Глава РСПП Александр Шохин заявил, что повышение ключевой ставки на фоне топливного кризиса будет негативным для экономики. Ведущий советник по управлению благосостоянием ПДО «Татарстан» Инвестбанка Синара Александр Строителев в комментарии для TatCenter.ru оценил аргументы сторон и спрогнозировал последствия для реального сектора.
По его мнению, с точки зрения логики Центробанка ужесточение денежно-кредитной политики оправданно, однако это лишь «лечение симптомов». Шохин прав, что удорожание топлива — немонетарный фактор, но регулятор опасается раскрутки инфляционной спирали, когда рост цен провоцирует требования повышения зарплат, что в свою очередь еще больше разгоняет издержки. Заградительно высокая ставка призвана резко охладить спрос, чтобы у производителей не осталось возможности переносить возросшие затраты в конечные цены.
Строителев подчеркивает: сейчас действия ЦБ оправданы тем, что остановить вторичные эффекты инфляции иначе невозможно, но для реальной экономики это серьезный удар. Бизнесу, по прогнозу эксперта, стоит готовиться к продолжению периода «дорогих денег» и смене модели выживания.
Среди главных последствий он выделяет пять ключевых рисков. Во-первых, недоступность кредитов: инвестпрограммы, не дающие быстрой отдачи, придется замораживать. Во-вторых, рост налоговой нагрузки и тарифов — попытки государства латать бюджетные дыры и перекрестное субсидирование на фоне сжатия кредитного импульса усилят давление на маржинальность. В-третьих, дефицит кадров станет более жестким ограничителем, чем высокая ставка: компании будут тратить резервы не на развитие, а на удержание персонала и повышение зарплат. В-четвертых, ожидается переток ресурсов из реального сектора в финансовый — предприятия начнут сворачивать производство и играть на финансовых инструментах, что для промышленности обернётся дополнительным сжатием предложения и новым витком инфляции издержек. В-пятых, возрастет объем «токсичных» долгов и скрытых банкротств: ради выживания компании будут накапливать налоговую и зарплатную задолженность, перекредитовываться в теневом секторе или переходить на взаимозачеты и бартер.
Читайте также: «Снято 1,6 трлн: куда ушли деньги и где искать доходность».
