Практически в каждом секторе сейчас можно найти интересные точки роста. В фокусе внимания инвесторов сейчас внутренние истории с солидной поддержкой правительства. К ним я отношу энергетиков и крупных девелоперов, бизнесу которых государство помогает стимулированием спроса. В этой же категории находятся и крупные российские ритейлеры: «Магнит» и X5. И, конечно же, инвесторы интересуются финансовым сектором. Он имеет стратегическое значение для экономики и всегда будет находиться под пристальным наблюдением государства.

Что касается бизнеса компаний из нефтегазовой отрасли, то на них, безусловно, повлияют новые санкции. Вместе с тем, мы видим, как быстро адаптируется отрасль к давлению санкций — уже к концу января российские компании и их клиенты нашли рабочие схемы, которые восстановили экспорт из РФ, если не по цене, то по объемам.

В то же время, рынок ожидает выплат дивидендов от компаний нефтегазового сектора, хотя из-за санкций они будут ниже, чем в прошлом году.

Несмотря на объективные трудности, большинство нефтедобывающих компаний обладают невысокой долговой нагрузкой и продолжают генерировать прибыль. Поэтому присутствие «голубых фишек» из этого сектора в портфеле вполне оправдано.

Сегодня подавляющее большинство российских акций выглядят недорого по историческим меркам, а также сравнительно дешево относительно других развивающихся рынков, даже с учетом геополитической премии. При этом дополнительным важным драйвером роста котировок в 2023 году может стать возобновление рядом крупных компаний дивидендных выплат, иногда с двузначной доходностью. Сейчас акции выглядят привлекательно и в сравнении с популярными у российского инвестора альтернативными активами. Недвижимость сильно перекуплена, а депозиты пока не предлагают конкурентную доходность. При этом объем вкладов физлиц в банках в ноябре 2022 года составлял порядка 39 трлн рублей, тогда как текущая оценка free float акций на руках у резидентов и дружественных резидентов составляет кратно меньшую величину. Поэтому даже небольшая часть этих средств, попав на фондовый рынок в 2023 году, способна привести к существенной переоценке котировок.

Полагаем, что восстановление финансовых результатов и дивидендных выплат российских компаний в ближайшие три года и возврат к средним историческим уровням оценки, невысоким по мировым меркам, может привести к утроению российского рынка акций с текущих уровней — это соответствует порядка 50% годовых доходности на горизонте трех лет.

На этом фоне Центробанк сообщил о росте как краткосрочных, так и среднесрочных проинфляционных факторов, заявил о необходимости повышения ставки в случае роста бюджетных расходов и дефицита. Кроме того, глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что вероятность повышения ставки в текущем году превышает вероятность ее снижения. То есть вероятному увеличению ключевой ставки было отведено достаточно большое место в риторике регулятора, что можно рассматривать как подготовку рынка к этому событию на одном из ближайших заседаний, которое состоится в марте.

Но даже если российскому ЦБ не удастся обуздать рост инфляции, рынок акций, скорее всего, окажется наиболее подходящим инструментом для долгосрочного сохранения покупательной способности.

В Татарстане объявлен двухмесячник по санитарной очистке с 1 апреля по 31 мая. Соответствующее распоряжение подписал премьер-министр республики Алексей Песошин. Согласно документу, до 19 марта главы исполкомов должны направить в минэкологии РТ утвержденные планы по уборке территорий и содержанию полигонов ТБО и биологических отходов.

В период двухмесячника в городах республики предстоит ликвидировать все несанкционированные свалки, в том числе отходы животноводческих комплексов. К работам планируют привлекать молодежные общественные организации. Власти также усилят контроль за соблюдением природоохранного законодательства и оперативную работу с обращениями граждан. Миндортранс РТ обязан еженедельно по средам до 12:00 направлять в минэкологии отчет о проведенных в рамках двухмесячника работах.

Читайте также: «Что нового в марте 2026?»

Песошин Алексей Валерьевич

Премьер-министр РТ