ЦБ РФ на заседании 7 июня сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых. Решение регулятор обосновал тем, что текущие темпы прироста цен перестали снижаться и остаются вблизи значений первого квартала. Рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг.

Согласно обновленному прогнозу ЦБ, годовая инфляция вернется к целевому значению 4% в 2025 году. При этом для возвращения инфляции к цели потребуется существенно более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в апреле.

Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) регулятора ожидаема, говорит Игорь Жигунов, заместитель генерального директора «Национальной Фабрики Ипотеки». Инфляция продолжает расти, и ближайшие недели это четко видно. Второй фактор — это высокая потребительская активность.

«Надо ожидать жесткой кредитно-денежной политики регулятора, возможен сценарий в июле повышения ставки до 17%. И вряд ли она снизится до конца года. Пока не будут достигнуты целевые показатели снижения инфляции. Потребителям и бизнесу стоит готовится жить в условиях текущих высоких ставок, а возможно и к их еще повышению».

Евгений Кошелев, директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка решение регулятора сохранить ставку оценил с оптимизмом. По мнению эксперта, это говорит о сохранении последовательности в действиях и конструктивного подхода к оценке ситуации в экономике в противовес эмоциональным призывам повысить ставку.

«Сигнал и контекст ДКП, однако, не стал мягче — напротив, в июле регулятор допускает возможность повышения ставки на фоне смещения баланса рисков для инфляции в сторону проинфляционных».

Сообщение ЦБ выглядит как предупреждение о том, что пересмотр прогноза на опорном заседании в июле откроет возможность для регулятора обсуждать и рассматривать повышение ставки в базовом сценарии экономического развития. «Однако, как и прежде, мы остаемся на стороне экспертов, полагающих избыточность повышения процентной ставки в контексте и без того интенсивного ужесточения денежно-кредитных условий на фоне роста рыночных процентных ставок».

Кошелев говорит, что важными аспектами для выбора аргументов в пользу повышения ставки или в пользу сохранения ставки неизменной в июле будет широкий набор немонетарных обстоятельств, включая дискуссию о параметрах льготной ипотеки после 1 июля, развитие геополитической обстановки и ситуация с внешней торговлей и расчетами за импорт.

«В целом, продление действующих трендов указывает на то, что в мы можем оказаться в ситуации сохранения ключевой ставки на уровне 16% более длительное время — в нашем базовом сценарии до конца 2024 года, или еще дольше».

Следующее заседание по ставке регулятор проведет 26 июля.

Ксения Долгова

В 2026 году вступают в силу важные изменения в законодательстве, которые затронут ключевые аспекты ведения бизнеса в России. Среди них — перестройка налоговой системы, дальнейшее развитие регулирования финансовых рынков, включая ПИФ и эскроу-счета, новые условия кредитования МСБ, изменения в сфере недвижимости, связанные с нововведениями в налоговой политике, ипотечном кредитовании, строительстве и технологиях.

По данным Банка России, в октябре 2025 года индикатор бизнес-климата составил 2,6 пункта против 1,2 пункта в сентябре. Базовая инфляция ускорилась до 4,7%, а темпы экономической активности продолжили снижаться. Ключевая ставка остается на высоком уровне, что сдерживает инвестиционную активность и делает заемные средства дорогими.

Эти и другие инфоповоды станут серьезным испытанием для компаний, особенно в условиях сложной геополитической и макроэкономической обстановки. Успешная адаптация потребует от предпринимателей не только четкого понимания новых правил, но и стратегического пересмотра бизнес-моделей, управления рисками, изменения подходов взаимодействия с государством и клиентами.

16 декабря в рамках онлайн-конференции эксперты в сфере экономики и бизнеса обсудят текущую экономическую ситуацию, перспективу развития предпринимательства и существующие меры поддержки государства — альтернативные источники поддержки бизнеса.

Эксперты конференции

Абдулганиев Фарид Султанович

Уполномоченный при главе (раисе) РТ по защите прав предпринимателей - помощник раиса РТ

Игорь Кох

Экономист, доктор наук, Институт управления, экономики и финансов КФУ

Вадим Ложкин

Директор ПДО Татарстан Инвестиционного Банка «Синара»

Азат Назмеев

Директор проектов «ГК ТОЧНО» по Республике Татарстан

Вадим Хоменко

президент Экономического общества РТ, руководитель регионального отделения Петровской академии наук и искусств, доктор экономических наук, профессор КФУ, член-корреспондент АН РТ

Трансляция конференции