— Как эксперимент по исламским финансам поспособствовал развитию торгово-экономических связей с государствами исламского мира и помогает привлечь инвестиции в страну и Татарстан?

— Широта распространения исламской экономики в мире постоянно растет, и страны, которые являются немусульманскими, активно используют финансовые инструменты исламского банкинга в своей практике.

Сегодня Россия находится под санкциями, и исламское окно возможностей открывает определенные перспективы для реализации инициатив предпринимателей из России за рубежом, а также для привлечения инвестиций в нашу страну. На сегодняшний день ведется проработка корректировки законодательства в части соответствия нормативно-правового поля основным постулатам исламской экономики, в порядке эксперимента зарегистрированы ряд компаний, и идет апробация некоторых исламских инструментов, например, исламская ипотека (Мурабаха). И вот в этом году впервые мы выходим на сукук. И хотя в обычной практике фактически сегодня пока исламский капитал не фигурирует в сделках, мы отрабатываем очень важные механизмы, которые позволят впоследствии работать и с иностранными финансовыми институтами.

Нам нужны пилотные сделки, истории успеха, высокодоходные и низкорисковые проекты, а также все еще требуется ряд изменений в законодательстве. Распространение успешных практик реализации сделок, подготовка специалистов по исламским финансам в России, а также правовые донастройки помогут вывести нашу страну на новый уровень в части торгово-экономических отношений с исламскими странами.

— Эксперимент по внедрению партнерского финансирования в России имеет значение не только для развития внутреннего финансового рынка, но и для укрепления торгово-экономических связей с государствами исламского мира.

В этом контексте одним из наиболее показательных результатов стало открытие в Татарстане центра международной организации AAOIFI (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions) — авторитетного органа, который разрабатывает и устанавливает глобальные стандарты исламских финансов, бухгалтерского учета и шариатского комплаенса.

Появление такого центра имеет принципиальное значение по нескольким причинам:

Во-первых, Татарстан фактически стал единственной площадкой в России, где представлен филиал этой международной организации, что существенно повышает доверие со стороны иностранных инвесторов и финансовых институтов исламского мира.

Во-вторых, присутствие AAOIFI способствует гармонизации российских практик партнерского финансирования с международными шариатскими стандартами, что делает сделки более понятными и прозрачными для зарубежных партнеров.

В-третьих, это формирует экспертную инфраструктуру, необходимую для подготовки специалистов, разработки финансовых продуктов и развития рынка исламских финансов в стране.

Таким образом, эксперимент по партнерскому финансированию выполняет не только внутреннюю экономическую функцию, но и становится важным инструментом интеграции России и Татарстана в глобальную систему исламских финансов, объем которой в мире уже исчисляется триллионами долларов.

В долгосрочной перспективе это открывает дополнительные возможности для привлечения инвестиций из стран исламского мира, развития совместных проектов и расширения международного экономического сотрудничества.

— Санкционный режим оказывает влияние в том числе и на эти процессы. Многие участники по понятным причинам не хотели бы активно афишироваться. Как только будут сняты санкции, мы увидим взрывной рост партнерского и исламского сотрудничества и в этой сфере.

Но уже сегодня можно совершенно четко сказать, что интерес к этому огромный. Исламский мир очень внимательно следит за шагами, которые предпринимает Российская Федерация в части законодательного и нормативного регулирования этого процесса. Подписанные соглашения между главным регулятором Банком России и AAOIFI – это очень серьезный задел на перспективу, поэтому мы будем активно двигаться в этом направлении.

Говорить о конкретных цифрах пока сложно, я имею в виду с точки зрения инвестиций, но объем сделок, совершаемых по принципам исламского партнерского финансирования, увеличивается кратно ежегодно.

— Рассматривается ли применения принципов партнерского финансирования в сфере здравоохранения — например, для развития халяль-медицины, медицинского туризма или социального предпринимательства в Татарстане?

— Принципы партнерского финансирования в сфере здравоохранения в Татарстане не только рассматриваются, но уже давно применяются на практике. Более того, финансирование медицинских проектов осуществлялось участниками рынка исламских финансов еще задолго до начала государственного эксперимента по партнерскому финансированию.

Амаль на протяжении ряда лет участвует в развитии частной медицинской инфраструктуры, финансируя проекты в различных сегментах здравоохранения. В частности, при поддержке партнерских финансовых инструментов были реализованы проекты в таких направлениях, как:

- стоматологические клиники,
- диагностические центры,
- частные медицинские поликлиники.

Подобные проекты особенно показательны, поскольку медицина относится к социально значимым отраслям экономики, где устойчивые и этически ориентированные финансовые модели имеют особую ценность. Партнерское финансирование позволяет развивать медицинский бизнес без классической долговой нагрузки, что делает инвестиции более сбалансированными и долгосрочными.

Кроме того, развитие медицинской инфраструктуры через партнерские финансовые инструменты потенциально создает основу для дальнейшего роста таких направлений, как медицинский туризм, специализированные медицинские услуги для мусульманских пациентов и социальное предпринимательство в сфере здравоохранения.

Таким образом, опыт Татарстана показывает, что исламские финансовые инструменты могут успешно применяться не только в торговле или промышленности, но и в социальной сфере, включая развитие современной медицинской инфраструктуры.

— Здравоохранение мало отличается от других отраслей экономики, и там, где есть преимущества партнерского финансирования, они однозначно сработают и в системе охраны здоровья. Это огромная медицинская промышленность, огромный объем фармацевтической промышленности.

Надо добавить, что в последние годы очень активно растет потребление лекарственных препаратов во всем мире, в том числе и в Российской Федерации. Лекарственные препараты, произведенные по принципам «халяль», имеют определенный дополнительный потенциал. Они выгодны фармпроизводителям, и люди постепенно выбирают именно такие средства. Поэтому эта сфера тоже будет активно развиваться.

Кроме того, все виды страхования, в том числе на основе партнерского и исламского финансирования, я думаю, также станут важным источником возможностей для развития здравоохранения и в нашей стране.

— Сейчас в эксперименте участвуют 37 организаций. Что мешает обычным банкам массово запускать исламские продукты: законы, налоги или что-то еще?

— На самом деле говорить о том, что банковской системе что-то принципиально мешало запускать отдельные продукты, основанные на принципах партнерского финансирования, было бы не совсем корректно. Ряд базовых сервисов, например, расчетно-кассовое обслуживание и дебетовые карты, банки предлагали клиентам и раньше, задолго до запуска государственного эксперимента. Для этого не требовалось специального законодательства, поскольку такие продукты сами по себе не противоречат действующему финансовому регулированию.

Поэтому вопрос не столько в наличии или отсутствии правовых ограничений. Эксперимент, который сегодня реализуется в России, прежде всего стал институциональным катализатором для развития партнерского финансирования. Он создал более понятную правовую рамку, усилил внимание со стороны финансового сектора и позволил участникам рынка системно подходить к разработке новых продуктов.

В конечном счете ключевую роль играют два фактора:

Первый — политическая воля и стратегический интерес государства к развитию альтернативных финансовых инструментов, особенно в контексте расширения экономических связей со странами исламского мира.

Второй — экономическая целесообразность для самих банков. Запуск продуктов партнерского финансирования требует адаптации бизнес-моделей, экспертизы в области шариатских стандартов и понимания спроса со стороны клиентов.

По мере того как рынок формируется, растет и интерес со стороны финансовых институтов. Поэтому можно сказать, что сегодняшний эксперимент не столько снимает барьеры, сколько создает условия для более активного развития партнерских финансовых инструментов в банковской системе.

— Банки, в отличие от реального сектора, достаточно активны в реестре, и количество банковских организаций в нем значительно больше, чем небанковских. Это говорит о том, что существуют серьезные барьеры и определенное недоверие со стороны реального сектора, который неохотно идет на раскрытие всей информации, необходимой для включения в реестр.

Позиция регулятора здесь понятна. Он также осознает необходимость смягчения нынешних условий, утвержденных Банком России. Если банковские организации автоматически могут становиться участниками реестра, то небанковским организациям предстоит пройти этот путь. Один из вариантов решения – упрощение и смягчение требований, чтобы повысить доверие рынка и стимулировать участие в реестре.

Уже сегодня в Государственной Думе мы активно ставим вопрос о расширении эксперимента за пределы четырех субъектов Российской Федерации.

— Татарстан лидирует по числу участников эксперимента. Есть ли у республики какие-то особые условия или льготы от федерального центра? Или это только инициатива местных властей?

— Четыре региона, четыре республики: Башкортостан, Дагестан, Чечня и Татарстан участвуют в эксперименте на идентичных условиях. Никаких привилегий у Республики Татарстан нет, однако мы сегодня видим, что инициатива предпринимательского сообщества в республике несколько активнее отреагировала на возможности участия в этом эксперименте, и 80% компаний, принимающих участие в нем, осуществляют свою деятельность в Республике Татарстан.

Во многом появлению эксперимента способствовала высокая активность Республики Татарстан в международной деятельности в связи с тем, что Раис Республики Татарстан Рустам Нургалиевич Минниханов возглавляет группу стратегического видения «Россия – Исламский мир» по поручению Президента России Владимира Владимировича Путина. Так в Татарстане сконцентрированы главные экономические события, развитие отношений с исламскими странами для российских регионов и российского бизнеса, нередкие гости и федерального центра, которые проводят переговоры с исламскими коллегами именно в Казани.

Татарстан – регион лидер по многим позициям в нашей стране. У республики очень хорошая институциональная база. В ней работают образовательные учреждения, осуществляющие обучение по партнерским финансам (Магистерская программа «Исламские финансы» К(П)ФУ, Российский центр исламской экономики и финансов (РЦИЭФ) на базе Российского Исламского Института), банковские структуры (Ак Барс Банк) и специализированные юридические компании, готовые предоставлять шариатскую экспертизу.

Ожидается, что наработанные связи нашей республики, доверие Президента России, а также активность бизнеса на местах в регионе синергетический, неизбежно приведут нас к успеху в части реализации сделок и развития в целом партнерского финансирования в стране.

— На сегодняшний день Республика Татарстан не обладает какими-либо особыми льготами со стороны федерального центра по сравнению с другими регионами, участвующими в эксперименте по партнерскому финансированию. Законодательные условия для всех субъектов Российской Федерации, включенных в эксперимент, одинаковы.

То, что Татарстан сегодня занимает лидирующие позиции по количеству участников, во многом является результатом активной и последовательной региональной политики по развитию партнерских финансовых инструментов.

В первую очередь это связано с вниманием со стороны руководства республики. Значительную роль играет позиция раиса Республики Татарстан, который последовательно поддерживает развитие исламских финансов как одного из перспективных направлений экономического сотрудничества с государствами исламского мира.

Не менее важен вклад министерства экономики Республики Татарстан, которое ведет системную работу по развитию инфраструктуры партнерского финансирования, взаимодействию с федеральными органами власти, экспертным сообществом и участниками рынка.

Третьим ключевым фактором является высокая активность самих участников рынка — финансовых организаций, инвестиционных компаний и предпринимателей, которые заинтересованы в развитии альтернативных финансовых инструментов и готовы внедрять их на практике.

Таким образом, лидерство Татарстана в эксперименте — это не результат специальных льгот, а сочетание политической поддержки на региональном уровне, институциональной работы профильных ведомств и инициативы самого бизнеса. Именно эта синергия и позволила республике стать одним из ключевых центров развития партнерского финансирования в России.

— Особенность республики – наличие четкой дорожной карты и понимание вектора развития, а также установленный властями приоритет развития этого сектора. Такое приоритетное внимание позволяет объединять экспертов и вызывает доверие со стороны рынка и участников процесса. Это, безусловно, сказывается и на том, что на международной арене сегодня Татарстан воспринимается как один из ключевых инструментов внедрения принципов партнерского финансирования на всей территории нашей страны.

Думаю, та мощная команда, которая работает здесь, представлена и в Государственной Думе, и в исполнительной власти Республики Татарстан, а также тот приоритет, который задает раис республики в части постоянного и всестороннего развития и создания условий для партнерского финансирования, дает свои результаты. Именно поэтому Татарстан сегодня лидер.

Немаловажно также отметить, что благоприятные условия для ведения бизнеса в Татарстане во всех сферах – это результат конкретных шагов, которые предпринимает исполнительная власть. И партнерское финансирование здесь не исключение.

— Как эксперты, исходя из практического опыта, оценивают общий ход эксперимента по исламскому банкингу в Татарстане и других регионах-участниках?

— Эксперты оценивают ход эксперимента по исламскому банкингу в Татарстане и других пилотных регионах (Башкортостан, Дагестан, Чечня) в целом положительно, отмечая поступательный рост и накопление практического опыта. Однако подчеркивается, что для полноценного развития и масштабирования требуется больше времени, а также решение ряда инфраструктурных и регуляторных задач.

В Татарстане эксперимент демонстрирует наиболее активные результаты среди пилотных регионов. По данным на 2025 год, на республику приходилось около 84% операций по размещению средств и 66% по их привлечению в рамках эксперимента. В 2025 году объем привлеченных средств по программам партнерского финансирования в Татарстане увеличился в 6 раз и составил 34,9 млрд рублей. За год в регионе было оформлено более 14 тыс. продуктов, соответствующих принципам исламского банкинга.

Участники эксперимента и эксперты, включая представителей «Ак Барс Банка» и Духовного управления мусульман Татарстана, отмечают позитивные промежуточные итоги. Среди достижений выделяют:

- запуск новых финансовых инструментов (в «Ак Барс Банке» за время эксперимента внедрили 13 продуктов);
- рост информированности бизнеса и населения о партнерском финансировании;
- выстраивание коммуникации между регулирующими органами, бизнесом и потребителями исламских финансовых продуктов;
- появление новых продуктов, таких как лизинг по нормам партнерского финансирования (иджара).

В других регионах-участниках динамика менее выражена, но также фиксируется рост интереса к исламским финансам. Однако эксперты отмечают неравномерность развития и более скромные результаты по сравнению с Татарстаном.

— Какой накопленный опыт за время эксперимента вы считаете наиболее показательным для других пилотных регионов — Башкортостана, Дагестана, Чечни?

— Наиболее показательным опытом, который может быть полезен для других пилотных регионов, считается:

1. Создание инфраструктуры и экосистемы. В Татарстане уже на момент запуска эксперимента были готовы исламские учебные учреждения и Духовное управление, что ускорило развитие партнерского финансирования. Другим регионам может быть полезен опыт построения подобной экосистемы, включая подготовку кадров и взаимодействие с религиозными организациями.

2. Роль государства в модерации процесса. Активное участие и профессиональная модерация всех этапов эксперимента со стороны Минэкономики Татарстана способствовала успеху. Этот опыт может быть адаптирован другими регионами для координации участников и привлечения инвесторов.

3. Развитие конкретных продуктов. Опыт внедрения иджары (лизинга по нормам шариата), мурабахи (продажи товара с наценкой и рассрочкой) и других инструментов может быть перенят другими регионами для расширения спектра доступных финансовых услуг.

4. Взаимодействие с международными организациями. Открытие представительства AAOIFI (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions) в Казани — пример сотрудничества с международными стандартами, который может быть полезен для других регионов при выстраивании диалога с глобальным исламским финансовым сообществом.

— Главный накопленный опыт – это четкое доказательство того, что исполнительная власть должна стоять во главе этого процесса, возглавлять реализацию дорожной карты, формировать ясные цели и задачи. Именно такой подход вызывает доверие бизнеса и всех участников рынка.

Среди уникальных инструментов – KazanForum, на котором собираются представители исламского мира. Это мощная команда исполнительной власти и, еще раз подчеркну, экспертов, которые транслируют задачи для Государственной Думы. И мы в Государственной Думе совершенно четко, совместно с исполнительной властью и экспертами, проводим эту линию.

— Татарстан сегодня выполняет роль опорного региона для развития партнерского финансирования в России.

Во-первых, в Татарстане сейчас сосредоточено больше всего компаний из реестра участников эксперимента, поэтому именно здесь быстрее накапливается практика и появляются повторяемые кейсы.

Во-вторых, мы видим, как в Татарстане выстраивается рабочий диалог между региональным уровнем, федеральной повесткой и участниками эксперимента: обсуждаются прикладные вопросы — от прозрачности условий и документооборота по активу до управления рисками и корректной работы с просрочкой. Такой формат взаимодействия важен, потому что он даёт не теорию, а решения, которые можно внедрять.

В-третьих, Татарстан воспринимается многими регионами как пример и ориентир: на него смотрят, чтобы понять, «как это работает на земле» и как организовать процессы так, чтобы партнерские инструменты не превращались в «кредит под новым названием», а сохраняли свою экономическую и этическую логику. Чтобы эти наработки не оставались только внутри одного региона, нужен механизм их упаковки и передачи.

Со своей стороны, как председатель Ассоциации организаций партнерского финансирования, вижу, что Ассоциация как раз помогает решать эту задачу: мы собираем практику участников, переводим ее в прикладные рекомендации и поддерживаем доверие к отрасли, помогая компаниям из других регионов (в том числе Северного Кавказа) разобраться в требованиях и корректно войти в повестку эксперимента. Ассоциация создана для этих задач в прошлом году; в нее уже вошли компании с практическим опытом более 10 лет, что позволяет опираться на проверенные решения и быстрее тиражировать лучшие практики.

— Какие новые продукты и направления развития инвестиционных инструментов в рамках шариатских стандартов, по мнению экспертов, станут приоритетными на ближайшие годы, и готов ли российский инвестор к исламским финансовым инструментам как к полноценной альтернативе традиционным?

— В ближайшие несколько лет приоритеты сместятся от «отдельных продуктов» к масштабируемой, основанной на стандартах инвестиционной экосистеме, то есть к инструментам, в которые можно инвестировать, измерить и которые признаются на международном уровне.

Такими приоритетными инвестиционными инструментами, по моему мнению, являются:

- Сукук и аналогичные сукук проектные инструменты, включая форматы, обеспеченные инфраструктурой и активами. Они соответствуют потребностям реальной экономики в финансировании и могут быть согласованы с более четкими ожиданиями в отношении раскрытия информации и корпоративного управления.

- Фонды, соответствующие принципам шариата: фонды денежного рынка, заменители облигаций, где это возможно, и тематические фонды, например, для малого и среднего бизнеса, реальных активов. Инвесторы часто предпочитают диверсифицированные инструменты, а не инвестиции в один эмитент.

- Структурированные партнерские инструменты (разделение рисков по типу мушараки/мударабы там, где это юридически возможно), ориентированные на малые и средние предприятия и приоритеты развития. Все это является центральным элементом проверяемой логики «партнерского финансирования».

- Инвестиционные платформы на основе финансовых технологий: регулируемое краудфандинг, цифровая регистрация, регуляторные технологии для раскрытия информации/мониторинга. Они рассматриваются не как «модный тренд», а как инструменты для повышения проверяемости, прозрачности и доверия инвесторов.

Готовность реальна, но неравномерна. Рынок находится на ранней стадии развития и растет, проявляя явный интерес со стороны правительства и проводя пилотные проекты, но все еще ограничен фрагментацией и недостаточным разнообразием предлагаемых продуктов.

Прежде чем рассматривать исламские инструменты в качестве полноценной альтернативы, большинству инвесторов (особенно институциональным) необходимо учесть следующее:

1. Сопоставимая система раскрытия информации и отчетности, подкрепленная признанными стандартами и практическими рекомендациями по внедрению;
2. Правовая/налоговая ясность и повторяемость документации, чтобы инструменты могли масштабироваться, а не оставаться «разовыми»;
3. Наличие квалифицированной профессиональной базы. Нужны специалисты по структурированию сделок, аудиторы, специалисты по соблюдению нормативных требований, юристы для снижения рисков при исполнении сделок.

Именно поэтому подход Центра заключается в том, чтобы в первую очередь внедрять стандарты и наращивать потенциал, а также использовать такие платформы, как KazanForum, и целевые пилотные проекты со стратегическими институтами для перехода от заинтересованности к инвестиционным проектам.

— Если говорить о перспективах развития исламских финансовых инструментов в России, можно выделить несколько ключевых направлений, которые в ближайшие годы будут определять развитие рынка.

Прежде всего, речь идет о расширении линейки инвестиционных инструментов, основанных на партнерских моделях. Это различные формы коллективных инвестиций, структурированные сделки на базе мушарака и мудараба, а также инструменты проектного финансирования для производственных и инфраструктурных проектов.

Второе направление — развитие рынка сукук, исламских инвестиционных сертификатов, которые могут стать важным источником долгосрочного капитала для крупных проектов. В мировой практике сукук уже давно используется для финансирования инфраструктуры, энергетики и строительства, и этот инструмент может быть востребован и в российской экономике.

Третье направление — интеграция исламских финансов с современными финансовыми технологиями. Платформенные инвестиции, цифровые финансовые активы, краудфандинговые механизмы могут существенно расширить доступ предпринимателей к партнерскому капиталу.

Что касается готовности российского инвестора, то за последние годы ситуация заметно изменилась. Интерес к исламским финансовым инструментам проявляют не только мусульманские инвесторы. Все чаще они рассматриваются в контексте диверсификации инвестиционных стратегий и развития этических финансов.

Поэтому можно говорить о том, что исламские финансовые инструменты постепенно переходят из категории нишевых решений в категорию полноценных элементов современной финансовой системы.

— Я думаю, что нельзя говорить о полной альтернативе традиционным финансовым инструментам. Расширение финансового рынка и появление дополнительных инструментов всегда приветствуется предпринимателями. Две системы будут существовать параллельно, а когда есть выбор это всегда хорошо.

Поэтому, я полагаю, страхование будет постепенно развиваться, появятся инструменты для новых форм инвестирования. В целом этот рынок растет.

Еще раз подчеркну, что нормативное регулирование и единые стандарты будут способствовать тому, чтобы он вызывал доверие у граждан. Здесь очень важны вопросы арбитража и единые подходы, принятые на территории всей страны. Все эти вопросы и будут определять перспективы развития.

— Насколько, по мнению экспертов, оправдано продление эксперимента до 1 сентября 2028 года с точки зрения дальнейшего развития и масштабирования исламских финансовых инструментов в России? Какой главный результат должен быть к этому сроку?

— Продление эксперимента до 1 сентября 2028 года представляется вполне оправданным и логичным шагом. Первый этап эксперимента во многом был посвящен формированию самой инфраструктуры партнерского финансирования: происходило подключение новых участников рынка, выстраивались механизмы взаимодействия с регуляторами, нарабатывалась практика структурирования сделок и применения шариатских финансовых инструментов в российской правовой среде.

Иными словами, значительная часть первого периода была направлена на подготовительную и институциональную работу. Рынок проходил стадию становления — формировалась экспертиза, создавались первые кейсы, тестировались модели финансирования.

Продление эксперимента позволяет перейти к следующему этапу — этапу масштабирования и качественного развития рынка. В ближайшие годы ключевыми задачами становятся:

- расширение практики применения партнерских финансовых инструментов,
- совершенствование существующих продуктов и бизнес-моделей,
- устранение выявленных в ходе эксперимента правовых и операционных ограничений,
- накопление более широкой статистики и практики применения таких инструментов в разных отраслях экономики.

По сути, это период доработки и систематизации полученного опыта, когда участники рынка и регуляторы могут проанализировать результаты, исправить выявленные недочеты и выработать устойчивые механизмы регулирования.

Главным результатом к завершению эксперимента, на наш взгляд, должно стать формирование полноценной законодательной базы для партнерского финансирования на уровне всей Российской Федерации. То есть переход от экспериментального режима к постоянному правовому регулированию, которое позволит масштабировать исламские финансовые инструменты на федеральном уровне.

Если этот результат будет достигнут, можно будет говорить о том, что эксперимент выполнил свою стратегическую задачу — заложил основу для формирования в России полноценного рынка партнерских финансов.

— Продление эксперимента до 1 сентября 2028 года эксперты считают оправданным. Это решение позволяет:

- продолжить развитие альтернативных форм банковской деятельности;
- углубить работу над созданием единых стандартов партнерского финансирования;
- привлечь дополнительные инвестиции, в том числе из исламских стран;
- повысить финансовую грамотность населения и расширить доступность инструментов.

Главный результат, который ожидается к 2028 году, — формирование устойчивой инфраструктуры исламских финансов в России, включая разработку стандартов, привлечение иностранных инвестиций и создание условий для масштабирования партнерского финансирования на другие регионы. Также важно достижение большей прозрачности и доверия в отрасли за счет создания единого органа сертификации и контроля.

Среди вызовов, которые предстоит решить, — отсутствие единых стандартов, необходимость доработки налогового регулирования, повышение финансовой грамотности населения и преодоление диспаритета с традиционными финансовыми инструментами.

— Идеальным решением было бы расширение эксперимента на территорию всей страны и ускорение процессов законодательного регулирования. В целом на мой вопрос Эльвира Сахипзадовна (Э. С. Набиуллина – председатель Центрального банка Российской Федерации) ответила: «Давайте рассмотрим, как мы могли бы стимулировать? Какими законами мы могли бы стимулировать дальнейшее развитие партнерского финансирования?».

Но в условиях, когда срок эксперимента подходил к концу, самым простым решением, которое поддержали все, стало продление эксперимента до 2028 года. Еще раз подчеркну, что идеальным решением было бы снятие барьеров, утверждение стандартов и расширение эксперимента на территорию всей страны.

Абсолютно уверен, что в ближайшие годы мы уйдем от слова «эксперимент», и это станет новой частью финансового рынка Российской Федерации. Мусульмане и немусульмане, предприниматели вне зависимости от вероисповедания будут активно использовать этот инструмент, и он будет развиваться.

— Вопрос ко всем экспертам. Поделитесь, пожалуйста, конкретными данными о динамике развития и объеме сделок в Татарстане в рамках эксперимента по исламскому банкингу за 2025 год. И, если возможно, сравнить эти показатели с данными за 2024 год.

— По итогам декабря 2025 года ключевые показатели компании продемонстрировали заметное укрепление по сравнению с аналогичным периодом декабря 2024 года.

В частности, инвестиционный портфель Амаль увеличился на 27%, что отражает рост интереса инвесторов к инструментам партнерского финансирования и расширение инвестиционных возможностей внутри этой модели. Портфель профинансированных сделок вырос на 17%, что свидетельствует о расширении числа реализованных проектов и активном использовании предпринимателями партнерских финансовых механизмов для развития бизнеса.

— По данным на 30 сентября 2025 года, объем привлеченных средств по программам партнерского финансирования в Татарстане в 2025 году увеличился в 6 раз по сравнению с 2024 годом и составил 34,9 млрд рублей. В 2024 году портфель сделок по привлечению средств в рамках эксперимента показал рост более чем в 2,5 раза.

Количество оформленных продуктов, соответствующих принципам исламского банкинга, в 2025 году превысило 14 тыс. По сравнению с 2024 годом количество сделок выросло более чем в 2 раза.

— В Татарстане цифры ежегодно удваиваются. Надеюсь, что каждый год мы будем удваивать достигнутые показатели. По Российской Федерации, в других субъектах, эта цифра, конечно, ниже, и она прямо пропорциональна количеству участников.

Я абсолютно уверен, что мы должны создать условия, чтобы теневой рынок, я имею в виду тех, кто оказывает такие услуги неофициально, не развивался, а люди, компании и бизнес активно входили в реестры. Регулятор, в свою очередь, должен учесть необходимость смягчения условий, чтобы все эти продукты пользовались доверием рынка.

— Сегодня многие предприниматели ищут альтернативу классическому кредитованию. В чем принципиальное отличие модели, которую реализуют участники эксперимента, и почему партнерское финансирование может быть более устойчивым инструментом для промышленности и МСП в текущих экономических условиях?

— Это преимущество партнерского финансирования в целом. Прогнозируемость, доверие к партнерам, этические принципы, заложенные в его основе, и финансирование, которое опирается на реальные активы.

— Принципиальное отличие модели партнерского финансирования от классического кредита заключается в следующем. Классический кредит — это долговое финансирование, где банк выдает деньги под процент и не разделяет риски бизнеса. Партнерское финансирование (исламские финансы) — это финансирование на базе активов и сделок: мы либо выкупаем для клиента оборудование и продаем в рассрочку (Мурабаха), либо входим в долю в бизнесе (Мудараба), либо совместно приобретаем актив (Мушарака). Главное — мы разделяем риски с предпринимателем, а не перекладываем их на него.

Почему это устойчивее для промышленности и МСП именно сейчас? В условиях высокой ключевой ставки классические кредиты становятся неподъемными. Партнерское финансирование предлагает:

1. Предсказуемость — фиксированная цена сделки, не привязанная к ставке ЦБ.
2. Связь с реальным сектором — деньги идут на покупку станков и оборудования.
3. Разделение рисков — инвестор заинтересован в успехе проекта.

Особого внимания заслуживают цифровые инструменты — цифровой сукук и цифровая мудараба. Это прорывные механизмы, которые позволяют масштабировать партнерские финансы. Цифровой сукук — это «исламские облигации», удостоверяющие право собственности на реальный актив, что дает возможность привлекать капитал напрямую от инвесторов под конкретные производственные задачи. Цифровая мудараба — это партнерство, оформленное через цифровую платформу, позволяющее МСП получать финансирование без залогов.

В разработке этих инструментов — и цифрового сукука, и цифровой мударабы — наша компания «Золотой Сундук» принимает активное участие в рамках эксперимента по партнерскому финансированию. Мы видим в них огромный потенциал для финансирования промышленности и МСП, поскольку они сочетают этику партнерских финансов с технологичностью цифровых платформ.

Партнерское финансирование — это не просто альтернатива, а возврат к базовому принципу экономики: деньги должны работать через реальные активы и разделение результата. В текущей реальности это путь к большей устойчивости.

— Какую роль сегодня играет Амаль в формировании культуры партнерского финансирования? Можно ли говорить о том, что компания уже стала центром экспертизы в этой сфере на федеральном уровне? Какая работа проводится в этом направлении?

— Сегодня Амаль выполняет не только роль участника рынка, но и одного из драйверов формирования самой экосистемы партнерского финансирования в России.

Наша деятельность включает несколько взаимосвязанных направлений:

1. Практическая реализация финансовых сделок, структурированных в соответствии с шариатскими стандартами. Именно через практику формируется реальный рынок и появляются кейсы, на которые могут ориентироваться другие участники финансовой системы.

2. Экспертная и методологическая работа. Компания участвует в профессиональных обсуждениях, формировании подходов к развитию партнерского финансирования и обмене опытом с финансовыми институтами, экспертным сообществом и государственными структурами.

3. Просветительская деятельность и развитие финансовой грамотности. Одной из ключевых задач является формирование понимания того, что исламские финансовые инструменты — это не только религиозная категория, но и полноценная экономическая модель, основанная на принципах справедливости, прозрачности и участия капитала в реальной экономике

Именно сочетание практического опыта, экспертизы и образовательной работы позволило Амаль занять заметное место в формирующейся инфраструктуре партнерского финансирования.

Поэтому сегодня можно говорить о том, что компания постепенно становится одним из центров компетенций в этой сфере на федеральном уровне, участвуя не только в развитии конкретных финансовых инструментов, но и в формировании самой культуры партнерских финансовых отношений в российской экономике.

— Уважаемый Ильнур Халилович! "Иджара-Лизинг" является дочерней компанией ИВФ РТ, и в феврале этого года участвовала в международном симпозиуме в Омане. А следовательно, уже имеет опыт презентации республики на международном уровне. Какую роль Иджара-Лизинг сыграла в объеме сделок, совершенных в Татарстане за время эксперимента? И как вы оцениваете свои результаты?

— «Иджара-Лизинг» — одна из первых компаний в Татарстане, заключивших лизинговую сделку по нормам ислама. По данным на 1 января 2026 года, портфель по договорам иджары составил 1,142 млрд. Компания финансирует малый и средний бизнес, предоставляя в аренду транспорт, спецтехнику, оборудование, коммерческую и жилую недвижимость.

Роль «Иджара-Лизинг» в объеме сделок в Татарстане значима, так как компания активно участвует в развитии исламского лизинга, который является одним из ключевых продуктов партнерского финансирования. Ее опыт может служить примером для других участников рынка.

В Иджаре стоимость арендуемой техники не меняется в течение договора, что делает продукт привлекательным для бизнеса, особенно в условиях экономической нестабильности.

— Какие дополнительные действия на федеральном уровне необходимо предпринять для приведения российских стандартов партнерского финансирования в соответствие с международными нормами AAOIFI?

— Расширять эксперимент, создать дорожную карту развития партнерского финансирования на ближайшие 10 лет и разработать нормативное регулирование правоприменения.

— Амаль стоял у истоков практической реализации партнерского финансирования в России. Какие конкретные результаты работы за период эксперимента являются наиболее значимыми — с точки зрения объемов сделок, отраслей, направлений и доверия со стороны бизнеса?

— Амаль действительно оказался среди тех компаний, которые начали не только обсуждать перспективы партнерского финансирования, но и практически формировать этот рынок в России. С самого начала нашей задачей было показать, что модели финансирования, основанные на принципах исламской экономики, могут эффективно работать в условиях российской правовой и деловой среды.

За период эксперимента удалось сформировать реальную практику структурирования сделок по шариатским стандартам, прежде всего в формате торгового финансирования и партнерских инвестиционных моделей. Это позволило подтвердить, что подобные инструменты способны успешно применяться в самых разных сегментах экономики.

Особенно важно, что партнерское финансирование нашло применение в отраслях, формирующих основу реального сектора, включая производственные предприятия, агропромышленный комплекс, торговые и логистические компании, сегмент малого и среднего предпринимательства.

Таким образом, речь идет не о теоретической модели, а о работающем финансовом механизме, который уже используется предпринимателями для финансирования оборотного капитала, закупки оборудования, развития торговли и расширения бизнеса.

Однако одним из наиболее значимых результатов эксперимента стало постепенное формирование доверия со стороны делового сообщества. За последние годы мы наблюдаем заметную трансформацию восприятия исламских финансов. Если раньше они воспринимались как нишевый или конфессиональный инструмент, то сегодня все больше предпринимателей рассматривают партнерское финансирование как рациональную экономическую альтернативу традиционному долговому финансированию.
Фактически можно говорить о том, что в России начинает формироваться новый сегмент финансовой инфраструктуры, основанный на принципах реальной экономики, прозрачности сделок и распределения рисков между участниками.

— Люди с осторожностью относятся к новым финансовым продуктам. Какие образовательные программы и на каком уровне нужны для повышения финансовой грамотности по партнерским финансам для предпринимателей и госслужащих? Есть ли для этого компетентные специалисты и где уже можно пройти обучение? Кто за это должен отвечать: банки, регионы или федеральный центр?

— Считаем, что базовый курс по исламским финансам должен войти в стандартную программу изучения экономики во всех соответствующих вузах профильных и даже на уровне школы.

Исламскую экономику часто связывают с мусульманством, хотя мы знаем с вами, что продвинутые страны, например Великобритания, где религия Ислам не является основной для населения, активно используют инструменты исламских финансов, поэтому, понимая значимость и роль исламской экономики в мировом масштабе, надо готовить профильных специалистов, если мы хотим быть конкурентоспособными при глобальном контексте.
Работать надо и с населением. В прошлом месяце торжественно передали Национальной библиотеке Республики Татарстан ряд книг по партнерскому финансированию. Надо делать и открытие лекции, и семинары, и размещать в интернете материалы, достоверные сведения в открытых источниках, и международные программы привозить в Татарстан, и активнее участвовать в тех, что уже есть на рынке.

Без специалистов, конечно, будет сложно двигаться, в масштабах страны продвигаться по этому вопросу.

— Необходимы единые образовательные стандарты, утвержденные на нормативном и даже законодательном уровне. Первый этап образовательного проекта мы уже прошли. Практически все ведущие экономические вузы сегодня предлагают образовательные программы в сфере партнерского и исламского финансирования. Сегодня уже никто не дискутирует о том, выгодно это или нет, нужно это экономике или не нужно. Все однозначно признают, что в этом направлении заложен огромный потенциал, и им необходимо пользоваться. Утверждение единых стандартов будет способствовать дальнейшему развитию.

При этом важно понимать, что образование – процесс бесконечный, научный поиск – тоже. Существуют разные достижения и подходы, но в любом случае нет понятия «национальная наука», наука может быть только мировой. Мы должны опираться на мировой опыт и стандарты AAOIFI, и хорошо, что мы движемся в этом направлении.

Постепенно растет пул компетентных экспертов и специалистов. Отрадно, что крупнейшие корпорации России уже открывают подразделения, которые не только детально изучают эту тему, но и вносят предложения по правоприменению и регулированию данных вопросов.

— В первую очередь образовательные программы нужны для населения, потому что именно понимание формирует доверие к любым новым финансовым решениям. В Татарстане это особенно заметно: значительная доля мусульманского населения и предпринимателей давно хотела пользоваться инструментами, соответствующими религиозным принципам. Спрос со стороны людей и бизнеса сформировал устойчивую потребность в партнерских финансах — и теперь важно, чтобы этот спрос сопровождался грамотностью, а не только интересом.

Далее обучение должно быть многоуровневым. Массовый уровень — простым языком: чем партнерские инструменты отличаются от кредита, как устроена сделка с активом, какие документы подтверждают реальность операции, какие права и обязанности сторон, и как корректно решаются просрочки без превращения санкций в источник дохода. Прикладной уровень — для предпринимателей: кейсы, чек-листы, типовые документы, управление рисками. Профессиональный уровень — для государственных служащих и институтов развития: цели эксперимента, критерии прозрачности, защита потребителя и оценка эффекта.

На мой взгляд, что лучше всего работает прикладное просвещение на примерах. Например, компания «Золотой Сундук» создали более 300 обучающих видеороликов. Мы выпускаем финансовые комиксы для детей, и по реакции аудитории видно, где «болит». Например, под роликами на тему «исламская ипотека» чаще всего появляются комментарии: «не обманывайте людей, исламской ипотеки не бывает». Это показывает, что людям не объяснена разница терминов и моделей. Речь идет не о кредите «под новым названием», а о других договорных решениях вокруг реальной сделки с активом (купля-продажа, рассрочка, аренда) и иных правилах ответственности. Чем понятнее это объяснение, тем меньше недоверия и тем выше качество спроса.

— Как Kazan Forum способствует развитию исламских финансов?

— Международный экономический форум «Россия – Исламский мир: KazanForum» в семнадцатый раз пройдет в 2026 году. Конечно, за годы работы накопилась и критическая масса специалистов и экспертов в этой области, которые встречаются в Казани регулярно. Не только в даты форума, но и на протяжении всего года работают сообща. Сформировалось профессиональное сообщество единомышленников, чьи усилия направлены на совместную реализацию проектов с применением механизмов исламского банкинга. И, конечно, те дискуссии с международными институтами: малазийскими, саудовскими, которые проходят на базе форума, они продвигают этот вопрос.

Отметила бы участие международной организации по стандартизации исламских финансов AAOIFI со штаб-квартирой в Бахрейне, исламский банк развития, CIBAFI (генеральный совет по исламским банкам и финансовым институтам) также со штаб-квартирой в Бахрейне, малазийские коллеги, из Катара коллеги (Министерство по делам вакуфов и ислама Катара), которые, между прочим, на сегодняшний день одни из самых продвинутых по вакуфам. Таким образом, общение с такого рода профессионалами высокого звена и их готовность предоставлять рекомендации в адрес Российской Федерации дорогого стоит, и всё это в том числе благодаря татарстанскому гостеприимству и активности главы Татарстана.

— Какова предыстория открытия Центра содействия развитию исламского финансирования организации AAOIFI в Казани?

— Ежегодно в Бахрейне проходит конференция по исламскому финансированию, где собираются мировые эксперты. В ноябре 2025 года она прошла в двадцатый раз. Татарстан долгие годы участвовал в этом мероприятии. Сначала как слушатель, потом как эксперт, представляя наработки Российской Федерации в данном направлении с учетом участия Татарстана в экспериментальном режиме. И вот уже на двадцатой конференции в ноябре 2025 года с участием раиса Республики Татарстан Рустама Нургалиевича Минниханова прошли переговоры с шейхом Ибрагимом бен Халифа Аль-Халифа, который председательствует в попечительском совете AAOIFI (международная организация, разрабатывающая стандарты бухгалтерского учета, аудита и шариатского соответствия для исламских финансовых институтов), где мы просили экспертной помощи, содействия в доработке наших документов внутренних и в том числе вышли с инициативой, предложением открыть филиал офиса для России и стран СНГ, на что получили неизменную полную всецелую поддержку.

Открытие офиса Представительского центра AAOIFI в Казани состоялось 26 декабря 2025 года. Считаем, что открытие офиса стало серьезным шагом на пути к развитию партнерского финансирования в Российской Федерации, и в настоящий период времени формируем рабочую группу совместно с Министерством финансов России и Национальным Банком для совместной работы по адаптации мировых стандартов в России и выработке своего пути нашей страны.

Ранее мы проводили вместе с AAOIFI на базе KazanForum ряд конференций по исламским финансам, на которые AAOIFI приглашали своих партнеров, и 2026 год не станет исключением, снова пройдут сессии AAOIFI в этом году, посвященные исламским облигациям, сукук в том числе, и реализация этого инструмента в странах СНГ.

— Открытие в Казани центра AAOIFI по развитию исламских финансов — это совместная инициатива, возглавляемая руководством организации, основанная на общем стратегическом видении Российской Федерации и Республики Татарстан, а также на глобальном мандате AAOIFI как устанавливающей стандарты организации.

На федеральном уровне Россия запустила эксперимент по партнерскому финансированию в соответствии с Федеральным законом № 417-ФЗ, создав регулируемый механизм для тестирования новых партнерских инструментов и направления капитала в производительные сектора. В то же время, международный опыт показывает, что модели с высокой долей перераспределения рисков могут усиливать кредитное плечо и процикличность, порождая повторяющиеся циклы подъема и спада. Исследования Банка международных расчетов отмечают, что подъемы в финансовых циклах могут заканчиваться кризисами и ослаблять рост, даже если этого не происходит. Исламское (партнерское) финансирование предлагает дополнительную логику — обеспечение активами и разделение рисков. При этом анализ МВФ подчеркивает, что эти принципы могут препятствовать кредитным подъемам и укреплять связь с реальной экономической активностью.

В рамках этого национального направления и в сотрудничестве с Министерством экономики Республики Татарстан, при поддержке и под руководством Его Превосходительства Рустама Минниханова, Центр был создан в рамках более широкого видения руководства Татарстана. Татарстан позиционируется как мост России в исламский мир и практический центр реализации проектов с четким акцентом на долгосрочные инвестиции, развитие СМСП и реального сектора экономики. Банк России также подчеркнул роль Центра в содействии притоку инвестиций и поддержке развития рынка.