Постепенное снятие средств связано со снижением ключевой ставки ЦБ и, как следствие, ставок по депозитам, что является нормальным рыночным процессом. Ян Арт, главный редактор портала Finversia.ru, член экспертного совета по защите прав частных инвесторов при Банке России, видит в происходящем другой тревожный знак. Снижение реальных доходов вынуждает граждан использовать сбережения для текущего потребления. Также снятие денег связано с сезонными тенденциями. Накануне летнего сезона тренд усиливается за счет снятия накоплений, отложенных на отпуск.
Генеральный директор аналитического агентства «БизнесДром» председатель комитета «ОПОРЫ РОССИИ» по финансовым рынкам Павел Самиев считает сценарий ограничения доступа к депозитам не решающим ни одной проблемы.
«Профинансировать дефицит бюджета за счет этого неэффективно, и существуют другие механизмы, менее затратные и, главное, не такие чувствительные с точки зрения доверия к финансовому рынку и государству. Задачи выхода из рецессии также подобным шагом не решаются», — поясняет он.
Реальный рост наличности, по мнению Самиева, во многом обусловлен проблемами с интернет-платежами весной текущего года, из-за чего часть торговых точек начала отдавать предпочтение наличным расчетам, а также ужесточением контроля за банковскими транзакциями.
«Это цифровая деградация, и это плохо, но причины понятны, и это не связано с разными слухами», — резюмирует эксперт.
В поисках точек роста
Часть освободившихся средств инвесторы могут направить в более перспективные активы, но с избирательным подходом.
Индекс Мосбиржи в мае 2026 года колебался в диапазоне 2 600−2 670 пунктов. Капитализация рынка оценивается примерно в 51,3 трлн рублей, мультипликатор P/E составляет около 9,3. Для сравнения: в США и Европе типичный P/E — 15−20, значение выше 25−30 считается признаком перегрева.
Алексей Бачеров, профессиональный инвестор, доцент Высшей школы экономики, добавляет, что по многофакторной модели рынок недооценен примерно на 30%. Однако высокая реальная ставка сдерживает аппетит к рисковым активам.
Игорь Файнман, IR-директор ПАО «АПРИ», инвестиционный эксперт, описывает текущее состояние рынка как «слабое, но не сломанное», а настроение инвесторов — как «выжидательную грусть». Рынок держится на уровне поддержки около 2 700 пунктов, но драйверов для устойчивого роста пока нет. Он советует фокусироваться не на широком рынке, а на точечном выборе эмитентов.
«Принципиально изменить ситуацию могут заключение мирного соглашения, снятие части санкций и более значимое снижение ставки ЦБ», — указывает Ян Арт.
Стоит ли покупать золото и недвижимость
Ян Арт напоминает, что с 1987 по 2007 год инвесторы в драгоценный металл не заработали ничего, тогда как рынок акций вырос кратно.
«Думаю, что впереди — новый период стагнации цен на золото», — заявил аналитик.
Игорь Файнман допускает включение драгоценных металлов в портфель в объеме не более 5−15%, но лишь в качестве страховки от монетарного хаоса и геополитических потрясений, а не как источник дохода.
Что касается рынка недвижимости, мнения разделились. Ян Арт подтверждает статус квадратных метров как надежного актива на длинных дистанциях, рекомендуя частным инвесторам простые и понятные форматы — жилую недвижимость или стрит-ритейл. При этом он предостерегает от увлечения каким-то одним сегментом рынка, напоминая о недавнем буме на складскую недвижимость и торговые центры, который сменился разочарованием.
Павел Самиев настроен скептично. Арендная доходность сейчас в 2,5−4 раза ниже ставок по депозитам, роста стоимости объектов в ближайшее время ждать не стоит. Его рекомендация — рассматривать недвижимость как объект для жизни семьи, но не как актив с приемлемой доходностью.
Иностранные активы
Выход на зарубежные рынки остается доступным для инвесторов, готовых к валютным и регуляторным рискам. Ян Арт называет покупку иностранных активов выгодной при наличии счета в зарубежном банке. Для резидентов без двойного гражданства и иностранных счетов оптимальным вариантом он считает выход на фондовый рынок США через компанию «Финам» — с обязательным статусом квалифицированного инвестора.
Игорь Файнман предупреждает, что в 2026 году иностранные активы — это инструмент с высоким уровнем риска, требующий дозирования. Юридические и регуляторные ограничения для резидентов России продлены как минимум до конца текущего года.
Наличные под запретом
Подходы к срокам инвестирования у экспертов различаются. Алексей Бачеров настаивает, что волатильные активы требуют горизонта от 3 до 5 лет, только на такой дистанции доходность акций гарантированно обгоняет депозиты. Директор премиального дополнительного офиса «Татарстан» Инвестбанка Синара
Вадим Ложкин рекомендует более короткий горизонт в 3−9 месяцев: операционный кэш должен быть максимально ликвидным, инвестиционный резерв на 3−6 месяцев — размещаться в короткие ликвидные позиции. Среди работающих инструментов он выделяет корпоративные флоатеры с доходностью 18−22% годовых, овернайты с премией к депозитам, а также замещающие облигации и рублевые инструменты с привязкой к юаню.
Главной ошибкой эксперты единогласно называют уход в наличные. При текущей инфляции они быстро обесцениваются.
Порог входа
Павел Самиев определяет границу: сбережения до 1 млн рублей целесообразно направлять преимущественно в депозиты. При увеличении капитала он рекомендует подключать корпоративные облигации с высокими рейтингами и лишь в небольших объемах — акции.
Алексей Бачеров советует начинающим инвесторам присмотреться к биржевым паевым инвестиционным фондам (БПИФ) — российскому аналогу зарубежных ETF. Паи таких фондов стоят от 10 до 1000 рублей, комиссия управляющих компаний обычно составляет менее 1%. Приобретая пай, инвестор получает долю в диверсифицированном портфеле, самостоятельная сборка которого обошлась бы в 300−600 тысяч рублей. Дивиденды от акций и купоны от облигаций внутри БПИФ не облагаются налогом — на длинной дистанции это дает заметную прибавку к доходности.
Игорь Файнман проводит верхнюю границу: по-настоящему большим капитал можно считать от 100 млн рублей. С этого порога открывается доступ к закрытым фондам, прямым инвестициям и индивидуальному структурированию портфеля.
Архитектура портфеля
В 2026 году эксперты предлагают сместить баланс в сторону долгового рынка, например, до 60% облигаций (преимущественно ОФЗ) и 40% акций.
Длинные ОФЗ предлагают доходность к погашению на уровне 14,5−14,7%, а потенциальная доходность на горизонте 12 месяцев оценивается в 20−25%. Однако государственные гарантии защищают лишь от дефолта эмитента, но не от процентного, инфляционного риска и риска реинвестирования.
«Потерять капитал можно при досрочной продаже в период роста ставок», — предупреждает Вадим Ложкин.
Ян Арт добавляет, что в текущих условиях целесообразно предпочесть 3−5-летние ОФЗ и не концентрировать все средства в одном инструменте.
Сбережения на десятилетия
Формирование пенсионного капитала эксперты рекомендуют выстраивать на регулярных взносах в длинные инструменты: ОФЗ, диверсифицированные фонды, а также программы долгосрочных сбережений (ПДС) и ИИС-3. ПДС обеспечивает государственную гарантию сохранности средств до 2,8 млн рублей, софинансирование до 36 тыс. рублей в год и налоговый вычет с взносов.
«Инвестировать на рынке ценных бумаг можно только с горизонтом от 3−5 лет», — резюмирует Алексей Бачеров.
При достижении целевых уровней доходности или ухудшении макроэкономической среды эксперты советуют фиксировать прибыль, не дожидаясь разворота тренда. В условиях низкой ликвидности и высокой волатильности 2026 года такая тактика выходит на первый план.
Анастасия Сорокина
