Качественный анализ тенденций в отраслях, а также хозяйственная деятельность отдельных компаний принимались во внимание. К числу наиболее значимых тенденций последнего времени можно отнести продолжающуюся стагнацию финансового сектора, рост и модернизацию инфраструктурных компаний, прежде всего, строительных и энергетических, стабильно-высокий уровень цен на мировых сырьевых рынках, в том числе на энергоносители.

По итогам мониторинга дистанционный рейтинг не претерпел существенных изменений. 7 компаниям нефинансового сектора рейтинг был изменен — 4 повышен и 2 понижен. Повышение коснулось таких компаний как ОАО «Роснефть», ОАО «Мечел», ОАО «МегаФон» и ОАО «АвтоВАЗ». Дистанционный рейтинг был понижен предприятиям ООО «Марийский НПЗ» и ОАО «Новосибирский завод им. Кузьмина».

Изменение дистанционного рейтинга непосредственно отразится на оценке кредитного качества облигаций. Рейтинг кредитоспособности предприятий является составной частью системы расчета уровня кредитного качества облигаций НРА. Дистанционный рейтинг ОАО РАО «ЕЭС России» отозван в связи с предстоящим 30 июня прекращением деятельности компанией — завершением структурного этапа реформы российской электроэнергетики.

ОАО «Роснефть». Дистанционный рейтинг кредитоспособности повышен с АА- до АА. Не смотря на сохраняющиеся высокие показатели долговой нагрузки, следует отметить позитивные тенденции в деятельности компании. По итогам 2007 года компания продемонстрировала наиболее высокие темпы роста среди всех компаний нефтяного сектора страны. Это связано с отраслевыми факторами в виде стремительного роста цен на нефть, с увеличением суточного объема добычи нефти, улучшением вертикальной интеграции после достаточно эффективного включения в производственный процесс приобретенных активов «ЮКОСа», что позволило увеличить долю переработки нефти на собственных производственных мощностях. По состоянию на конец 2007 года скорректированный долг «Роснефти» составил $ 29,2 млрд, из которых $ 15,5 млрд приходилось на долю краткосрочного долга.

ОАО «Мечел». Дистанционный рейтинг кредитоспособности повышен с А+ до АА-. «Мечел» в 2007 продемонстрировал рекордный для компаний отрасли рост объема валовой выручки — доходы компании выросли на 52\%. Вместе с тем, такой рост был связан с резким ростом цен на уголь, сталелитейный бизнес компании фактически не развивается. Руководство компании планирует и дальше развивать добывающий сегмент своего бизнеса, как приносящий наиболее высокие прибыли. В частности в 2007 году компания консолидировала активы «Якутугля». Также в 2007 году состоялось изменение структуры собственности компании — Владимир Иорих продал свою долю в компании Игорю Зюзину, в результате упростилась схема управления компанией.

ОАО «АвтоВАЗ». Дистанционный рейтинг кредитоспособности повышен с BBB+ до А-. В начале 2008 года компания завершила процесс реорганизации структуры собственности, присоединив дочерние компании — была ликвидирована практика перекрестного владения акциями, когда дочерние компании холдинга одновременно являлись и собственниками самого «Автоваза». НРА полагает, что это повысит прозрачность компании, улучшит управляемость крупнейшим автомобильным холдингом страны. Производственные и финансовые показатели по итогам 2007 года находились на стабильном уровне. Дальнейший рост рейтинга может быть связан с укреплением позиций на рынке, ростом объема продаж, прежде всего, за счет улучшения качества выпускаемой автомобильной продукции.

ОАО «МегаФон». Дистанционный рейтинг кредитоспособности повышен с, А до А+. По итогам 2007 года среди конкурентов компания продемонстрировала наиболее высокие темпы роста основных финансовых и операционных показателей. Так, например, консолидированная выручка выросла в 2007 году на 53\% и составила 5,7 млрд. долларов США. В 2007 году «МегаФон» успешно вышел на рынок Таджикистана, полностью завершил покрытие лицензионной территории России. Компания постоянно работает над улучшением качества оказываемых услуг. Также положительным фактором, повлиявшим на пересмотр рейтинга, явилось изменение структуры акционеров «МегаФона». Теперь крупнейший пакет акций компании (39\%) принадлежит Алишеру Усманову, что должно улучшить систему управления и принятия стратегических решений в компании.

ОАО «Новосибирский металлургический завод имени Кузьмина». Дистанционный рейтинг кредитоспособности понижен с BBB до ВВВ-. Неблагоприятное влияние на компанию оказала ситуация на рынке сырья, а также отсутствие полного цикла производственного процесса и низкая степень вертикальной интеграции. Компания не имеет собственных источников сырья и вынуждена закупать металл на рынке. В начале 2008 года произошел резкий рост цен на металлические слябы — полуфабрикаты, необходимые в производстве, что отразилось на производственных и финансовых показателях завода.

ООО «Марийский НПЗ». Дистанционный рейтинг кредитоспособности понижен с ВВВ+ до ВВВ. По основным показателям доходов компания завершила 2007 финансовый год на стабильном уровне. Однако ряд показателей финансового положения предприятия ухудшились, прежде всего, показатели долговой нагрузки и рентабельности. Значение чистого долга за 2007 год выросло на 22\% до 3,8 млрд. рублей. «Марийский нефтеперегонный завод» занимается переработкой нефти с последующей её продажей. Собственных источников сырья у компании нет, следовательно, на эффективность деятельности компании отрицательно влияет рост цен на нефть.

Перспективы пересмотра рейтинга кредитоспособности имеют и другие нефинансовые компании. Национальное Рейтинговое Агентство внимательно следит за ситуацией в электроэнергетике: при удачном завершении реформы, при росте эффективности бизнеса возможно повышение рейтинга электроэнергетических компаний. В основном негативные факторы влияют на компании потребительского сектора: рост мировых цен на продовольственные товары и законодательные меры правительства России, направленные на предотвращение ускорения инфляции. При неблагоприятном развитии событий, возможно понижение рейтинга ритейл-компаний.

Рейтинг (группы, А — ААА)

Группа ААА (максимальная кредитоспособность)

• ОАО «Газпром»

Группа АА+ (очень высокая кредитоспособность, первый уровень)

• ОАО «НК «ЛУКОЙЛ»
• ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат»
• ОАО «РЖД»
• ОАО «Северсталь»

Группа АА (очень высокая кредитоспособность, второй уровень)

• ОАО «АФК Система»
• ОАО «ГМК «Норильский никель»
• ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат»
• ОАО «НК «Роснефть»
• ОАО «Сургутнефтегаз»

Группа АА- (очень высокая кредитоспособность, третий уровень)

• ОАО «Мечел»
• ОАО «Мобильные ТелеСистемы»
• ОАО «Московская городская телефонная сеть»
• ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»
• ОАО «Трубная металлургическая компания»

Группа A+ (высокая кредитоспособность — первый уровень)

• АК «АЛРОСА» (ЗАО)
• ОАО «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания»
• ОАО Концерн «Калина»
• ОАО «МегаФон»
• ОАО «ОГК-5»
• ОАО «Татнефть им. В.Д. Шашина»
• ОАО «ФСК ЕЭС»
• ОАО «Челябинский трубопрокатный завод»

Группа A (высокая кредитоспособность — второй уровень)

• ОАО «Аптечная сеть 36.6»
• ОАО «Аэрофлот-российские авиалинии»
• ОАО «Волгателеком»
• ОАО «Дальсвязь»
• ОАО «Мосэнерго»
• ОАО «МРСК Центра»
• ОАО «Седьмой континент»
• ОАО «СИБУР Холдинг»
• ОАО «Таттелеком»
• X5 Retail Group N.V. (Пятерочка+Перекресток)

Группа A- (высокая кредитоспособность — третий уровень)

• ОАО «АвтоВАЗ»
• ОАО «Архангельский ЦБК»
• ОАО «Магнит»
• ОАО «Металлургический завод им. Серова»
• ОАО «Московская объединенная электросетевая компания»
• ООО «Нефтегазовая компания «Итера»
• ОАО «Нижнекамскнефтехим»
• ОАО «Салаватнефтеоргсинтез»
• ОАО «Салаватстекло»
• ОАО «Северо-Западный Телеком»
• ОАО «Сибирьтелеком»
• ОАО «Силовые Машины»
• Группа Компаний «ГАЗ»
• ОАО «Уралсвязьинформ»
• ОАО «ЦентрТелеком»

Дата составления рейтинга 24 июня 2008 года.