Этот приятный прогноз разделяют эксперты из лагеря пессимистов. Но они же убеждены, что решить проблему кредитования до конца года власти не успеют. И тогда неизбежным становится сценарий погружения России в стагфляцию на ближайшие годы. Озвученная в 23 июля президентом Дмитрием Медведевым цель по снижению инфляция до 4−6% пока выглядит недоступной.

Пока международные инвесторы позитивно настроены в отношении российского рынка. Так, в Goldman Sachs полагают, что все плохое с российской экономикой уже случилось в первом полугодии и в третьем квартале может возобновиться рост. Не верит во вторую волну и JP Morgan. Напомним, приверженцы сценария второй волны кризиса ранее ожидали ее осенью 2009 года. Вчера Минэкономразвития РФ отодвинуло угрозу на следующий год. «Если кредитный портфель банков не возрастет, то вторая волна спада вероятна», — цитирует замминистра Прайм-ТАСС. Однако ее еще можно избежать. Но вопрос в том, сколько страна сможет быть в стагнации. «В течение следующих 12 месяцев компаниям предстоит выплатить по долгу $ 200 млрд. А годовая чистая прибыль с учетом провала сейчас составляет $ 70 млрд., — рассказывает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. — Разница между этой чистой прибылью и их долговой нагрузкой $ 130 млрд. — это 30% кредитного портфеля».

Пока просроченные кредиты российских банков, по официальным данным, составляют лишь 4,4%. «Однако балансы российского банковского сектора все меньше имеют отношение к реальности: просроченные кредиты просто не показываются», — говорит Наталия Орлова. «Банки прекратили выдавать кредиты в сентябре-октябре 2008 года, — добавляет главный экономист „Уралсиба“ Владимир Тихомиров. — Соответственно, до осени у нас не будет полной картины, смогут ли расплатиться крупные заемщики, которые могли брать деньги на год».

Несмотря на призывы премьер-министра Владимира Путина к банкам не допустить продолжения кредитного голода экономики, расшевелить этот рынок сейчас вряд ли получится. «Сложно заставить банки брать на себя новые риски, когда они не могут оценить даже текущие», — говорит г-н Тихомиров. Но в этом случае экономику ждет новый виток кризиса, и оживление промышленности можно отложить надолго.

В апреле глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина говорила, что Россия находится на развилке двух сценариев: стагнация или возобновления роста. На лучшее тогда позволяла надеяться возможность поддержания внутреннего спроса. Однако спустя почти полгода он продолжает падать. Надежды Минэкономразвития на оживление экономики в конце 2009 года откладываются на 2010 год. При этом подъем начнется, по словам г-на Клепача, только в 2011 году. Как заявил 23 июля президент Дмитрий Медведев, в условиях сокращения производства инфляция замедлилась и по итогам года может быть ниже официального прогноза, 10−11% против 13%. При этом, по его словам, надо «загнать» инфляцию в 4−6%. Но такая цель сейчас выглядит малореальной. По мнению Наталии Орловой, уже есть все предпосылки говорить, что экономика уходит в сценарий стагфляции. В следующем году, по ее мнению, экономика может вновь продемонстрировать отрицательные темпы, а в следующие годы будет расти по 1−2%. Более оптимистичен Владимир Тихомиров. Нулевой или даже рост в 1% возможен в 2010 году даже при плохом сценарии — сработает эффект низкой базы этого года.

Фото — сайт www.rynok.biz