В середине сентября Центробанк поднял ставку рефинансирования на четверть процентного пункта — до 8,25\%. Ряд экспертов удивились: такая мера не способствует росту ВВП. Первый заместитель председателя ЦБ Алексей Улюкаев объяснил этот шаг.

«В сентябре годовой темп прироста потребительских цен продолжал увеличиваться, составив по итогам месяца 6,6\%, что превышает верхнюю границу целевого диапазона по инфляции. Наблюдаемое в последние месяцы ускорение инфляции связано, прежде всего, с динамикой цен на продовольственные товары и повышением регулируемых цен и тарифов. В то же время продолжившееся повышение темпа базовой инфляции указывает на распространение инфляционных процессов на другие сегменты потребительского рынка, при том, что, по оценкам Банка России, отсутствует значимое инфляционное давление со стороны совокупного спроса», — говорится в сообщении.

Еще в начале сентября мнения аналитиков инвестиционных компаний и банков относительно ситуации на финансовом рынке в сентябре разошлись — некоторые ожидали роста российских фондовых индексов и укрепления рубля, другие, напротив, предсказывали вывод средств инвесторами из рисковых активов и понижения котировок.

По мнению аналитиков портала ИнвестГУРУ, движения рынков в сентябре во многом определялось действием мировых центробанков — ЕЦБ и ФРС. «Если будут объявлены меры на поддержание роста американской экономики и противодействие долговому кризису в еврозоне, можно ожидать уверенного роста мировых и российских индексов, если же ожидания инвесторов не оправдаются, произойдет резкое падение фондовых рынков и рост курса доллара против евро и рубля», — давали прогноз эксперты.

Итоги финансового рынка в сентябре вместе с TatCenter.ru подвел директор Высшей школы трейдинга Компании Альпари, эксперт портала по рынку FOREX Сергей Семенов:

— Какова была динамика на фондовом рынке в сентябре 2012 года?

— Сентябрь неожиданно принес позитив на финансовые рынки. Федеральная Резервная Система заявила о начале нового этапа программы стимулирования экономики, ФРС намерена выкупать ипотечные бумаги на $ 40 млрд. в месяц, в сентябре размер выкупа составил $ 23 млрд. При этом ежемесячный объем выкупа может быть увеличен до $ 85 млрд. Было также принято очень важное решение касательно учетной ставки. Ставка рефинансирования останется на уровне 0,25\% до середины 2015 года. Американский регулятор также не исключает и другие меры, если состояние экономики США не улучшится.

Стоит отдельно отметить, что в общем, американская экономика особо и не нуждалась в лекарстве, хотя, конечно, подъем фондовых рынков сделает американцев богаче, а это увеличит потребительский спрос. Конечно, размер количественного смягчения ниже, чем в прошлый раз. Однако, в сентябре об аналогичных действиях, которые должны поддержать действия ФРС заявили ЕЦБ и Банк Японии. ЕЦБ также заявил, что собирается скупать проблемные суверенные долги фактически без ограничений. Прежде всего, речь идет об Испании. Однако, пока данная страна так и не обратилась за помощью.

К негативным факторам стоит отнести сохранение военно-политической напряженности на Ближнем Востоке. Однако, данный фактор позитивен для России, т.к. поддерживает цены на нефть и играет в пользу российского рубля и бюджета.

— Что происходило в сентябре с долларом и рублем? Каковы последние тенденции на валютном рынке?

— Вообще, как сырьевой, так и фондовый рынок сейчас в значительной степени оторван от реальности. Про рынок черного золота некоторые участники рынка вообще говорят, что он в последнее время является объектом манипулирования. С моей точки зрения, нефть должна быть значительно выше текущих уровней, и не только из-за военных рисков и QE3. Следует также отметить, что мощности Саудовской Аравии, которая заместила нефть Ирана, практически исчерпаны. Так или иначе, разговоры о падении рубля прекратились. Российская экономика продолжает расти на 4−5\% в год, профицит бюджета превышает 500 млрд. рублей. Хорошие значения российских макроэкономических индикаторов позволили российскому премьер-министру Дмитрию Медведеву снова озвучить идею единой евразийской валюты для России, Беларуси и Казахстана.

Причины, по которым ФРС объявила о запуске печатного станка, не совсем ясны. Однако, рынкам нет до этого дела. Для них главное, что ралли на всех рынках без исключения запущено, аукцион невиданной щедрости стартовал. И у инвесторов есть прекрасный повод заработать. Три ведущих мировых центробанка дают нам прекрасный повод для этого. Дополнительным позитивом для рынка акций в России стало снижение оппозиционной митинговой активности, что говорит о снижении российских политических рисков.

Конечно, еще не все уверены в росте рынка акций, однако, надо помнить старое правило. «Бычий» рынок рождается в пессимизме, растет на скептицизме, матереет на оптимизме и умирает в эйфории. Оптимизм на наших торговых площадках позволил российскому правительству провести приватизацию Сбербанка, на очереди ВТБ и Роснефть.

— Что было с акциями российских финансовых компаний? Что происходило с акциями нефтяного сектора?

— Татнефть отчиталась хуже ожиданий, однако, вряд ли это стало сюрпризом для рынка. Влияние плохой отчетности оказалось сведено к нулю. Биржа всегда ориентируется на будущие, а не прошлые прибыли.

Владимир Путин высказался против отделения «трубы» от «Газпрома», он также призвал к жесткой борьбе с коррупцией в компании. В принципе транспортировка нефти отделена от добычи, и Транснефть не бедствует. Думаю, что идея поглощения Транснефти Роснефтью это плохая идея. Однако, Газпром наша основная компания в газодобыче, а нефтяных компаний много. Поэтому мы согласны с мнением президента, вряд ли нужно что-то менять.

Современный мир это мир крупных игроков. И очень хорошо, что у России есть такой монстр как Газпром, где добыча, транспортировка и продажа газа, нефтяной бизнес, электроэнергетика. Вряд ли борьба с коррупцией в холдинге реально изменит ситуацию. Однако, от плохого коррупционного пира для капитализации наверно вреда больше, чем от самой коррупции. При этом с высокой вероятностью жертвами данной борьбы окажутся на самые главные «злодеи». Закон и справедливость не всегда идут рука об руку.

Реально Газпром может стоить 1 трлн. долл, это самая прибыльная компания в мире. Это вопрос времени и конъюнктуры. Сейчас Газпром стоит только три прибыли, что означает однозначную рекомендацию на покупку. Для такой компании P/E 10, однозначно, более справедливо, чем P/E 3.

Индекс РТС за сентябрь вырос на 4,95\%, последнее закрытие 1475,70

Brent упал на 1,52\% за сентябрь, последнее закрытие 112,4

EURRUR за сентябрь упал на 1,35\%, последнее закрытие 40,05

EURUSD за сентябрь вырос на 2,14\%, последнее закрытие 1,2845

USDRUR за сентябрь упал на 3,4\%, последнее закрытие 31,19