Первое решение, которое необходимо принять при инвестировании, это распределение вашего инвестиционного портфеля между тремя основными классами активов: акциями, облигациями и наличностью, которое должно зависеть от ваших собственных предпочтений (инвестиционные цели, готовность принимать на себя риск, временные горизонты, требования к ликвидности и т. д.).

Принцип диверсификации (распределения инвестиций между классами активов и между различными секторами и компаниями внутри класса активов) позволяет снизить риски инвестиционного портфеля, не теряя в ожидаемой доходности.

Безусловно, диверсифицированный портфель не сможет повторить результатов портфеля, сосредоточенного в одной, сильно выросшей бумаге, однако диверсифицированный портфель позволяет инвесторам, избегающим риска, сократить вероятность нежелательных исходов. Можно утверждать, что диверсификация существенно снижает волатильность (изменчивость результатов) вашего инвестиционного портфеля. Поскольку стоимость различных классов активов и различных бумаг внутри этих классов изменяется, как правило, не одновременно и под влиянием разных факторов, то вероятность того, что все ваши инвестиции вдруг одновременно снизятся в стоимости, заметно уменьшится. Более того, потери в одном из активов, как правило, могут компенсироваться приобретениями в другом, что позволяет получать относительно стабильный доход. Условно говоря, даже если вы на чем-то проиграете, то принцип диверсификации позволит минимизировать потери.

Диверсифицированный портфель позволит избежать существенных потерь в том случае, если одна из бумаг (или классов активов) существенно снизится в стоимости. Очень важно (особенно для непрофессиональных инвесторов) сохранять довольно диверсифицированную и сбалансированную структуру портфеля, для того чтобы ограничить риски (речь не идет о спекулятивных операциях, цель которых — принять на себя риски, чтобы получить высокую доходность).

Не существует инвестиционного портфеля, универсального для всех, и лучше формировать инвестиционные портфели на основе ваших собственных предпочтений и целей.

Стратегии размещения средств

Существует несколько стратегий размещения средств, все разнообразие которых в конечном счете сводится к выбору между доходностью и рискованностью вложений. Чем больший доход вы хотите получить, тем больший риск вам придется на себя принять.

Наиболее четко распределение риска и доходности вашего инвестиционного портфеля выражается на стадии выбора класса активов для инвестирования. Остановимся непосредственно на двух основных, доступных для рядового инвестора классах активах: акциях и облигациях.

По своей природе облигации являются менее рискованным активом, поскольку финансовые потоки по облигации заранее определены по времени и по объему. Однако, несмотря на то что все денежные потоки облигаций известны заранее, их цены изменяются во времени, поскольку может изменяться ставка, по которой эти денежные потоки дисконтируются к настоящему моменту. Но эти изменения цен, как правило, незначительны.

Акция — инструмент более рискованный, поскольку будущие денежные потоки по ней неопределенны, и неизвестны ни будущие дивиденды, ни будущая цена акции, по которой вы можете ее гарантированно продать.

Для всех финансовых инструментов существует прямая зависимость между риском и доходностью: акции более доходны, поскольку более рискованны, облигации же менее доходны, потому что менее рискованны.

Таким образом, ваши требования к доходности и риску выражаются прежде всего в распределении средств вашего инвестиционного портфеля между акциями и облигациями. Если вы готовы на риск потери ваших средств, но хотите получить максимальную доходность, основные средства инвестиционного портфеля нужно направлять в акции. Если же ваша основная цель — сохранение суммы сбережений при получении некоторого дохода на эту сумму, то оптимальный путь — это увеличение доли облигаций в вашем инвестиционном портфеле.

Характеристики портфеля также могут различаться в зависимости от ваших требований к ликвидности вложений, получению небольшого, но постоянного дохода, ваших временных горизонтов — но все эти особенности проявляются уже
, как правило, при выборе отдельных бумаг внутри класса активов, чем при выборе распределения между классами активов.

Распределение средств внутри класса активов

Индивидуальные предпочтения инвесторов могут повлиять не только на выбор распределения активов между классами, но и на распределение между теми или иными бумагами внутри класса.

В зависимости от ваших предпочтений, размера инвестиционного портфеля, инвестиционного горизонта, требований к ликвидности вложений, а также в зависимости от текущего состояния дел на рынке можно вложиться либо по рынку (повторяя структуру индекса), либо в специализированные фонды (соблюдающие принцип диверсификации, но использующие некоторые привлекательные инвестиционные возможности), либо выбрать отдельные бумаги самостоятельно. Все эти три альтернативы распределения средств внутри класса активов — вложения по индексу, вложения в фонды и вложения в отдельные бумаги — также зависят от ваших индивидуальных предпочтений, времени, которое вы готовы затратить на изучение рынка и информации о компаниях и ценных бумагах и т. д.

Кроме того, при выборе объекта вложений должны учитываться и те инвестиции, которые у вас уже есть. Так, если вы уже имеете 80% акций нефтяных компаний в вашем портфеле и хотите увеличить вложения, то с точки зрения принципа диверсификации добавлять нефтяные акции в свой портфель будет слишком рискованно.

Еще один важный аспект, который пропускается многими инвесторами при формировании инвестиционного портфеля, — это получение информации (хотя бы самой общей) о тех компаниях, куда вы вкладываете средства. Нужно привыкнуть к мысли о том, что ваши инвестиции — это такое же вложение, как депозит в банке, покупка квартиры или машины. Ведь покупая машину, вы же не остановитесь на первом же варианте, который увидите в объявлении?

Вы рассмотрите большое количество вариантов, изучите сотни объявлений, посмотрите несколько машин непосредственно и на многих машинах прежде хотя бы проедете несколько километров, пообщаетесь с несколькими своими друзьями и знакомыми на тему предпочтительного выбора автомобиля и т. д. По сути, вкладываясь в акции, вы должны проявить не меньшую дотошность в выяснении информации относительно компании, акциями или облигациями которой собираетесь владеть. Ведь сумма ваших инвестиций по стоимости может быть не меньше (а зачастую и больше), чем при покупке квартиры или машины!

Проигрыш многих инвесторов на фондовом рынке зачастую обусловлен именно тем, что они поверхностно подходят к изучению компаний и ценных бумаг, в которые вкладываются, причем этим инвесторам и в голову не придет купить, скажем, первую же попавшуюся машину, объявление о которой они увидели в газете. Именно такое поверхностное отношение к своим инвестициям (когда инвестиции основаны просто на том, что курс акций компании «растет») и приводит в результате к убыткам.

При формировании инвестиционного портфеля необходимо исходить прежде всего из собственных инвестиционных целей, возможностей и предпочтений. Частным инвесторам можно также пользоваться услугами своих брокеров, для того чтобы составить грамотный, сбалансированный и диверсифицированный инвестиционный портфель, а также оперативно узнавать информацию и новости о компаниях, в которые вы приняли решение инвестировать средства.