Вексель — это ценная бумага, которая удостоверяет обязательство векселедателя выплатить определенную сумму векселедержателю. Погашение векселя происходит в строго заранее определенный срок. Вексель можно использовать в качестве расчетного средства — расплатиться за покупку либо использовать в качестве залога при получении кредита.

Вексель можно передать другому лицу или просто продать на вторичном рынке. Для этого на обратной стороне документа оформляется передаточная надпись — индоссамент.

Векселя выпускаются двух видов: простой и переводной. Бланк векселя должен содержать следующие реквизиты:

• место составления векселя;
• дата составления векселя;
• наименование плательщика (для переводного векселя).
• вексельная метка — то есть слово «вексель» должно содержаться не только в названии, но и в текстовом содержании векселя;
• ничем не обусловленное поручение (для переводного) или обещание от своего имени (для простого векселя) уплатить;
• сумма;
• срок платежа;
• место платежа;
• подпись векселедателя.

Исторически возникновение векселя относится к античности. Первые упоминания связаны с Древней Грецией. Векселя широко использовались в Италии с середины XII до середины XVII в., когда она считалась центром хозяйственной и финансовой деятельности, а поэтому Италия и считается родиной векселей. Если сначала вексель гарантировал получение наличных денег в другом месте, то позже он стал выступать фактом обмена товара на деньги, которые продавец получал позднее с учётом или без учёта задержки — беспроцентный и процентный вексель.

В России вексель начал действовать в эпоху Петра I из-за опасности перевозки денег из одного города в другой. Эти векселя имели название казначейские. В 1709 г. был опубликован первый вексельный устав. Затем в 1832 г. появляется Устав о векселе, вошедший в Свод законов 1857 г. Третий российский вексельный устав принимается в 1902 г. по аналогии с германским 1848 г., что заметно оживляет вексельное обращение в дореволюционной России.

Постановлением от 7 августа 1937 г. ЦИК и СНК СССР утвердил ратифицированную в 1936 г. Женевскую конвенцию, которая определила вексель как строго формальное, безусловное, абстрактное, денежное и передаваемое обязательство. Важным положением этой конвенции явилась также солидарная ответственность всех заинтересованных по векселю лиц.

Однако векселя на внутрироссийском рынке до 1990 г. не использовались. Лишь 19 июня 1990 г. постановлением Совета Министров СССР векселя были «реабилитированы». Затем принимается еще ряд нормативных документов, фактически являющихся окончательным на сегодня утверждением Женевской конвенции на всей территории Российской Федерации.

В настоящее время на территории России вексельное законодательство регулируется Гражданским Кодексом РФ и федеральным законом «О переводном и простом векселе», который принят Государственной Думой 21 февраля 1997 г.

На сегодняшний день существует специализированная площадка БК Регион по обращению векселей. Узнать средние цены векселей можно в российской вексельной системе (РВС) — www.bills.ru

Камиль Сибгатуллин, начальник аналитического отдела ЗАО ИК «Элемтэ»:

— Состояние вексельного рынка на сегодняшний день неоднозначно. Вексель — инструмент рынка долговых обязательств, а этот рынок в свою очередь стал центром внимания мирового инвестиционного сообщества в последнее время. На фоне кризиса рынка ипотечных облигаций в США (он перерос в кризис ликвидности практически по всему миру во многих классах активов) сразу обозначились несколько основных тенденций.

Во-первых, резко возросла стоимость межбанковского, а соответственно и корпоративного кредитования и финансирования с помощью инструментов долгового рынка. Во-вторых, инвесторы сегодня исключительно внимательно относятся к анализу кредитных рисков эмитентов при покупке облигаций. Инфляционные риски лишь усугубляют проблему, повышая временную премию бумаг.

Таким образом, на организованном рынке долговых обязательств РФ снизился спрос на бумаги большинства эмитентов в корпоративном сегменте. Исключения — крупнейшие компании, однако все эмитен
ты без исключения вынуждены платить больше для привлечения инвесторов. Вексельный рынок подвергся этим тенденциям, однако преимущества этого сегмента в более простой системе оформления выпуска, а также возможность привлекать инвесторов в частном порядке, минуя проблемы ликвидности организованного рынка ценных бумаг.

Диана Емелина, руководитель отдела корпоративных финансов ЗАО ИК «ТатИнК»:

— Вексельный рынок — один из наиболее старых финансовых рынков. За все его существование он практически не изменился, что говорит о его проработанности и законодательной защищенности. В текущий момент происходит отток капитала с рынка облигационных займов на рынок синдицированных кредитов и вексельных займов. Однако если в синдицированных кредитах могут позволить себе участвовать только крупные финансовые институты, то в вексельных займах минимальный размер лота достаточно небольшой.

Преимуществами векселя, по мнению экспертов, являются:

• отсутствие ценового риска — то есть риска изменения цены и ставки;
• отсутствие требования по регистрации займа — векселя можно выпускать в любой момент и на любую сумму.

Также положительные стороны вексельного финансирования — простота оформления в отличие от облигационного займа, гибкость при определении параметров ценной бумаги, возможность привлечения инвестора в частном порядке и под индивидуальными условиями, возможность оформления без дополнительного обеспечения, возможность договорного изменения условий займа уже после его размещения.

В последние месяцы интенсивно растет привлечение средств с помощью векселей. По оценкам экспертов, объем вексельного рынка составляет сейчас почти половину объема облигационного рынка.

Физическим лицам, желающим приобрести вексель, необходимо обращаться к финансовым посредникам (андеррайтерам), для исключения риска подделки векселя. Бланк векселя имеет множество степеней защиты, почти как денежная купюра, включая скрытые степени защиты, известные только техническому отделу распространителя или организатора вексельного займа.

Риск инвестиций в векселя, отмечают эксперты, традиционно связан с их документарной формой, но его можно свести почти к нулю за счет заключения договора с профессиональным участником рынка ценных бумаг, который, помимо рекомендаций по выбору надежного векселедателя, проведет по поручению инвестора сделку и окажет услугу по ответственному хранению векселей.