О слиянии «Газпрома» с «Роснефтью» президент Владимир Путин объявил осенью 2004 г. Сделка задумывалась, чтобы государство могло получить недостающие ему до контроля 10,7% акций монополии в обмен на 100% «Роснефти», а затем либерализовало рынок акций «Газпрома». После покупки «Роснефтью» «Юганскнефтегаза», главного добывающего актива «ЮКОСа», сделка осложнилась. Менеджмент «Роснефти» защищался от поглощения — она закладывала нефть «дочек» на поставки в Китай, занимала у «дочек» миллиарды долларов через вексельные схемы и привязывала «Юганск» — он продал материнской компании годовую добычу по трансфертным ценам.

Вчера Дмитрий Медведев, председатель совета директоров монополии и глава президентской администрации, описал новую конфигурацию мегасделки. Монополии выкупят необходимое для госконтроля число акций по рыночной цене, передала слова Медведева пресс-служба «Газпрома». От слияния с «Роснефтью» чиновники, по словам Медведева, отказались из-за изменений с активами и обязательствами «Роснефти» после сентября 2004 г. Сделку он обещал закрыть до годового собрания акционеров «Газпрома» 24 июня.

Акции «Газпрома» попадут не напрямую государству, а госкомпании «Роснефтегаз» (ее создал ФГУП «Технопромэкспорт»). Как сообщило вчера Минэкономразвития, эта госкомпания получит и все 100% акций «Роснефти» вместе с «Юганскнефтегазом». Сейчас «Роснефтегаз» возглавляет Николай Борисенко, первый вице-президент «Роснефти». Источник, близкий к сделке, предположил, что компанию возглавит высокопоставленный госчиновник. Аналитик «Совлинка» Лев Сныков думает, что им станет заместитель Медведева Игорь Сечин.

Эта госкомпания привлечет деньги на выкуп акций «Газпрома» — по сообщению Минэкономразвития, «у ведущих мировых финансовых институтов». Вчера 10,7% акций «Газпрома» на бирже «Санкт-Петербург» стоили $ 6,85 млрд. Оценку пакета акций проводят Dresdner Kleinwort Wassershtein и Morgan Stanley, где от комментариев отказались. Глава наблюдательного совета «Ренессанс Капитала» Александр Шохин предположил, что «Роснефтегазу» нужно $ 7−8 млрд.

Рассчитываться с кредиторами «Роснефтегаз» будет за счет своих активов: Минэкономразвития сообщило, что «на втором этапе предполагается размещение части акций „Роснефти“ на открытом рынке». После этого государство ликвидирует «Роснефтегаз» и станет прямым владельцем контрольных пакетов акций «Газпрома» и «Роснефти».

Новая схема передела государственных активов озадачила экспертов. Главный вопрос — как «Роснефтегаз» сумеет привлечь $ 7 млрд до конца июня, говорит аналитик Standard & Poors Елена Ананькина. Она напоминает, что на момент привлечения займов в распоряжении «Роснефтегаза» будут «Роснефть» и «Юганск», чьи долги приближаются уже к $ 20 млрд, а отношения с западными банками испорчены из-за отказов платить по поручительствам «Юганска». Источник в одном из крупных западных банков-кредиторов «Роснефти» уверен, что «Роснефтегаз» не займет на Западе такую сумму.

В Сбербанке и Внешторгбанке, по оценке Ананькиной, таких средств нет: «У нас не такая банковская система, чтобы раз в полгода выдавать огромные кредиты одной группе заемщиков». Она сомневается, что сделку удастся закрыть в обещанные сроки, и думает, что «Роснефтегазу» придется закладывать акции «Роснефти». Источник, близкий к сделке, подтвердил, что планируется такое обеспечение кредита. По его словам, возможен заем и у Внешэкономбанка, который финансировал покупку «Роснефтью» «Юганскнефтегаза». А сотрудник «Сбера» сказал, что банк увеличил лимиты заимствований для «Роснефти» на 2005 г., но сумм не назвал. В ВТБ и самой «Роснефти» от комментариев отказались.

Сейчас авторы схемы — чиновники и менеджеры госкомпаний — думают не где взять деньги, а как рефинансировать будущие долги. Вариант c IPO не единственный. Чиновник одного из министерств говорит, что возможна продажа пакета «Роснефти» стратегическому инвестору. Бизнесмен, близкий к сделке, отмечает, что это могут быть китайская и индийская госкомпании — CNPC и ONGC. Об этом же говорит и чиновник администрации президента: «Спрос на бумаги «Роснефти» будет большим, думаю, государству стоит продать стратегическому инвестору около 20%, а еще 5% разместить на рынке. Так, по его мнению, «Роснефтегаз» «отобьет» около $ 4 млрд. Но вариант с IPO «Роснефти» вызвал у рынка лишь недоумение. Представитель одного из крупных западных банков, который кредитовал «ЮКОС» и «Роснефть», назвал такой вариант «издевательством».»Нас фактичес
ки заставят дважды купить один и тот же актив: «Юганскнефтегаз». Мы ведь уже покупали акции «ЮКОСа», — напоминает он. Не говоря уже о том, что IPO требует длительной подготовки, добавляет Ананькина. Шохин считает реалистичным размещение в конце 2006 г. «За это время надо расчистить «Роснефть» и «Юганск» от обременений и определить конфигурацию «Роснефти». Ведь компания хочет получить и другие активы «ЮКОСа» — «Томскнефть», «Самаранефтегаз». С ними капитализация «Роснефти» может достигнуть $ 40 млрд.