Как осуществляется поддержка малого венчурного предпринимательства в Республике Татарстан, целесообразно показать на примере финансирования инновационных проектов через венчурный фонд. С вопросами о венчурном финансировании мы обратились к заместителю генерального директора по управлению прямыми и венчурными инвестициями УК «АК БАРС КАПИТАЛ» Ольге Ермолаевой.

— Ольга Николаевна, расскажите, пожалуйста, о возможностях, которые предоставляет сегодня Управляющая компания «АК БАРС КАПИТАЛ» малому венчурному бизнесу.

— Я представляю Закрытый паевый инвестиционный фонд венчурных инвестиций (ЗПИФВИ) под названием «Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Республики Татарстан (высоких технологий)». Название сложное, но, поверьте, единственная сложность, с которой вы столкнетесь при работе с нами — это выговорить название фонда. Все остальное просто и прозрачно.

Итак, наш фонд создан 12 октября 2007 года сроком на 7 лет. Активы фонда составляют 300 млн. рублей (25\% — федеральный бюджет, 25\% — республиканский бюджет, 50\% — частный инвестор, которым выступил самый крупный в республике банк — «АК БАРС» Банк). Распоряжается активами фонда Управляющая компания «АК БАРС КАПИТАЛ», получившая это право в результате победы на конкурсе управляющих компаний 30 марта 2007 года. УК «АК БАРС КАПИТАЛ» входит в топ-10 крупнейших управляющих компаний страны, размер активов под управлением — 14 млрд. рублей.

В настоящее время активно идет процесс отбора проектов для финансирования из средств фонда. С этой целью на сайте Управляющей компании www.akbars—capital.ru размещена форма заявки проекта — претендента на финансирование. Все полученные заявки будут в обязательном порядке рассмотрены. Мы ведем целенаправленный поиск интересных нам проектов посредством встреч и переговоров с представителями вузов, технопарков, Академией наук РТ, НИИ, венчурными фондами, бизнес-ангелами, патентными бюро.

— Какие проекты представляют для вас наибольший интерес?

— Поскольку наш Фонд региональный, предприятие должно быть зарегистрировано на территории Республики Татарстан. Оно должно отвечать критериям отнесения к субъектам малого бизнеса в научно-технической сфере, установленным законом «О государственной поддержке малого предпринимательства в РФ» № 88-ФЗ, в частности, численность работающих не должна превышать 60 человек. Предлагаемый проект должен быть высокотехнологичным и если не революционным, то, как минимум, эволюционным.

Согласно зарегистрированным в ФСФР правилам фонда мы не можем инвестировать в один проект более 45 млн. рублей, но опыт показывает, что и этих средств для развития вполне достаточно. Для себя мы решили отсекать проекты с уровнем рентабельности ниже 30\%. Это, пожалуй, основные критерии отбора.

— Возможно ли финансирование Фондом предприятий нефтехимического и машиностроительного сектора республики?

— Да, возможность такая существует. Предприятия нефтехимии и машиностроения могут использовать ресурсы Фонда для модернизации производственных процессов, в том случае если под этим подразумевается эволюция технологий, что весьма актуально в сегодняшних реалиях.

— Какова процедура отбора проектов?

— Сама процедура отбора трехэтапная.

Первый этап

Предварительное рассмотрение производится силами специалистов Управляющей компании на основании поданной заявки. На первом этапе нам важно оценить неординарность предлагаемой технологии, ее ориентированность на извлечение прибыли, наличие потребительского спроса и устойчивых рынков сбыта. Но не менее важно оценить эффективность команды. С этой целью мы практикуем обязательные личные встречи. С чем мы столкнулись — в проектах приведены только технологии и полностью отсутствуют экономическая составляющая и проработка рынка.

Второй этап

Проекты, прошедшие сито предварительного рассмотрения, готовят бизнес-план на комплексную экспертизу и защиту перед членами Экспертного совета, которых семь: четверо от пайщиков фонда, один от управляющей компании и два независимых эксперта. Независимые эксперты — это профильные эксперты, которые меняются в зависимости от тематики проекта.

Третий этап

Положительное заключение Экспертного совета поступает на рассмотрение Инвестиционного комитета управляющей компании, на заседание которого приглашается для защиты проекта его автор. Решение Инвестиционного комитета — это конечная инстанция.

Мы очень щепетильно относимся к наличию оформленных прав на интеллектуальную собственность, и если у отобранного проекта с этим проблемы, то первое, с чего мы начинаем совместную работу, это устраняем их. К сожалению, в нашей стране слабо развита культура защиты интеллектуальной собственности, но необходимость ее остро назрела, особенно в связи с предстоящим вступлением России в ВТО. Естественно, что все права на интеллектуальную собственность остаются у авторов проекта.

Единственное наше условие (основное условие всего венчурного инвестирования, и наше в том числе) — вхождение в бизнес. Но это и понятно: вкладывать денежные средства в бизнес, не имея возможности его контролировать, не согласится никто. Если предприятие имеет организационно-правовую форму ЗАО, то мы приобретаем как минимум блокирующий пакет акций (не менее 25\% голосов), если ООО — то контрольный (не менее 50\% долей). Только не нужно ошибочно воспринимать это как захват предприятия. Наша цель — заработать прибыль как для пайщиков фонда, так и для авторов проекта. Для достижения этой цели наш Фонд готов выпестовывать инновационный бизнес, растить его совместно с командами проектов. Мы регулярно мониторим своих «подопечных», находимся в курсе их текущих и стратегических задач, совместно принимаем решения.

— Это продолжается до тех пор, пока бизнес не окрепнет и не станет самодостаточным?

— Да. Вот тогда и настанет час расставания. Управляющая компания «АК БАРС КАПИТАЛ» предполагает следующие варианты выхода из инвестиций:

• выкуп доли менеджментом компании, получившей инвестиции (Management Buy-Out);
• выкуп доли сторонней командой управленцев (Management Buy-In);
• частный выкуп инвестиций фонда сторонним портфельным инвестором (Private Placement);
• приобретение доли стратегическим инвестором (M&A);
• публичная продажа доли вместе с первичным размещением или посредством вторичного предложения ценных бумаг компании на бирже (IPO, SPO).

Случается еще один вариант выхода из венчурных инвестиций — полная их потеря в связи с тем, что бизнес не пошел. Но не будем о грустном, да это и не про нас.

В заключении хочу сказать, что инвестирование в венчурный бизнес — это новый вызов нашего времени, и мы этот вызов принимаем. Не случайно «АК БАРС» Банк и УК «АК БАРС КАПИТАЛ» рассматривают развитие венчурных инвестиций как одно из стратегических направлений своей деятельности.