Начало военной спецоперации России на Украине и последовавшие вслед за ней антироссийские санкции со стороны западных стран могут оказать существенное влияние на бизнес-процессы, а также кредитные метрики многих российских компаний. «Открытие Инвестиции» постаралось оценить потенциальные риски для различных отраслей российской экономики и в данной публикации остановимся на производителях продуктов питания, у которых в обращении находятся публичные выпуски рублевых облигаций.

По словам ведущего аналитика долгового рынка «Открытие Инвестиции» Александра Шуракова, за последние годы Россия активно проводила программу импортозамещения в сельском хозяйстве и производстве продуктов питания, достигла полного самообеспечения мясом птицы, яйцом, свининой, растительным маслом, сахаром, основными видами овощей и фруктов.

Тем не менее даже в условиях достижения полного самообеспечения по отдельным продуктам питания, их производственная цепочка может иметь «слабые звенья» в виде импортных компонентов, комплектующих, которые достаточно сложно быстро заменить. К тому же ускоренное импортозамещение менее эффективными аналогами (которые поэтому раньше и не использовались) может привести к краткосрочному ухудшению операционной эффективности и финансовых показателей компаний. Но наличие таких «слабых звеньев» и последствия их возможного разрыва инвесторы смогут заметить и оценить лишь с течением времени.

Хотя рассматриваемые в этой записке компании являются представителями одного сектора экономики — «производство пищевых продуктов питания» и «производство напитков» (10 и 11 класс ОКВЭД, соответственно), они очень сильно отличаются друг от друга, в том числе с точки зрения значимости для продовольственной безопасности РФ. Их объединяет скорее соседство на торговой полке в супермаркете. Поэтому меры господдержки, которыми, например, может воспользоваться одни пищевые компании, будут недоступны (или ограничены) для других компаний.

Открыть брокерский счет в «Открытие Инвестиции» и получать качественную аналитику можно здесь.

ГК «Черкизово»

Высокая системная значимость и высокая вероятность получения поддержки от государства; хорошее кредитное качество; санкционные ограничения могут оказать сдержанное негативное влияние, которое не приведет к существенному ухудшению кредитного качества.

«Белуга Групп»

В краткосрочной перспективе компания способна обслуживать долговые обязательства, но изменение макроэкономического окружения и заморозка части перспективных направлений может оказать существенное давление на долговые метрики компании.

Русская аквакультура

Основная неопределенность касается контроля над смолтовыми заводами в Норвегии, который может быть потерян (временно приостановлен) из-за наложенных на Россию санкций. В случае прекращения поставок у компании будет некоторое время для поиска альтернативных решений.

Боржоми Финанс

Высокая чувствительность к текущим геополитическим рискам: компания ведет бизнес в России, Грузии и на Украине.

Открытие Инвестиции

Сотрудники полиции Татарстана обнаружили факт уклонения от уплаты налогов руководителем компании «Нур Строй». Согласно заявлению пресс-службы ведомства, с 2020 по 2022 год бизнесмен указывал в налоговых документах фиктивные сделки с 40 контрагентами. Это позволило ему избежать уплаты НДС и налога на прибыль организаций на сумму свыше 23 млн рублей.

Незаконная деятельность была обнаружена в результате тщательно спланированных следственных действий, оперативно-розыскных и других мероприятий, проведенных совместно с сотрудниками Управления экономической безопасности и противодействия коррупции МВД по РТ. В настоящее время проводятся следственные мероприятия.

Напомним, в РТ предложили увеличить ставку налога на прибыль для участников инвестпроектов с 20 до 25%.