уровне 11\% годовых. В сообщении регулятора говорится о факторах такого решения: увеличении инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики, ухудшении внешнеэкономической конъюнктуры в августе, росте инфляции и инфляционных ожиданий.

«Банк России будет принимать решения об уровне ключевой ставки в зависимости от изменения баланса инфляционных рисков и рисков охлаждения экономики», — сообщает Центробанк.

Ведомство ссылается на увеличение инфляции в августе с 15,6\% до 15,8\% из-за снижения курса рубля, индексации тарифов ЖКХ, повлиявших на инфляционные ожидания и сокращение ВВП во втором квартале на 4,6\%. Банк России признает, что под влиянием ранее принятых решений о снижении ключевой ставки «сохраняется тенденция к снижению кредитных и депозитных ставок».

Также в сообщении говорится о том, что «относительно жесткие» денежно-кредитные условия и слабый внутренний спрос приведут к дальнейшему снижению годовой инфляции. Прогноз: годовой темп прироста потребительских цен в сентябре 2016 года составит около 7\% и достигнет 4\% в 2017 году.

Хороших условий три года ждут

Как следует из заявления ЦБ, главное влияние на ситуацию в стране в ближайшие годы будет оказывать внешняя политическая обстановка. В первую очередь, это переориентация экономики из-за снижения доходов от внешнеэкономической деятельности. Снижение стоимости импорта составило почти 40\%. Также Центробанк учитывает возможность повышения ставки ФРС США, вернее, его последствия и реакцию глобальных рынков.

Ситуация в экономике пока нестабильна из-за внутренних факторов, характер которых довольно противоречив, заявила глава ЦБ. С одной стороны, безработица, промышленное производство, грузовые перевозки, «сигнализируют» о возможном начале процесса стабилизации выпуска, с другой, индексы настроений бизнеса, инвестиций, реальных зарплат указывают на продолжение спада. За серьезные инфляционные риски Набиуллина считает и повышенное индексирование тарифов естественных монополий.

Рынок труда сейчас сдерживается, по словам Набиуллиной, за счет низкого роста номинальной зарплаты, а не роста безработицы. С учетом всех этих факторов ЦБ пересмотрел и прогноз по росту ВВП. По новой оценке, ВВП снизится на 3,9\%-4,4\%.

Квартальные темпы роста ВВП могут выйти в положительную область только во второй половине 2016 года. Годовые темпы роста в 2017 году достигнут «небольших» положительных значений, а в 2018 году могут составить 2,5\%-3,5\%.

Дальнейшего ослабления курся рубля в ЦБ не ожидают

«Мы не видим тренда на дальнейшее ослабление курса рубля. У нас есть повышенная волатильность, связанная с ценами на нефть», — говорит Набиуллина.

По ее словам, волатильность сырьевых цен в ближайшие годы будет повышенной: мировой рынок нефти стал более чувствительным к изменению не только объективных факторов — спроса и предложения, но и субъективных ожиданий и настроений, которые могут стремительно меняться.

Как заявила глава ЦБ, при «угрозе финансовой стабильности» регулятор готов проводить валютные интервенции. Впрочем, зависеть от курса рубля они не будут. При этом глава ЦБ заявила, что уровень золотовалютных резервов — «достаточный и комфортный».

«Для того, чтобы создать основу долгосрочную финансовой стабильности, мы объявили, что будем, по мере возможностей, накапливать резервы когда будет позволять ситуация на валютном рынке, когда не будет волатильности. Эта ситуация не привязана к конкретному курсу или цены на нефть. В базовом сценарии мы не предполагаем изменения уровня золотовалютных резервов», — рассказала Набиуллина.

По ее словам, на данный момент отток капитала из страны осуществляется, в основном, по каналу выплаты внешних долгов. «Это изменение иностранных обязательств, а не увеличение иностранных активов», сказала председатель ЦБ РФ. Более того, в январе-августе текущего года отток снизился с 77,1 до 52 млрд долларов по сравнению с предыдущим годом. Она отметила, что начиная с сегодняшнего дня ЦБ РФ будет публиковать комментарии, содержащие предварительные оценки ежемесячных показателей платежного баланса.

В целом, Набиуллина оценила политику ЦБ как умеренно-жесткую.

«Мы ожидаем снижения инфляции в дальнейшем, так как наша денежно-кредитная политика остается умеренно-жесткой, экономическая активность и спрос слабыми, эффект переноса курса на инфляцию будет ниже, чем турбулентный период конца прошлого — начала этого года», — заявила глава Центробанка.

Следующее заседание совета директоров ЦБ запланировано на 30 октября 2015 года.

Фото: ria.ru