Счета типа «Ин» должны были открыть иностранным инвесторам новый путь на российский фондовый рынок, однако массового притока капитала пока не произошло.
Вадим Ложкин, директор премиального дополнительного офиса «Татарстан» инвестиционного банка Синара, объясняет, чем новый механизм отличается от счетов типа «С», какие возможности он предоставляет нерезидентам и почему иностранные инвесторы не спешат им пользоваться.
— Расскажите, пожалуйста, нашим читателям, что такое счета типа «Ин» и почему вокруг них столько путаницы?
— Если коротко, счета типа «Ин» — это отдельный вход на российский фондовый рынок для иностранных инвесторов, созданный для «новых денег».
Предысторией стал Указ Президента РФ «О дополнительных гарантиях прав иностранных инвесторов» от 1 июля 2025 года. На практике эти счета часто называют спецсчетами. И тут возникает путаница. При словах «спецсчет» у многих сразу возникает ассоциация со счетами типа «С». Но это неверно.
— И в чем принципиальная разница со счетами «С»?
— Разница именно в идее «с чистого листа». Те средства, которые нерезиденты вложили в Россию раньше, а также выплаты по ним — дивиденды, погашения — остаются без изменений и работают по правилам счетов типа «С». А новый счет создан не для того, чтобы удержать старое, а для денег, которые иностранец готов вложить уже после введения ограничений. Принцип простой: если деньги или бумаги пришли из-за рубежа, то есть их не было в контуре российской финансовой системы, — это новые средства. Их можно зачислить на счета «Ин», купить на них инструменты, а потом вывести обратно все, включая доход.
— А как этот механизм собирали дальше?
— Шаг за шагом. 31 июля 2025 года Совет директоров Банка России установил режим счетов типа «Ин» — то есть определил, как именно эти счета будут работать. Но одно дело правила, а совсем другое — техническая возможность. Понадобилось несколько месяцев, чтобы инфраструктура была готова — 8 декабря 2025 года Московская биржа открыла иностранным инвесторам техническую возможность открывать такие счета у российских брокеров. И механизм не остался на бумаге — 30 апреля текущего года состоялась первая биржевая сделка через такой счет.
Однако массового потока не случилось. Тем не менее для тех, кто готов работать на российском рынке, механизм полностью доступен. Инвесторам из недружественных стран, на которых распространяются действующие регуляторные ограничения, предоставляется возможность открыть счета типа «Ин». Хочу подчеркнуть: это не просто счет, а специальный инструмент — банковский, депозитарный, брокерский или доверительного управления, созданный для тех, кто хочет вкладывать новые средства в российские активы. Работа с такими счетами включает полный цикл обслуживания — от открытия счета до сопровождения всех операций — с уделением особого внимания безопасности и соблюдению регуляторных требований.
— Что говорит статистика?
— Статистика по счетам «Ин» пока скудная. За время действия режима — с июля 2025 года по сентябрь 2026 года — он остался нишевым инструментом. Замминистра финансов Алексей Моисеев в мае отмечал, что нерезиденты открыли несколько таких счетов, но активных операций по ним нет. А в июне в кулуарах Петербургского международного экономического форума его коллега Иван Чебесков высказался еще конкретнее: открытые счета есть, но пока инвестиций по ним нет.
— Но что мешает массовому потоку? Какие барьеры?
— Первое ограничение — зачислить средства в Россию действительно непросто. Основная сложность в ограниченных возможностях трансграничных переводов. Раньше деньги можно было отправить через SWIFT в разных валютах и через множество банков. Теперь чаще всего это переводы рублей через счета в банках дружественных стран ближнего зарубежья. Иностранец обычно имеет валюту, а не рубли. Поэтому перевод средств в Россию становится сложнее и дороже.
Еще один барьер — баланс риска и доходности. Высокие ставки и недооцененный рынок, конечно, привлекают иностранного инвестора. Но геополитика и рыночные качели останавливают многих. В свою очередь институциональных инвесторов останавливает риск вторичных санкций.
— Сегодня основные клиенты — частные состоятельные инвесторы с чеком от 10 млн руб., чаще 10−30 млн. Открытие требует личного визита: удаленно идентифицировать иностранца нельзя. Так что ради небольших сумм такие счета не открывают.
Через счет типа «Ин» можно приобрести акции и облигации российских компаний, ОФЗ, паи фондов и поучаствовать в первичных размещениях. Но есть важный нюанс: все сделки проходят только на организованных торгах. Нельзя договориться с кем-то напрямую (так называемая адресная сделка), взять маржинальное кредитование или дать бумаги взаймы брокерам. То есть сами инструменты доступны, а расширенный набор услуг — нет.
— И все-таки, каков итог первого года?
— Если честно, «Ин» — счета остаются запасной дверью: она открыта, свет горит, сотрудники на местах. Но посетителей, на которых она рассчитана, пока мало. И пока внешние ограничения сильнее внутренних гарантий, вряд ли что-то изменится. Но дверь есть — и это уже немало.
Материал носит информационный характер.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Реклама
АО Банк Синара
